Акции Vertex упали на 4,8% за месяц: возможность для покупки или тревожный сигнал?

Акции Vertex Pharmaceuticals Incorporated VRTX снизились на 4,8% за последний месяц. Это отражает озабоченность по поводу коммерческого потенциала новых препаратов компании, Journavx и Casgevy, недавних неудач в разработке и более широких макроэкономических тенденций, таких как ценообразование на лекарства и возмещение расходов. Отсутствие краткосрочных катализаторов также могло способствовать снижению.

Недавняя ценовая динамика Vertex оставила инвесторов в раздумьях, следует ли продавать акции сейчас или подождать немного дольше, так как компания обладает сильными фундаментальными показателями и практически монопольным положением на рынке муковисцидоза (CF). Давайте разберемся в сильных и слабых сторонах компании, чтобы лучше проанализировать, как играть на акциях VRTX в этих условиях.

Постоянный рост продаж препаратов CF от VRTX

Vertex занимает доминирующее положение на рынке CF. С пятью препаратами для лечения CF Vertex лечит почти 75% из 97 000 пациентов, страдающих CF в Соединенных Штатах, Европе, Канаде и Австралии.

Продажи CF продолжают расти, чему способствуют более высокие продажи Trikafta/Kaftrio и растущий вклад Alyftrek, нового тройного комбинационного препарата и пятого лекарства для лечения CF. Общие доходы выросли на 9% в 2025 году, так как компания стимулировала рост за счет новых пациентов, запусков продуктов, расширения географии и соглашений о возмещении расходов.

Vertex также оценивает свои препараты для более молодых пациентов и стремится разработать маломолекулярные препараты для большинства людей с CF. Vertex разрабатывает терапию на основе мРНК, VX-522, в партнерстве с Moderna MRNA для примерно 5000 человек с CF, которые не вырабатывают белок CFTR и не могут воспользоваться его модуляторами. Часть клинического исследования фазы I/II с одноразовой дозой (SAD) по VX-522 завершена, в то время как дозирование в части с множественной дозой (MAD) и раскрытие данных ожидаются во второй половине 2026 года.

Смешанная динамика продаж новых продуктов Vertex

Хотя доходы Vertex в основном обусловлены сильными показателями ее франшизы CF, внимание инвесторов больше сосредоточено на производительности ее новых препаратов, Alyftrek, Journavx и Casgevy, которые являются ключевыми для долгосрочного роста. Среди недавно запущенных продуктов спрос на Journavx и Casgevy оказался медленнее, чем ожидалось, в то время как спрос на Alyftrek остается сильным.

Alyftrek, препарат тройной комбинации для CF, принимаемый один раз в день, был одобрен в Соединенных Штатах в декабре 2024 года и в ЕС в июле 2025 года. Vertex считает, что Alyftrek обеспечивает дополнительные улучшения функции CFTR по сравнению с Trikafta, как это измеряется по уровню хлорида в поту. Alyftrek показан для редких мутаций и предлагает удобство одноразового дозирования, что демонстрирует потенциал стать стандартом лечения CF.

Vertex сообщила, что внедрение Alyftrek в Соединенных Штатах и Европе проходит успешно. Alyftrek сгенерировал продажи в размере 837,8 миллиона долларов в 2025 году. В 2026 году Vertex ожидает, что продажи Alyftrek продолжат расти за счет запусков в новых регионах, лечения более молодых пациентов и обеспечения доступа к возмещению расходов для пациентов.

Journavx, новый неopioidный препарат для лечения боли (suzetrigine), был одобрен в Соединенных Штатах в январе 2025 года. Метрики запуска Journavx и ранние успехи с возмещением выглядят положительно. Journavx сгенерировал продажи в размере 59,6 миллиона долларов в 2025 году, при этом ожидается значительный рост в 2026 году по мере роста количества назначений.

Генотерапия Casgevy, разработанная Vertex и партнером CRISPR Therapeutics CRSP, была одобрена для лечения двух заболеваний крови: серповидно-клеточной анемии и бета-талассемии, зависящей от трансфузий, в нескольких регионах в конце 2023 - начале 2024 года. Vertex возглавляет глобальную разработку и коммерциализацию Casgevy в соответствии с условиями соглашения 2021 года с поддержкой от CRISPR Therapeutics.

Метрики запуска Casgevy выглядят положительно с растущими сборами клеток и инфузиями продукта. Vertex также быстро продвигается в обеспечении доступа к препарату и возмещению расходов.

Casgevy сгенерировал продажи на сумму 116 миллионов долларов в 2025 году, что соответствует цели более 100 миллионов долларов выручки от Casgevy в 2025 году. В 2026 году Vertex ожидает продолжения квартальной изменчивости инфузий Casgevy, с ожидаемой стабилизацией в 2027 году и позже.

Сильный средний портфель Vertex

Хотя основное внимание Vertex сосредоточено на разработке и укреплении своей франшизы CF, компания также имеет быстро развивающийся портфель средних и поздних стадий в других областях заболеваний, помимо CF, таких как острые и невропатические боли, болезнь почек, опосредованная APOL1 (AMKD), нефропатия IgA (IgAN), первичная мембранозная нефропатия (pMN) и аутосомно-доминантная поликистозная болезнь почек (ADPKD).

Многие из этих кандидатов представляют собой многомиллиардные возможности. Пять из этих программ находятся на решающем этапе разработки, что создает условия для нескольких потенциальных регуляторных подач в 2026 и начале 2027 года, а также потенциальных новых одобрений препаратов в течение нескольких лет.

В последнее время кандидаты Vertex для заболеваний почек привлекают внимание инвесторов. В области заболеваний почек ключевыми кандидатами в портфеле являются VX-407 для ADPKD, inaxaplin для AMKD и povetacicept для IgAN и pMN.

Самым многообещающим кандидатом является povetacicept, добавленный после приобретения Alpine в 2024 году, который, по мнению Vertex, обладает потенциалом лучшего в своем классе. Povetacicept нацелен на два белка, а именно BAFF и APRIL, которые совместно ответственны за множество серьезных аутоиммунных заболеваний.

Vertex ожидает публикации промежуточных данных из клинического исследования фазы III по IgAN в первой половине 2026 года. Подача BLA для povetacicept по IgAN была инициирована в четвертом квартале 2025 года и ожидается завершение в первой половине 2026 года с целью потенциального ускоренного одобрения в Соединенных Штатах. Vertex также набирает участников для решающего клинического исследования фазы II/III по povetacicept для второго потенциального почечного показания, pMN. Vertex также планирует запустить клиническое исследование фазы II по povetacicept для лечения gMG в первой половине года.

Vertex ожидает, что его портфель препаратов для почек станет значительным двигателем роста в следующие несколько лет.

Тем не менее, в 2025 году компания столкнулась с несколькими неудачами, связанными с ее портфелем.

В августе 2025 года клиническое исследование фазы II по пероральной форме VX-993 для лечения острой боли после операции по удалению косточки не продемонстрировало статистически значительного улучшения по основному показателю. После разочаровывающих результатов компания решила не продвигать VX-993 в решающую разработку в качестве монотерапии для острой боли, так как посчитала, что он не будет превосходить другие ее ингибиторы NaV1.8.

В марте 2025 года Vertex прекратила разработку VX-264 (программа клеточных устройств) для лечения диабета 1 типа, так как клиническое исследование фазы I/II по кандидату не достигло своей цели по эффективности.

Цена, оценка и прогнозы VRTX

Акции Vertex снизились на 9,0% за последний год, что хуже роста отрасли на 6,8%.

Акции VRTX уступают отрасли

С точки зрения оценки, Vertex немного переоценена. По соотношению цена/прибыль акции компании в настоящее время торгуются по 21,42 предстоящих прибылей, что выше 15,15 для отрасли. Однако акции торгуются ниже своего пятилетнего среднего уровня в 23,83.

Оценка акций VRTX

Консенсус-прогноз Zacks по прибыли на 2026 год снизился с 19,99 долларов за акцию до 19,19 долларов за акцию за последние 60 дней, в то время как прогноз на 2027 год ухудшился с 21,43 долларов за акцию до 21,39 долларов за акцию за тот же период.

Движение прогнозов VRTX

Сохранение инвестиций в акции VRTX

Vertex доминирует на рынке CF с такими препаратами, как Trikafta/Alyftrek, и обладает прорывным портфелем без CF. Однако зависимость компании от франшизы CF для своих доходов вызывает беспокойство. Хотя у компании есть другие кандидаты в портфеле, нацеленные на различные заболевания, и некоторые новые препараты без CF, такие как Casgevy и Journavx, потребуется несколько лет, чтобы принести значительные продажи без CF. Программы Vertex в области без CF также несут значительные риски.

Тем не менее, мы считаем, что Vertex является хорошей акцией для включения в портфель, учитывая ее сильные финансовые показатели и успешный прогресс в разработке портфеля. Vertex сталкивается с минимальной конкуренцией в франшизе CF. Ожидается, что ее продажи CF останутся сильными, несмотря на небольшое замедление темпа роста. Продажи Casgevy и Journavx обеспечивают необходимую диверсификацию от франшизы CF.

Долгосрочные инвесторы могут сохранить эту акцию с рейтингом Zacks #3 (Удерживать) на данный момент, чтобы увидеть, продолжат ли расти ее продажи CF и улучшатся ли продажи Casgevy и Journavx в 2026 году. Вы можете ознакомиться с полным списком акций с рейтингом Zacks #1 (Сильная покупка) сегодня здесь. Учитывая недавнее снижение цены акций, премиальную оценку и падающие прогнозы, краткосрочные инвесторы могут рассмотреть возможность выхода из акций.

#1 Акция в секторе полупроводников для покупки (не NVDA)

Невероятный спрос на данные подстегивает следующий цифровой бум на рынке. Поскольку центры обработки данных продолжают строиться и постоянно обновляться, компании, которые предоставляют оборудование для этих гигантов, станут NVIDIами завтрашнего дня.

Один из малоизвестных производителей чипов уникально позиционирован для того, чтобы воспользоваться следующим этапом роста этого рынка. Он специализируется на полупроводниковых продуктах, которые такие гиганты, как NVIDIA, не производят. Он только начинает выходить на передний план, и это именно то место, где вы хотите быть.

Посмотрите эту акцию сейчас бесплатно >>

Хотите получать последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет.

Мнения и суждения, высказанные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод