Акции Vail были сильно подорваны. Является ли их дивидендная доходность в 6,7% сейчас слишком хорошей, чтобы ей сопротивляться?

Ключевые моменты

Плохая погода на некоторых ключевых горнолыжных курортах Vail может беспокоить некоторых инвесторов.

Баланс компании имеет значительный долг.

Vail стремится сохранить свои дивиденды в фискальном 2026 году.

Когда акции Vail Resorts (NYSE: MTN) выросли в цене в прошлом мае на новостях о возвращении бывшего генерального директора и текущего исполнительного председателя Роберта Кацa на пост генерального директора, инвесторы, вероятно, надеялись, что длительный период плохой работы акций, по крайней мере, достиг дна. Однако, с учетом того, что продажи абонементов Vail за 2025/2026 финансовый год немного снизились по сравнению с предыдущим годом согласно последнему финансовому обновлению компании, и погода не способствовала работе некоторых из самых важных курортов компании, не осталось много причин для оптимизма инвесторов — и акции вновь начали снижаться.

Акции упали к концу 2025 года, завершив торги близких к своим 52-недельным минимумам с общим снижением примерно на 29% за год.

Куда инвестировать $1,000 прямо сейчас? Наша команда аналитиков только что раскрыла, что они считают 10 лучших акций для покупки прямо сейчас, когда вы присоединяетесь к Stock Advisor. Смотрите акции »

Снижение акций, вероятно, привлекло внимание инвесторов, ориентированных на дивиденды, поскольку доходность дивидендов сейчас составляет впечатляющие 6.7%.

Пришло ли время покупать акции специалиста по горнолыжным курортам?

Неудовлетворительные финансовые результаты

Недавние финансовые показатели Vail затруднили возбуждение интереса к акциям. Выручка в последнем квартале (первый квартал фискального 2026 года, закончившийся 31 октября 2025 года) выросла всего на 4.1% по сравнению с предыдущим годом до $271 миллионов. Еще хуже, продажи абонементов в Северной Америке снизились на 2% в единицах и увеличились всего на 3% в долларах по сравнению с предыдущим годом.

"Результаты этого года benefited от повышения цен на 7% по сравнению с предыдущим годом, частично компенсированного влиянием структуры проданных абонементов", объяснила руководство в отчете о доходах компании за первый квартал фискального года.

Другими словами, продажи абонементов выросли всего на 3% в денежном выражении, несмотря на повышение цен на 7%.

Тем не менее, генеральный директор Роб Кац отметил в отчете, что компания наблюдает "обнадеживающую раннюю динамику от наших ключевых инициатив по привлечению посетителей в течение горнолыжного сезона 2025/2026..." Но с тех пор, как этот отчет был опубликован 10 декабря, погода на некоторых из самых важных курортов оказалась неблагоприятной, поэтому у некоторых инвесторов могут возникнуть сомнения относительно продолжения этой динамики.

Сильный свободный денежный поток

Говоря о дивидендах, стоит отметить, что свободный денежный поток компании за последние 12 месяцев составил $352.2 миллиона, что покрывает ее выплаты дивидендов за последние 12 месяцев в размере $324.8 миллиона (при этом оставляя некоторую финансовую гибкость), что свидетельствует о том, что у Vail, похоже, есть финансовая возможность поддерживать свои дивиденды. И этот дивиденд в настоящее время обеспечивает инвесторам значительную доходность почти 7%.

Примечательно, что руководство заявило на конференц-связи по доходам за первый квартал фискального года, что одним из приоритетов распределения капитала на фискальный 2026 год является поддержание дивидендов на текущем уровне.

Компания также возвращает капитал акционерам через выкуп акций. В частности, Vail потратила $25 миллионов на выкуп своих акций в первом квартале фискального года.

Сомнительная оценка

Интересно, что даже после снижения акций на 29% за последний год, акции не являются дешевыми. Акции все еще имеют прогнозируемое соотношение цена/прибыль 18.3. Конечно, акции выглядят немного дешевле с точки зрения соотношения цена/свободный денежный поток; по этой мере, мультипликатор оценки акций составляет 13.5.

Но я бы сказал, что с учетом анемичных тенденций выручки, рисков, связанных с неблагоприятными погодными условиями, сохраняющимися длительное время, и высокозадолженного баланса, инвесторы должны требовать низкий мультипликатор оценки от акций перед покупкой.

При более тщательном взгляде на баланс компании инвесторы обнаружат, что у компании есть чистый долг около $2.6 миллиарда. Для компании, генерирующей всего около $350 миллионов свободного денежного потока, это значительная сумма.

Действительно, я бы сказал, что существует риск того, что выплата дивидендов компании будет сокращена или даже приостановлена в какой-то момент в будущем. С учетом сказанного, руководство заявило, что оно привержено своим дивидендам на фискальный 2026 год, поэтому, если дивиденд когда-либо будет сокращен или приостановлен, я не думаю, что это произойдет в текущем фискальном году.

Более того, всегда существует вероятность, что некоторые риски Vail уменьшатся, а бизнес-тенденции ускорятся. Например, погода может улучшиться и повысить спрос на абонементы. Более того, усилия компании по ускорению бизнеса с помощью обновленного маркетинга могут привести к сильному восстановлению бизнеса Vail. Если такие положительные результаты появятся, дивиденды Vail могут стать менее рискованными и даже увеличиться в ближайшие годы.

В целом, однако, я считаю, что соотношение риска и вознаграждения для акций Vail не является привлекательным при текущей оценке. Если акции упадут еще на 10% или 20%, я мог бы пересмотреть свое решение.

Стоит ли сейчас покупать акции Vail Resorts?

Перед покупкой акций Vail Resorts, учтите следующее:

Команда аналитиков Motley Fool Stock Advisor только что определила, что они считают 10 лучших акций для покупки инвесторами прямо сейчас... и Vail Resorts не была одной из них. 10 акций, попавших в этот список, могут принести огромную прибыль в ближайшие годы.

Вспомните, когда Netflix попал в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашей рекомендации, у вас было бы $505,641!* Или когда Nvidia попала в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали $1,000 тогда, у вас было бы $1,143,283!*

Теперь стоит отметить, что общий средний доход Stock Advisor составляет 974% — это значительно превышает 193% для S&P 500. Не пропустите последний топ-10 список, доступный с Stock Advisor, и присоединяйтесь к инвестиционному сообществу, созданному индивидуальными инвесторами для индивидуальных инвесторов.

*Доходы Stock Advisor на 2 января 2026 года.

Дэниел Спаркс и его клиенты не имеют акций ни одной из упомянутых компаний. Motley Fool имеет акции и рекомендует Vail Resorts. Motley Fool имеет политику раскрытия информации.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнения Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод