Акции угольщиков могут стать интересны в краткосроке
По данным Главного таможенного управления (ГТУ) КНР, за два месяца текущего года наблюдалось снижение поставок угля из России.
Главные цифры
В натуральном выражении объем поставок российского угля в Китай в январе–феврале 2026 года снизился на 15% г/г и составил 10,8 млн тонн. При этом в январе снижение составило 3% г/г (до 6,1 млн тонн), а в феврале сокращение объемов ускорилось и составило 26% г/г (до 4,7 млн тонн).
Отгрузки антрацита китайским покупателям в первые два месяца 2026 года снизились на 4% г/г, до 1,8 млн тонн, энергетического угля – сократились на 30% г/г, до 3,3 млн тонн, при этом экспорт коксующегося угля вырос на 3% г/г, до 5,5 млн тонн.
В денежном выражении экспорт российского угля в Китай за два месяца текущего года уменьшился на 17% г/г, до $1,1 млрд. Однако, несмотря на указанную динамику, Китай остается крупнейшим покупателем российского угля.
Причины снижения поставок
Рекордные запасы угля в Китае, которые в настоящее время составляют около 753 млн тонн, что почти втрое выше среднего уровня прошлых лет.
Снижение потребности в топливе на фоне теплой зимы.
Наши комментарии
По мнению отраслевых аналитиков, ситуация с поставками российского угля в Китай может улучшиться за счет роста мировых цен, однако значительного восстановления объема поставок эксперты не ожидают — по итогам года экспорт угля в Китай может снизиться на 2–15% г/г. При этом общий экспорт угля из России в 2026 году может снизиться до 190–205 млн тонн, после 211 млн тонн в 2025 году.
Российская угольная отрасль продолжает испытывать трудности. Так, по итогам 12 месяцев 2025 года сальдированный убыток российских угольных компаний составил 408 млрд рублей после убытка в размере 112,6 млрд рублей в 2024 году.
Мы продолжаем следить за ситуацией в отрасли и по-прежнему не включаем акции «Распадской» и «Мечела» в список фаворитов, однако в случае дальнейшего роста цен на уголь (в том числе на фоне общего роста цен на газ и прочие энергоносители) акции угольщиков могут показать положительную динамику в краткосрочной перспективе.
Комментарии