Акции Tesla продолжают снижение – оправдан ли негатив инвесторов?

В качестве позитивного аспекта мы отмечаем, что автопроизводитель смог урегулировать проблему с падением поставок автомобилей в Китае. В ноябре Tesla реализовала 100 291 электрокар (+89,7% г/г, +40% м/м), произведенный на заводе в Шанхае, что намного лучше результатов III квартала, когда рост отгрузок составил 42% г/г. Кроме того, в компании подтвердили, что в декабре ей также удастся избежать сокращения производства моделей серии Y на китайском заводе. 

Однако ряд негативных факторов, не связанных с операционными показателями Tesla, продолжают оказывать давление на котировки эмитента. В частности, мы отмечаем усиление конкуренции со стороны других отраслевых игроков на рынках США и Поднебесной. Так, отгрузки китайского автопроизводителя BYD Company Limited Class A в ноябре составили 229 тыс. машин, в том числе с гибридными двигателями. Впрочем, не исключено, что шаги, предпринятые недавно Tesla для удешевления некоторых из ее моделей, произведенных в Китае, станут эффективным рычагом давления на конкурентов. Борьба на американском рынке также продолжается. Lucid Group, Inc. (LCID) 13 декабря заявила, что Panasonic, которая производит батареи для электрокаров Tesla в США, также станет поставщиком LCID.

Еще одним фактором давления выступают высказывания Илона Маска в социальных сетях. Кроме того, у инвесторов вызывает беспокойство повышенное внимание СЕО Tesla к приобретенной осенью Twitter. Участники торгов опасаются, что Маск не сможет уделять достаточно внимания развитию автопроизводителя, и обсуждают вопрос о том, кто сейчас принимает важные решения в Tesla. Помимо репутационных рисков, также растут и геополитические. Обострение американо-китайских отношений в этом году также затрагивает Tesla, значительная часть операций которой сосредоточена в Поднебесной.

Мы считаем, что, хотя в краткосрочном периоде бумага будет TSLA продолжит корректироваться, однако ее долгосрочные перспективы достаточно благоприятны.