Акции технологических компаний упали на 50%: покупать на спаде или это серьезный перелом на рынке?

Если недавние движения на рынке кажутся запутанными, то это вполне оправдано. За последние несколько недель многие из бывших лидеров рынка были резко переоценены, что является тенденцией, развивающейся на протяжении нескольких месяцев. Компании с большой капитализацией, такие как Microsoft (MSFT) и Amazon (AMZN), наряду с акциями роста с высоким бета, включая Robinhood Markets (HOOD), AppLovin (APP) и Palantir Technologies (PLTR) и многих других, упали драматически, в некоторых случаях на 50% от своих максимумов 2025 года. Тем не менее, несмотря на серьезность этих падений, более широкий рынок остался удивительно устойчивым.

S&P 500 в настоящее время находится всего на 2% ниже рекордных уровней, что подчеркивает мощный сдвиг, происходящий под поверхностью. Капитал перераспределился. Энергетический сектор, промышленность, товары повседневного спроса и ряд международных рынков吸收или потоки средств, так как инвесторы переместили свои средства в области с более привлекательными оценками и циклическими факторами роста.

Этот сдвиг был особенно заметен за границей. Корейские акции выиграли от лидерства полупроводников, южноафриканские рынки выросли на фоне роста металлов, а несколько европейских бирж продемонстрировали рост благодаря увеличению расходов на оборону и силе финансового сектора. Это расширяющееся участие обеспечило критическую поддержку индексной производительности, даже несмотря на то, что многие ведущие технологические акции скорректировались.

Центральный вопрос сейчас в том, представляет ли это собой более устойчивое, структурное изменение в лидерстве на рынке или же более циклическую ротацию в рамках продолжающегося бычьего рынка.

Хотя достоверность невозможна, дисциплинированное построение портфеля оказалось гораздо более ценным, чем предсказание. Сохранение баланса между факторами и секторами, акцент на осознании оценок, экспозиция к некоррелированным трендам и строгий риск-менеджмент могут позволить инвесторам более эффективно ориентироваться в условиях турбулентности. Недавняя сила в таких областях, как золото и энергетика, служит напоминанием о том, что лидерство редко остается статичным.

Моя базовая гипотеза заключается в том, что эта ротация является циклической, а не структурной, в конечном итоге создавая возможности внутри селективно недооцененных технологических акций, включая несколько членов "Великой семерки". Однако глубина и продолжительность этого распродажа остаются неизвестными, и именно поэтому инвесторы должны избегать привязывания своей стратегии к прогнозам.

Успех в таких условиях не требует идеального предвидения. Он требует владения устойчивыми бизнесами по разумным оценкам, поддержания диверсификации и целенаправленного управления рисками. Инвесторы, которые следуют этим принципам, могут выжить и даже процветать в условиях изменений.

Что движет этой ротацией на фондовом рынке?

Силы, стоящие за недавней ротацией на рынке, по-видимому, в значительной степени циклические, а не структурные, что является важным отличием для долгосрочных инвесторов. Несколько катализаторов сошлись воедино. Опасения по поводу чрезмерных трат на ИИ, повторяющаяся тема на протяжении этого бычьего рынка, вновь всплыли на поверхность, как только оценки в некоторых частях технологического комплекса стали чрезмерными. Хотя некоторые члены "Великой семерки" пострадали, резкая переоценка произошла в высокобета-технологиях, где ожидания ушли дальше от фундаментальных показателей.

Акции программного обеспечения столкнулись с дополнительными препятствиями, так как инвесторы пытались разобраться с разрушительными последствиями ИИ, поднимая вопросы о том, какие бизнес-модели могут в конечном итоге оказаться устойчивыми. В то же время растущая неопределенность вокруг предполагаемого руководства ФРС, особенно опасения по поводу более ястребиных позиций под руководством Кевина Уорша, добавила еще один уровень осторожности, хотя эти опасения в настоящее время кажутся несколько преувеличенными.

В совокупности эти события вызвали значительное перераспределение, а не сигнализировали о ухудшении макроэкономической обстановки. Обнадеживает тот факт, что капитал, который вышел из перегретых сделок, не покинул фондовый рынок полностью, а просто перераспределился.

Экономика остается устойчивой, инфляция продолжает снижаться, а рынок труда стабилен. Более того, недавняя коррекция помогла сбалансировать оценки среди лидеров рынка, улучшив потенциал будущих доходов. Не менее важно, что расширяющееся участие по секторам и географиям обычно является признаком устойчивых бычьих рынков, а не их конца.

Как инвесторы должны позиционировать себя на следующем этапе

Инвесторы все еще могут участвовать в новом лидерстве рынка, но выбор становится все более важным, так как некоторые области могут уже приближаться к перегретой территории. Наиболее сильные возможности, вероятно, будут найдены в компаниях, которые остаются привязанными к устойчивым секулярным трендам роста, но еще не испытали драматического увеличения мультипликаторов.

Сектор здравоохранения и биотех выделяются как привлекательно позиционированные. Промышленные компании должны продолжать получать выгоду от строительства инфраструктуры, необходимой для поддержки ИИ и электрификации, в то время как энергетические компании остаются зависимыми от стабильной мировой экономики и дисциплинированной динамики предложения. Некоторые международные сегменты также остаются привлекательными.

В то же время недавняя распродажа создала карманы возможностей среди бывших лидеров. Некоторые акции "Великой семерки" теперь торгуются по более привлекательным оценкам, и хотя высокобета-технологии предлагают значительный потенциал для восстановления, инвесторы должны понимать, что эти экспозиции связаны с повышенной волатильностью. Ведущие компании в области программного обеспечения, в частности, резко переоценились и могут заслуживать renewed внимание, так как рынок получает ясность относительно долгосрочных победителей ИИ.

Ключевая ошибка, которую часто совершают инвесторы во время ротаций, заключается в том, что они предполагают, что должны выбирать между победителями вчерашнего дня и лидерами сегодняшнего дня. На самом деле сбалансированная экспозиция, как правило, оказывается более эффективной. Ротации редко заканчивают бычьи рынки, они часто продлевают их, рассекая избыточную концентрацию и сбрасывая ожидания. Для дисциплинированных инвесторов такие периоды меньше о предсказаниях и больше о позиционировании.

Бесплатный отчет: Получение прибыли от второй волны взрыва ИИ

Следующий этап взрыва ИИ готов создать значительное богатство для инвесторов, особенно тех, кто войдет на ранней стадии. Это добавит буквально триллионы долларов в экономику и революционизирует почти каждую часть нашей жизни.

Инвесторы, которые купили акции, такие как Nvidia, в нужное время, получили возможность получить огромные прибыли.

Однако стремительный рост в "первой волне" акций ИИ может вскоре подойти к концу. Резкий восходящий тренд этих акций начнет выравниваться, оставляя экспоненциальный рост новой волне передовых компаний.

Отчет Zacks' AI Boom 2.0: Вторая волна раскрывает 4 компании, которые могут стать яркими звездами следующего скачка вперед в ИИ.

Получите доступ к AI Boom 2.0 сейчас, совершенно бесплатно >>

Хотите получить последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет

Amazon.com, Inc. (AMZN): Бесплатный отчет по анализу акций

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнения Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод