Акции «Сбербанка» привлекательны для покупки

Главным катализатором роста акций «Сбербанка» стала встреча главы банка Германа Грефа с президентом Владимиром Путиным, на которой были озвучены весьма оптимистичные прогнозы. Банк планирует нарастить чистую прибыль в 2025 году примерно на 6% по сравнению с рекордными 1,58 трлн рублей в 2024 году, что может дать около 1,65–1,68 трлн рублей. Кроме того, глава «Сбербанка» пообещал побить рекорд по дивидендным выплатам — в 2024 году было выплачено 787 млрд рублей, а за 2025 год ожидается более 36–38 рублей на акцию против 34,84 рубля годом ранее.

Дополнительную поддержку акциям оказывают сильные результаты третьего квартала: чистая прибыль достигла 448 млрд рублей (+9% г/г), а рентабельность капитала составила 23,7%. Дивидендная доходность по итогам 2025 года может составить 37–38 рублей на акцию. Рынок также позитивно реагирует на смягчение риторики ЦБ относительно возможного снижения ключевой ставки в декабре, что благоприятно для банковского сектора.

На текущих уровнях акции «Сбербанка» все ещё сохраняют инвестиционную привлекательность. Бумаги торгуются с мультипликаторами P/B=0,87x и P/E=3,7x, что отражает существенный дисконт к справедливой оценке. Мы сохраняет нашу рекомендацию покупать с целевой ценой 380 рублей на горизонте 12 месяцев. Банк демонстрирует устойчивость в сложных макроэкономических условиях с достаточностью капитала 13,4% и рентабельностью выше 23%, что делает бумаги одним из фаворитов банковского сектора. Главным риском для акций «Сбербанка» в текущих условиях остаются внешнеполитическая неопределённость и более медленный темп снижения ключевой ставки ЦБ в 2026 году.