Акции "Сбера" остаются в центре внимания
Предстоящая неделя на российском финансовом рынке обещает быть насыщенной событиями и может задать направление на остаток лета. Инвесторы будут внимательно следить за заседанием Банка России 25 июля, которое станет ключевым событием не только с точки зрения решения по ключевой ставке, но и с точки зрения тональности прогноза регулятора. Консенсус ожидает снижение ставки на 1,5–2 п.п., однако в условиях сохраняющейся инфляционной нестабильности и роста геополитических рисков регулятор может выступить более сдержанно. Особенно если учесть, что текущий уровень инфляции замедляется, но остаётся выше комфортного для регулятора уровня, а эффект от инфляционного давления от повышения тарифов ЖКХ сохраняется. Поэтому не исключён сценарий, при котором ставка будет понижена умеренно и риторика регулятора окажется осторожной. Это может привести к фиксации прибыли на фондовом и долговом рынке.
На прошлой неделе рынок продемонстрировал восстановление после новостей, что Трамп ограничился угрозами вторичных санкций в случае отсутствия мира через 50 дней, а не немедленными действиями. С политической точки зрения фактор Трампа также продолжит оказывать влияние: его сдержанная риторика и сигналы о прагматичном отношении к конфликту на Украине могут способствовать снижению геополитической напряженности.
Фондовый рынок России завершил прошлую неделю вблизи важного технического сопротивления по индексу МосБиржи, вероятно на текущей неделе мы протестируем 2850 пунктов. Однако мы все еще отыгрываем широкий боковик, чередуя периоды роста и снижения, что отражает высокую неопределенность участников торгов. В отсутствие однозначного тренда и на фоне летней низкой ликвидности спекулянты чувствуют себя уверенно. Преобладающее настроение — осторожный оптимизм: в понедельник шансы на рост выше, чем на снижение, особенно с учётом технической перепроданности отдельных бумаг, закрытия дивидендных гэпов и ожиданий по ставке.
Во внутрисекторальной динамике внимание инвесторов сосредоточено на компаниях, опубликовавших сильные операционные результаты. “Т-Технологии” и X5 Group продемонстрировали устойчивый рост ключевых метрик: увеличение пользовательской базы, активностей, выручки и расширение физического присутствия. Особенно примечателен прирост по таким направлениям, как цифровые продажи и экосистемные продукты, что подтверждает востребованность новых бизнес-моделей. Это может вызвать переток капитала из других секторов в ритейл и финтех.
Акции Сбербанка остаются в центре внимания благодаря устойчивому спросу даже после дивидендного гэпа. Техническая картина предполагает высокую вероятность закрытия этого гэпа до конца лета. Драйверами остаются сильные финансовые показатели, перспективы снижения ставки и стабильная дивидендная политика. Учитывая долю Сбера в индексе Мосбиржи, его динамика будет влиять на общее направление рынка.
На нефтяном рынке сохраняется умеренно позитивная картина: ОПЕК оценивает рост глобального спроса, при этом дефицит предложения постепенно сокращается. Россия нарастила добычу, что может стать дополнительным фактором давления в случае усиления санкционной риторики, но пока рынок воспринял эти данные нейтрально. Нефть остаётся важным источником валютной ликвидности для РФ, и устойчивые цены создают благоприятный фон для рубля и бюджета. Однако акции нефтяных компаний пока малопривлекательны из-за сильного рубля.
На рынке США на предстоящей неделе рынки сосредоточатся на корпоративной отчётности и ожиданиях снижения ставки ФРС. Несмотря на приближение основных индексов к рекордным максимумам, участники рынка сохраняют настороженность: уверенные данные по экономике и сильные отчёты крупнейших компаний, таких как Netflix, Tesla и Alphabet, не всегда конвертируются в рост котировок — переоценённость акций и завышенные ожидания ограничивают потенциал краткосрочного роста. Поэтому динамика рынка в ближайшие дни будет во многом определяться не только фактическими результатами, но и тоном комментариев компаний в отношении будущих кварталов. Более 110 компаний из S&P 500 публикуют отчёты, и внимание будет сосредоточено не столько на текущих результатах, сколько на прогнозах.
Из макроданных — предварительные PMI в США и заявки на пособие по безработице. Они могут усилить или ослабить ожидания снижения ставки в сентябре, что сейчас остаётся базовым сценарием. Однако если данные окажутся сильными, рынок может начать сомневаться в готовности ФРС к смягчению политики.
С технической точки зрения индексы остаются в восходящем тренде, но признаки перекупленности усиливаются. Ключевым вопросом станет: расширится ли ралли за пределы технологического сектора? Если отчёты окажутся позитивными, а данные — нейтральными или слабыми, рост может продолжиться. В противном случае — вероятна локальная коррекция.