Акции "Самолета" остаются одними из самых чувствительных к макроэкономическим новостям

Самолет опубликует консолидированную финансовую отчетность по МСФО за I полугодие 2026 г. 28 августа. Наши ожидания представлены ниже: 

Мы ожидаем, что продажи компании в I полугодии 2026 г. снизятся на 30% г/г в натуральном выражении, что соответствует динамике рынка новостроек ключевого региона для компании — Московского. Негативный новостной фон вокруг компании в I полугодии также оказывал влияние на продажи.

В денежном выражении снижение будет меньшим — на 22%, до 94 млрд руб., поскольку средняя цена продолжила расти в I полугодии, несмотря на такую динамику продаж.

На этом фоне ожидаем снижение выручки на 32% г/г, до 1117 млрд руб. EBITDA на этом фоне снизится больше: на 35%, до 34 млрд руб., поскольку мы ожидаем ухудшения маржинальности, в том числе валовой, в условиях снижения выручки.

Мы также ожидаем, что чистый убыток группы составит около 25 млрд руб. — показатель будет под давлением финансовых расходов, которые, по нашим оценкам, вырастут в абсолютных цифрах из-за прироста долга, несмотря на снижение процентных ставок. 

Оценка

Мы допускаем негативную реакцию рынка на финансовые результаты. В целом снижение рынка новостроек в Московском регионе было ожидаемо, однако мы отмечаем довольно большой размер убытка и сохраняющееся давление финансовых расходов. 

Влияние

Долгосрочно у нас «Позитивный» взгляд на акции компании после их значительной коррекции в последнее время. Тем не менее отмечаем крайне высокую волатильность акций Самолета — компания остается одной из самых чувствительных к макроэкономическим новостям на рынке.