Акции «Русснефти» обладают потенциалом роста
Последний разбор по «Русснефти» я делал 21 апреля, тогда акции стоили 128 р., я ожидал роста до 154 и 173 р. По факту акции росли лишь до 136 р., а всё время простояли в боковике 112-136 р, а сейчас торгуемся ровно там же где и были в последнем обзоре, 126 р. Давайте посмотрим как дела у компании и чего можно ждать дальше.
Основные метрики
Капитализация: 464M$
- P/E — 0.69
- P/S — 0.12
- P/B — 0.26
- EPS — 138.58 р.
- EBITDA — 77.3B р.
- EV/EBITDA — 1.6
Отчета за 2025 год еще не было. Посмотрим новости, разберем график.
Новостной фон
- «Русснефть» в 1п 2025г получила 2,4 млрд руб. чистого убытка по РСБУ против прибыли в 18,3 млрд руб. годом ранее
- Эмиратская OCN International продала свои 16,33% акции в «РуссНефти», которые приобрела в апреле, сообщила «РуссНефть», не раскрыв покупателя
- «Русснефть» планирует удерживать добычу нефти на уровне 6-6,8 млн тонн
- «Русснефть» в I кв. получила 4,3 млрд руб. чистого убытка по РСБУ против прибыли в 12,3 млрд руб. годом ранее
- Компания из ОАЭ приобрела 16,33% в капитале «РуссНефти», это часть бывшего пакета Glencore
Финансовое здоровье
- Собственный капитал за 2024 год вырос на 38%. В 2023 году СК рос на 1%
- Чистый долг в 2024 году вырос на 18%, а в 2023 году падал на 4%
- Net Debt / EBITDA — 1.11. Уровень долговой нагрузки низкий.
Здоровье хорошее, уровень долга низкий.
Выручка, прибыль
- Выручка +26% в 2024 году, а в 2023 падала на 18%
- Прибыль в 2024 году выросла на скромные 801%, а в 2023 падала на 71%
- Свободный денежный поток в 2024 году упал на 27%
Будущее, оценки
Оценок никто не ставил
Основные акционеры
17% — ООО "Белые ночи"
16,3% — неизвестный владелец, бывший — OCN INTERNATIONAL
16,1% — МКООО "БРЭДИНАР"
10,3% — ЗАО "МЛАДА"
8% — АО "АНГГ"
6,6% — ОАО ИК «Надежность»
Сравнение с конкурентами
По капитализации это маленькая компания в своем секторе. По метрикам оценивается существенно дешевле сектора. По уровню долга — по рынку или немного слабее сектора. По уровню рентабельности лучше сектора. По скорости роста выручки за 5 лет — чуть лучше сектора.
Дивиденды
Дивиденды выплачиваются только по неторгуемым привилегированным акциям. Размер годовых дивидендов на одну привилегированную кумулятивную акцию Компании определен пунктом 6.3.1. Устава Компании, объявляется и выплачивается при условии достаточности для этих целей прибыли Компании, определяемой в соответствии с Уставом Компании. А по обычным акциям дивидендов нет с 2019 года. В этом году по обычным снова не платят.
Технический анализ
Ожидаю движения в боковике до появления каких-либо позитивных событий по типу сделке по Украине, завершение СВО. После может быть резкий всплеск. А до этого боковик 115-135. Как я это движение вижу отобразил на графике.
Выводы
Нет свежего отчета — сложно сказать, что у компании на самом деле происходит. Отчеты по РСБУ говорят об убытках. Весь сектор сейчас имеет некоторую слабость. Но на окончание СВО может быть приятный рост. Акции оцениваются по супер-дешевым метрикам, хотя какого-то ужаса по финансовому здоровью я не наблюдаю. Таким образом перспектива роста котировок есть, но пока не понятно, когда она реализуется.