Акции "РусГидро" сейчас не представляют интереса

Не видим какого-то значимого всплеска в котировках Русгидро перед ГОСА. Возможно, на нём будет принята директива, о которой давно идёт речь, об отказе от выплаты дивидендов до 2028 года для стабилизации экономического состояния компании.

В ближайшие годы холдинг ожидает пик по капитальным затратам, при этом у компании высокая долговая нагрузка. На I квартал 2025 года чистый долг вырос до 497 млрд руб. Но есть и неожиданный положительный момент, в I квартале компания показала рекордную EBITDA и рост маржинальности, благодаря переходу на рыночное ценообразование на Дальнем Востоке с начала этого года.

В целом бумаги Русгидро сейчас не представляют интереса, из-за огромной долговой нагрузки мультипликаторы остаются высокими.