Акции «Роснефти» выглядят интересно

Текущая ситуация по акциям «Роснефти» выглядит крайне позитивно. На финансовые результаты 2023 года (последняя отчетность за 9 месяцев 2023) повлияли не только рост нефтяных цен и ослабление национальной валюты, но грамотная политика компании по отношению к текущей геополитической и экономической ситуации в мире.

1. Выручка: ₽6.61 трлн, -8.2%(г/г)
2. EBITDA: ₽2.4 трлн, +19.3%(г/г)
3. чистая прибыль: ₽1.07 трлн, +76.2%(г/г)
4. рентабельность по ЧП: 16.2% (против прошлогодних 8.4%)
5. CAPEX: ₽0.91 трлн, +10.6%(г/г)
6. свободный денежный поток: ₽1.15 трлн, +50.1% (г/г)

Операционные результаты демонстрировали положительную динамику, несмотря на снижение добычи жидких углеводородов в III квартале на фоне добровольного сокращения экспорта со стороны РФ. Добыча увеличилась на 3.9%, газа – на 33%, переработка – на 3,3% в годовом выражении. Низкие цифры переработки связаны с потерей заводов в Германии и проведением модернизации на производстве. В этом контексте стоит учесть новость о переговорах по возможной продаже «замороженных германских активов» компании как положительный фактор. Во-первых, сам факт переговоров говорит о том, что «Роснефть» по-прежнему воспринимается как компания, с которой можно и нужно вести дела (сложность текущей геополитической ситуации просто учитывается как временный фактор), во-вторых, потеря всех европейских активов компании уже учтена рынком в текущих ценах и любой вариант положительного решения будет восприниматься практически как прибыль, пусть и не операционная.

Компания придерживается привлекательной дивидендной политики и ожидаемая дивидендная доходность выше рынка.

Учитывая то, что в течение 2024 года ставка ЦБ по-прежнему будет оставаться высокой, акциям со стабильной и высокой дивидендной доходностью будет отдаваться предпочтение (по сравнению с другими эмитентами).

Конъюнктура цены на нефть складывается на 2024 год – как минимум, не понижательная; действия ОПЕК+ демонстрируют готовность поддерживать ее на уровне 80$.

Рубль скорее будет стремиться к ослаблению, не агрессивному, но стабильному. Текущий диапазон 87–100 за доллар будет незначительно смещаться выше в район 95–102.

График акций “Роснефти”, учитывающий набор крупных позиций в узком диапазоне цен (смотрим в торгово-аналитической платформе VolFix), демонстрирует повышенный интерес к уровню цен 520 рублей. Это не только техническая и психологическая, но объективная поддержка с четким обозначением интереса крупных участников рынка.

На объёмном графике более крупными и яркими фильтрациями обозначены позиции свыше 1,5 млн. лот (в суммарном эквиваленте позиция, обозначенная скоплением фильтраций желтого цвета, в рублях составляет более 1.5 млрд руб. и как следствие уменьшение фактического оборота данных акций на бирже).

Таким образом акции «Роснефти» выглядят очень достойно на текущем российском фондовом рынке. Если (в крайне упрощённом варианте) рассматривать уже имеющуюся позицию по данным акциям, то имеет смысл частично зафиксировать бумажную прибыль и восстанавливать позицию в районе 500–520. Оговорка об «упрощённом рассмотрении» приведена в контексте того, что в 2024 году при таких условиях не стоит ждать роста российского фондового рынка в масштабах сопоставимых с 2023. Основные финансовые потоки сейчас устремились на рынок облигаций. На нем у компании «Роснефть» тоже есть достаточное и привлекательное с точки зрения соотношения «доходности и риска» предложение.

Если вы рассматриваете вариант инвестиционного решения в отношении данного эмитента, вам необходимо поставить перед собой следующие вопросы:

1. На сколько высок ваш текущий уровень компетенции.
2. Как много времени вы можете уделять активному управлению своим инвестиционным портфелем.
3. Насколько глубоко вы осознаете инвестиционные риски по своим решениям.
4. Какой риск для вас является приемлемым.
5. Временной горизонт ваших вложений.

В том случае, если ответы на вышеизложенные вопросы укажут, что вы предпочитаете спокойствие и результат (с учетом инфляционной и валютной составляющей риска), то лучше предпочесть облигации.

Если же за вашими плечами стоит длительный опыт и статус квалифицированного инвестора, то можно работать с акциями (вот только маржинальные позиции я бы настоятельно рекомендовал исключить из любых текущих инвестиционных решений).

“Финам” озвучил планы по запуску криптоброкера весной 2024 года. В следующий вторник, 26 декабря, в 15:15 мск приглашаем вас на онлайн-мероприятие  "Взгляд инсайдера. Тайна больших денег", в ходе которого будут обсуждаться перспективы криптовалютных активов в 2024 году, также мы поговорим о том, кому сейчас принадлежит Биткойн.