Акции "Роснефти" будут выглядеть привлекательнее по мере снижения "ключа"
Роснефть отчиталась за 9 месяцев 2025 г. по МСФО.
Ключевые результаты:
- Выручка: 6,3 трлн руб., -17,8% г/г;
- EBITDA: 1 641 млрд руб., -29,3% г/г;
- Чистая прибыль: 277 млрд руб., -70,1% г/г.
- Долговая нагрузка: 1,3х по сравнению с 1,2х на конец III кв. 2024.
Отметим, что темп снижения затрат и расходов был меньше, чем у выручки, в том числе из-за индексации тарифов естественных монополий.
Низкая рублевая цена на нефть ожидаемо оказала давление на результаты компании. А сильное снижение чистой прибыли (в III кв. она составила 32 млрд руб., -79% г/г) обусловлено повышенными процентными расходами в связи с высокой ключевой ставкой, а также разовыми и неденежными факторами. Свободный денежный поток при этом остался положительным при умеренном росте капзатрат. Несмотря на сложности, с которыми сталкивается компания, она продолжает развивать ключевой проект - Восток ойл, контролирует рост расходов, платит дивиденды. По мере снижения давления в виде высокой ставки, а также потепления на геополитической арене акции Роснефти будут смотреться более привлекательно.