Акции Roblox упали на 38% за 3 месяца: покупать на спаде или продавать больше?

Roblox Corporation RBLX за последние три месяца претерпела резкое снижение на 38% по сравнению с падением в 11,1% в отрасли. Однако за тот же период S&P 500 вырос на 3,3%. Акции RBLX упали в значительной степени из-за опасений по поводу замедляющейся видимости роста до 2026 года, сжатия маржи из-за увеличения инвестиций и страхов, что исключительный недавний рост будет сложно поддерживать на фоне жестких сравнений. Руководство дало понять, что, хотя динамика платформы остается сильной, увеличение расходов на выплаты создателям контента, инфраструктуру и инициативы по безопасности может негативно сказаться на прибыльности в краткосрочной перспективе. В сочетании с неопределенностью вокруг эффективности монетизации и сдвигов в региональной структуре инвесторы пересмотрели свои ожидания, вызвав резкий откат даже несмотря на продолжающееся увеличение вовлеченности пользователей и бронирований. За последние три месяца другие игроки отрасли, такие как Electronic Arts Inc. EA, Monarch Casino & Resort, Inc. MCRI и Accel Entertainment, Inc. ACEL, превзошли RBLX.

Цена акции

Источник изображения: Zacks Investment Research

Почему акции RBLX резко упали

Одним из основных факторов распродажи стал осторожный тон руководства по поводу перспектив роста. Хотя Roblox подтвердила свои долгосрочные цели, руководители не стали конкретизировать цели по росту на 2026 год. Инвесторы интерпретировали это как сигнал о том, что рост бронирований может замедлиться в следующем году, особенно после исключительно сильного 2025 года. При высоких ожиданиях даже намек на замедление был достаточен, чтобы оказать давление на акции.

Roblox намеренно увеличивает расходы по нескольким направлениям. Компания повысила курс обмена для разработчиков на 8,5%, что позволяет создать более выгодные условия для создателей. В то же время она активно инвестирует в инфраструктуру, возможности ИИ, системы безопасности и персонал. Руководство четко отметило, что маржа может немного снизиться в 2026 году, так как эти расходы растут быстрее, чем краткосрочные доходы, что негативно сказалось на настроениях инвесторов.

Хотя рост пользователей ускоряется на глобальном уровне, большая часть этого роста приходит из развивающихся рынков, особенно в Азиатско-Тихоокеанском регионе. Эти регионы монетизируются по более низким ставкам по сравнению с Северной Америкой и Европой. В результате смешанные метрики, такие как бронирования на одного плательщика и бронирования на DAU, оказались под давлением, даже несмотря на бурное увеличение вовлеченности. Это расхождение между ростом использования и монетизацией вызвало опасения по поводу качества доходов в краткосрочной перспективе.

Roblox вводит более строгие меры безопасности, включая оценку возраста на основе ИИ и более высокие возрастные пороги для определенного контента. Хотя руководство считает, что эти инициативы улучшат долгосрочное доверие и устойчивость платформы, оно признает, что это может создать краткосрочные трения в вовлеченности и бронированиях. Рынки часто более сильно дисконтируют краткосрочные разрушения, чем долгосрочные выгоды, что способствует снижению акций.

Факторы, способствующие акциям Roblox

Несмотря на откат акций, операционные показатели Roblox остаются исключительными. В третьем квартале 2025 года количество активных пользователей в день увеличилось до 151,5 миллиона, что на 70% больше по сравнению с прошлым годом, в то время как общее количество часов вовлеченности увеличилось на 91%. Важно отметить, что демографическая группа старше 13 лет растет еще быстрее, что сигнализирует о прогрессе к более старой, потенциально более ценной базе пользователей. Эта расширяющаяся и зрелая аудитория усиливает долгосрочный потенциал монетизации Roblox.

В третьем квартале 2025 года бронирования увеличились на 70% по сравнению с прошлым годом, достигнув 1,92 миллиарда долларов, что значительно превышает показатели большинства игровых конкурентов. Заработки создателей продолжают стремительно расти, выплаты DevEx достигли рекордных уровней и выросли на 250% за два года. Здоровая экономика создателей критически важна для поддержания инноваций в контенте, удержания пользователей и долгосрочной актуальности платформы.

Roblox глубоко внедряет ИИ в процессы открытия, безопасности и создания контента. Такие технологии, как Cube 3D/4D, генерация контента в реальном времени и современные рекомендательные системы, предназначены для открытия новых жанров, таких как шутеры, спортивные игры и RPG. Эти инициативы расширяют адресный рынок компании за пределы ее традиционного ядра, поддерживая амбиции руководства захватить гораздо большую долю глобального игрового рынка со временем.

Реклама остается относительно недомонетизированной возможностью. Хотя руководство осторожно относится к краткосрочным перспективам, первые тесты вознаграждаемых видеореклам показывают обнадеживающие результаты. С углублением вовлеченности и старением базы пользователей Roblox имеет несколько рычагов — реклама, коммерция, подписки и виртуальные экономики — для улучшения монетизации без ущерба для пользовательского опыта.

Ожидания доходов и продаж RBLX

Консенсусный прогноз Zacks по продажам на 2025 и 2026 годы составляет 6,64 миллиарда долларов и 8,1 миллиарда долларов соответственно, что указывает на рост на 51,9% и 22,1% в годовом исчислении. В то же время продажи других игроков отрасли, таких как Electronic Arts, вероятно, увеличатся на 9,5% в финансовом 2026 году, тогда как продажи Monarch Casino & Resort и Accel Entertainment в 2025 году, вероятно, вырастут на 4,2% и 7,8% соответственно. Консенсусный прогноз по убыткам RBLX в 2025 году сократился за последние 30 дней, как показано на графике.

RBLX торгуется с премией

В настоящее время Roblox оценивается с премией по сравнению с отраслью по показателю P/S на ближайшие 12 месяцев. Прогнозируемое соотношение цены к продажам RBLX на ближайшие 12 месяцев составляет 6,66, что значительно выше, чем у отрасли. Компания торгуется с премией по сравнению с другими игроками отрасли, такими как Electronic Arts, Monarch Casino & Resort и Accel Entertainment.

Итог

Распад RBLX отражает пересмотр ожиданий, а не ухудшение его основного бизнеса, что поддерживает позицию Zacks Rank #3 (Удерживать) для существующих инвесторов. Вовлеченность пользователей, активность создателей и долгосрочный потенциал платформы остаются сильными, но краткосрочная неопределенность возросла, так как компания увеличивает расходы на создателей, безопасность и инфраструктуру, что создает давление на маржи и затуманивает видимость роста.

С учетом того, что монетизация продолжает развиваться, а акции торгуются с премией, несмотря на эти препятствия, краткосрочный потенциал роста кажется ограниченным. Долгосрочные инвесторы могут оставаться в инвестициях в историю роста платформы, но новым покупателям лучше подождать ясных сигналов о доходах или более привлекательной точки входа.

5 акций, которые могут удвоиться

Каждая из них была выбрана экспертом Zacks как любимая акция, которая может вырасти на +100% и более в ближайшие месяцы. Они включают

Акция #1: Разрушительная сила с заметным ростом и устойчивостью

Акция #2: Бычьи сигналы, указывающие на покупку на спаде

Акция #3: Одна из самых привлекательных инвестиций на рынке

Акция #4: Лидер в горячей отрасли, готовый к росту

Акция #5: Современная омни-канальная платформа, готовая к прорыву

Большинство акций в этом отчете находятся под радаром Уолл-стрит, что предоставляет отличную возможность для входа на ранней стадии. Хотя не все рекомендации могут оказаться удачными, предыдущие рекомендации возросли на +171%, +209% и +232%.

Скачайте Atomic Opportunity: Возвращение ядерной энергетики бесплатно сегодня.

Хотите получить последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнения Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод