Акции «Промомеда» привлекательны на среднесрок

«Промомед» — российская биофармацевтическая компания, деятельность которой включает разработку, производство и реализацию лекарственных препаратов. Особое внимание «Промомед» уделяет заболеваниям, лечение которых имеет высокую социальную значимость, а именно онкологии, метаболическим нарушениям, аутоиммунным и инфекционным заболеваниям.

Мы сохраняем рейтинг акций «Промомеда» на уровне «Покупать» с сохранением целевой цены 592 руб., потенциал роста — 45,7%.

Акции «Промомеда» в этом году показали невразумительную динамику — выигрыши, имевшие место с начала года на фоне энтузиазма инвесторов по поводу одобрения первого российского конкурента известного препарата для снижения веса, позже были растеряны. Российские инвесторы в 2025 году не проявили благосклонности к фармацевтическому сектору, несмотря на то что дела у ведущих фармкомпаний страны идут очень хорошо, а «Промомед» в числе тех, кто заслуживает внимания игроков на среднесрочную перспективу. Компания продемонстрировала убедительные операционные результаты за 9 месяцев 2025 года и подтвердила прогнозы на текущий год, подразумевающие высокие двухзначные темпы роста ключевых показателей. По состоянию на текущий момент акции «Промомеда» выглядят значительно недооцененными с фундаментальной точки зрения — торгуются с дисконтом 45,7% по прогнозным мультипликаторам P/E и P/S 2025E (с применением странового дисконта в размере 20%).

В портфеле компании — 364 препарата на конец сентября 2025 года. Выпускаемые лекарства охватывают все сегменты из топ-10 на фармацевтическом рынке. «Промомед» фокусирует внимание на одних из самых социально значимых областях медицины, а именно на онкологии, метаболических нарушениях, аутоиммунных и инфекционных заболеваниях. В 2025 году компания продолжила активно расширять портфель интеллектуальной собственности и продуктовую линейку. За 9 месяцев 2025 года она получила 21 новое регистрационное удостоверение и зарегистрировала 18 новых патентов.

По итогам 9 месяцев 2025 года группа компаний «Промомед» продолжила демонстрировать впечатляющие темпы роста. Согласно официальным данным, выручка за этот период увеличилась на 78% г/г и достигла 20,743 млрд руб. Показатель EBITDA вырос на 93% г/г и составил 7,747 млрд руб. Рентабельность по EBITDA — 37%. В сегменте эндокринологии выручка за 9 месяцев 2025 года выросла на 157% г/г и составила 8 млрд руб., в первую очередь за счет успешных продаж новых продуктов — Велгия, Велгия ЭКО и Тирзетта.

Компания подтвердила ранее озвученные прогнозы на 2025 год: ожидается рост выручки не менее чем на 75% г/г, а маржа EBITDA сохранится не ниже 40%.

Ключевые новости по R&D за последние месяцы:

• Выведен на рынок инновационный препарат Велгия ЭКО для борьбы с ожирением.
• Запущены новые анальгетики: Райтбуфен и Мигрениум Нео.
• Выведен на рынок Амбервин Пульмо — первый в своем классе препарат для терапии воспаления легких.
• Получено регистрационное удостоверение на первый российский семаглутид в таблетках — Семальтара.
• Завершена разработка и регистрация препаратов для терапии гепатита С и орфанных заболеваний, включая спинальную мышечную атрофию (СМА).
• Запущен орфанный препарат тедуглутид для лечения синдрома короткой кишки.
• Завершена регистрация инновационных ветеринарных препаратов, включая Амклав ВЕТ.

К рискам для «Промомеда» относится рост издержек на оборудование и расходные материалы в условиях инфляционного давления.

Аналитический отчет от 30 апреля 2025 г.

К каким еще бумагам стоит присмотреться в текущих рыночных условиях? Узнайте на регулярных аналитических вебинарах учебного центра «Финам».

* Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 12.12.2025.

** Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.