Акции Primoris Services упали на 10% после результатов за третий квартал: покупать на падении или подождать?

Primoris Services Corporation PRIM упала на 9,9% с момента публикации финансовых результатов за третий квартал 2025 года 3 ноября, показав худшие результаты по сравнению с отраслью Zacks Building Products - Heavy Construction, более широким сектором Zacks Construction и индексом S&P 500.

Корпорация, специализирующаяся на строительстве и инфраструктуре, расположенная в Техасе, в третьем квартале 2025 года показала скорректированную прибыль на акцию в размере $1,88 и общий доход в $2,18 миллиарда, превысив консенсус-прогноз Zacks на 42,4% и 20,3% соответственно. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года эти показатели выросли на 54,1% и 32,1% соответственно благодаря хорошему исполнению и здоровому спросу на конечном рынке, а также усилиям по контролю затрат и дисциплинированному управлению капиталом. (читайте далее: Прибыль и доходы Primoris за третий квартал превысили прогнозы, прогноз на '25 года повышен)

Тем не менее, несмотря на постепенный рост доходов, компания испытывает давление на маржу из-за нескольких факторов, связанных с проектами в области возобновляемых источников энергии, задержками в проектах и рисками, связанными с погодой. Ожидается, что настроения инвесторов были подавлены из-за ее краткосрочных и долгосрочных перспектив, учитывая интенсивность этих факторов.

Примечательно, что с 3 ноября акции PRIM также показали худшие результаты по сравнению с несколькими известными игроками рынка, включая Quanta Services, Inc. PWR, Jacobs Solutions Inc. J и Granite Construction Inc. GVA. В этот период акции Jacobs Solutions поднялись на 0,1%, в то время как Quanta и Granite упали на 0,1% и 2,3% соответственно.

Факторы, способствующие росту Primoris Services

Рынок катализаторов: Государственные расходы на инфраструктуру уже способствовали улучшению перспектив PRIM, а недавнее снижение процентной ставки Федрезервом еще больше улучшило перспективы роста. Увеличенные федеральные и государственные инициативы финансирования способствовали росту спроса на инфраструктурные проекты в Соединенных Штатах в течение некоторого времени, и ожидается, что эта тенденция продолжится еще несколько лет. Поддерживаемая этими факторами, Primoris Services наблюдает устойчивые тенденции спроса в области электроснабжения, газовых операций, связи, возобновляемых источников энергии и промышленных рынков.

Более того, принятие Закона One Big Beautiful Bill Act является дополнительным плюсом. Этот закон подчеркивает налоговые льготы, такие как бонусная амортизация для инфраструктурных инвестиций, и выделяет около $150 миллиардов на обязательные расходы на оборону. Этот стратегический шаг в интересах Primoris Services, так как он позволил ее клиентам иметь значительное количество проектов, запланированных на следующие несколько лет. Кроме того, не только PRIM, но и другие игроки рынка, включая Jacobs Solutions и Quanta, ожидается, что получат выгоду от этого стратегического шага.

Оптимистичный взгляд на прибыльность: Поддерживаемая рыночными факторами и инициативами по контролю затрат, Primoris Services завершила третий квартал 2025 года с скорректированной прибылью на акцию (EPS), которая на 54,1% превышает показатели аналогичного квартала прошлого года. Также скорректированный EPS за первые девять месяцев 2025 года составил $4,54, что на 65,7% больше, чем $2,74, зафиксированные годом ранее. Компания действительно выигрывает от увеличения рычагов от роста доходов, снижения процентных расходов и расходов на сбыт, общие и административные (SG&A).

Будучи оптимистично настроенной по поводу своих диверсифицированных рыночных предложений и благоприятных рыночных основ, PRIM повысила свой прогноз скорректированного EPS на 2025 год до диапазона $5,35-$5,55 с ранее ожидаемого диапазона $4,90-$5,10. Пересмотренный диапазон по сравнению с скорректированным EPS в размере $3,87, зафиксированным в 2024 году, выглядит благоприятно.

Снижение долговых обязательств: Благодаря дисциплинированному подходу к управлению капиталом, PRIM эффективно использует свои свободные денежные средства для снижения своих долговых обязательств при этом сохраняя стоимость для акционеров. По состоянию на 30 сентября 2025 года его долгосрочный долг (за вычетом текущей части) составил $422,2 миллиона, что на 36% меньше, чем $660,2 миллиона на 2024 год. На конец третьего квартала 2025 года у компании было $431,4 миллиона наличных средств и эквивалентов по сравнению с $455,8 миллиона. Хотя денежные средства немного уменьшились, этого достаточно для Primoris Services, чтобы выполнить свои краткосрочные обязательства в размере $63,8 миллиона.

По состоянию на первые девять месяцев 2025 года чистый денежный поток от операционной деятельности увеличился до $327,5 миллиона с $210,1 миллиона, зафиксированных в аналогичном периоде прошлого года.

Тенденция оценок EPS PRIM

Хотя консенсус-прогноз Zacks по доходам на 2025 и 2026 годы остался неизменным за последние 60 дней, он указывает на рост по сравнению с предыдущим годом на 31,3% и 9,3% соответственно.

Благоприятные годовые сравнения указывают на то, что PRIM сможет реализовать свои внутренние бизнес-стратегии и обеспечить постепенные перспективы на фоне благоприятных рыночных основ.

Что снижает перспективы PRIM?

Как уже упоминалось, несмотря на рост выручки, PRIM сталкивается с давлением на маржу во всех своих отчетных сегментах, что прямо ставит под сомнение его способность поддерживать масштаб прибыльности, несмотря на контроль затрат и операционную эффективность. По сравнению с предыдущими двумя кварталами 2025 года, маржи третьего квартала пострадали больше, что привело к сокращению на 120 базисных пунктов до 10,8%. За первые девять месяцев 2025 года валовая маржа осталась на уровне 11,2%, что на уровне предыдущего года.

Маржи третьего квартала в основном были затронуты снижением объемов высокомаржинальных работ, связанных со штормами, в 2025 году и отсутствием благоприятных эффектов от нескольких проектов в области возобновляемых источников энергии и промышленности по сравнению с 2024 годом. Более того, неблагоприятные последствия от увеличения затрат на несколько проектов в области возобновляемых источников энергии из-за неблагоприятных погодных условий и задержек в проектах добавили к факторам давления.

Премиальная оценка PRIM

Акции PRIM в настоящее время торгуются с премией по сравнению с аналогами в отрасли, с прогнозируемым коэффициентом цена/прибыль (P/E) на 12 месяцев в размере 22,85, как показано на графике ниже.

Стоит ли добавлять акции PRIM в портфель?

Primoris Services активно использует текущую рыночную тенденцию к спросу на общественную инфраструктуру, поддерживаемую рядом государственных инициатив. Его хорошее исполнение, контроль затрат, снижение долговых обязательств и устойчивый спрос на конечных рынках, таких как электроснабжение, газовые операции, возобновляемые источники энергии и промышленные услуги, служат хорошим знаком.

Тем не менее, давление на маржу остается ключевой проблемой. Снижение объемов высокомаржинальных работ, перерасходы по проектам в области возобновляемых источников энергии и погодные disruptions, наряду с премиальной оценкой, предполагают ограниченный потенциал роста в краткосрочной перспективе. Хотя перспективы роста остаются благоприятными, поддержание прибыльности на фоне этих факторов давления будет иметь решающее значение для уверенности инвесторов.

Подводя итог, исходя из вышеизложенного обсуждения и тенденций технических индикаторов, разумно для существующих инвесторов удерживать акции этого фонда с рейтингом Zacks #3 (Удерживать) на данный момент. Новым инвесторам рекомендуется пока подождать и искать более выгодную точку входа, когда тенденции начнут благоприятствовать акциям PRIM. Вы можете увидеть полный список акций Zacks с рейтингом #1 (Сильная покупка) здесь.

Акции квантовых вычислений готовы к росту

Искусственный интеллект уже изменил инвестиционный ландшафт, а его слияние с квантовыми вычислениями может привести к самым значительным возможностям накопления богатства нашего времени.

Сегодня у вас есть шанс разместить свой портфель на переднем крае этой технологической революции. В нашем срочном специальном отчете "За пределами ИИ: Квантовый скачок в вычислительной мощности" вы узнаете о малоизвестных акциях, которые, по нашему мнению, победят в гонке квантовых вычислений и принесут огромные прибыли ранним инвесторам.

Получите отчет бесплатно сейчас >>

Хотите получить последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать "7 лучших акций на следующие 30 дней". Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают взгляды Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод