Акции "Полюса" приближаются к максимумам

Акции золотодобывающих компаний движутся вслед за ценами на золото, которое в ходе торгов 10 февраля подорожало на 1,36%, установив новый рекорд на отметке $2937 за тройскую унцию. Интерес к этому классическому защитному активу усилился после введения США импортных пошлин, которое резко увеличило риск очередного витка инфляции. Дополнительным позитивным драйвером для бумаг сектора стала новость об увеличении объема золота в ETF в январе на $3 млрд, что соответствует 34,5 тонны, по данным World Gold Council.

Полюс Золото является моим фаворитом среди российских золотодобывающих компаний. Эмитент недооценен по ряду мультипликаторам, поэтому выглядит более привлекательным, чем аналоги. Текущая эффективность (ROE) оценивается в 92,11% при средней по сектору 19,5%. По соотношению P/E компания оценивается в 7,95x при среднеотраслевом значении 15,46x.

Результаты Полюса за прошлый квартал превзошли консенсус, и это способствует повышенному спросу на его ценные бумаги. В то же время у компании очень высокий уровень задолженности, по отношению к активам она оценивается в 93,2% и не покрывается за счет чистой прибыли. Когда ЦБ РФ перейдет к смягчению денежно-кредитной политики, у Полюса появится возможность сократить уровень долга. Возможно это случится уже в третьем квартале 2025 года. В этом случае у эмитента появится еще один драйвер роста.

Я оставляю по акции Полюса рекомендацию «держать» с таргетом в 21,8 тыс. руб. Покупка в текущих ценах нецелесообразна, так как они уже практически достигли исторического рекорда на уровне в 18,22 тыс. руб., из-за чего в ближайшее время могут немного скорректироваться вниз.