Акции Oracle не были такими дешевыми за последние 3 года — но стоит ли их покупать сейчас?

Ключевые моменты

Oracle строит одни из самых мощных и экономически эффективных центров обработки данных с искусственным интеллектом в отрасли, и спрос на них зашкаливает.

Компания имеет рекордный объем заказов в 553 миллиарда долларов от разработчиков ИИ, которые ждут увеличения мощности центров обработки данных.

Но акции Oracle упали на 57% с сентября прошлого года, так как инвесторы обеспокоены растущими долгами компании и надежностью одного ключевого клиента.

Фондовый рынок переживает распродажу, и основные индексы США, такие как Nasdaq-100 и Dow Jones Industrial Average, упали более чем на 10% от своих рекордных значений на 30 марта. Продолжающиеся геополитические напряженности на Ближнем Востоке привели к резкому росту цен на нефть, что вызывает опасения по поводу экономического замедления в США.

Но одна акция, в частности, начала падать задолго до начала конфликта на Ближнем Востоке. Oracle (NYSE: ORCL) построила одни из лучших в мире центров обработки данных для разработки искусственного интеллекта (ИИ), и спрос на ее инфраструктуру зашкаливает. Однако инвесторы обеспокоены растущими долгами компании и надежностью одного из ее крупнейших клиентов.

Создаст ли ИИ первого триллионера в мире? Наша команда только что выпустила отчет о одной малоизвестной компании, названной "Незаменимая Монополия", предоставляющей критически важные технологии, которые необходимы как Nvidia, так и Intel.

Акции Oracle достигли пика около 328 долларов в сентябре прошлого года, а затем упали на 57%. По одному из широко используемых методов оценки акции сейчас на самом дешевом уровне с тех пор, как бум ИИ начал набирать обороты в начале 2023 года, так что это может быть золотая возможность для покупки для инвесторов.

Лидер в области инфраструктуры ИИ

Большинство разработок ИИ происходит в крупных централизованных центрах обработки данных, которые оснащены тысячами специализированных чипов, называемых графическими процессорами (GPU). Большинство компаний не располагают миллиардами долларов для создания этой инфраструктуры своими силами, поэтому они арендуют вычислительную мощность у облачных провайдеров, таких как Oracle.

Центры обработки данных Oracle высокоавтоматизированы, поэтому они требуют очень мало человеческого труда для работы, что позволяет компании быстро запускать их после строительства. Кроме того, каждый центр обработки данных Oracle использует собственную технологию сетевого взаимодействия с произвольным прямым доступом к памяти (RDMA), которая предназначена для высокопроизводительных рабочих нагрузок ИИ. Она предлагает низкую задержку и высокую пропускную способность, что позволяет быстрее передавать информацию между чипами и устройствами и с меньшими потерями данных, чем традиционные Ethernet-сети.

Большинство разработчиков ИИ оплачивают облачные вычислительные мощности по минутам, поэтому автоматизированная инфраструктура, обеспечивающая более высокие скорости обработки, может привести к значительной экономии средств со временем.

Масштаб является еще одним преимуществом инфраструктуры Oracle. Она позволяет клиентам получать доступ к огромным кластерам из более чем 131 000 GPU от ведущих поставщиков, таких как Nvidia и Advanced Micro Devices, что позволяет им запускать даже самые мощные модели ИИ.

Рекордный объем заказов, но есть нюанс

Oracle сгенерировала 17,2 миллиарда долларов общего дохода в третьем квартале своего финансового 2026 года (завершившемся 28 февраля), что на 22% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Однако доход от сегмента Oracle Cloud Infrastructure вырос на 84% до 4,9 миллиарда долларов.

Как и большинство облачных провайдеров, Oracle испытывает больший спрос на вычислительные мощности, чем может предложить, с такими ведущими компаниями ИИ, как OpenAI, Cohere, Metа Platforms(признана экстремистской, деятельность на территории РФ запрещена) и xAI Илона Маска, выстраивающимися в очередь, чтобы использовать ее центры обработки данных. В результате компания завершила третий квартал с ошеломляющим объемом оставшихся обязательств по выполнению (RPO) в 553 миллиарда долларов, что возросло на 325% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. RPO отражает стоимость подписанных контрактов на услуги, которые еще не были предоставлены, поэтому это похоже на объем заказов.

Но дьявол кроется в деталях. Как я уже упоминал, акции Oracle достигли пика в сентябре, когда The Wall Street Journal сообщил, что 300 миллиардов долларов из RPO компании были связаны только с создателем ChatGPT OpenAI. Эта высокая цифра является проблемой, поскольку у OpenAI всего 25 миллиардов долларов годового дохода и значительные убытки. Поэтому неясно, как именно стартап выполнит свои огромные обязательства по аренде вычислительной мощности у Oracle.

OpenAI недавно привлекла 120 миллиардов долларов свежего капитала от инвесторов, но даже это не покрывает ее обязательства, особенно учитывая, что Oracle является одним из нескольких облачных провайдеров, с которыми работает стартап.

Чтобы усугубить ситуацию, Oracle имеет более 124 миллиардов долларов долгосрочных долгов, и продолжает заимствовать больше для финансирования строительства новых центров обработки данных ИИ. Если крупные клиенты, такие как OpenAI, не оправдают ожиданий, Oracle может оказаться в тяжелой финансовой ситуации через несколько лет.

Хорошо ли сейчас покупать акции Oracle?

Oracle заработала 5,57 долларов на акцию за последние четыре квартала, что ставит ее акции на уровне коэффициента цена/прибыль (P/E) всего 25,1. Это самый низкий уровень за чуть более трех лет:

Фактически, акции Oracle торгуются со скидкой по сравнению с индексом Nasdaq-100, который имеет коэффициент P/E 29,9. Другими словами, они могут быть недооценены по сравнению с корзиной крупных технологических компаний. Но упавшие акции не всегда являются дешевыми или ценными, поэтому я не думаю, что привлекательная оценка сама по себе достаточно, чтобы сделать эти акции определенной покупкой.

Oracle кажется гораздо более уязвимой, чем большинство ее конкурентов в области облачной инфраструктуры из-за высокого уровня долгов и состава ее объема заказов. Хотя компания не подвергается непосредственному влиянию конфликта на Ближнем Востоке, экономическое замедление, которое влияет на расходы на ИИ в целом, может иметь серьезные негативные последствия для ее бизнеса.

В результате, хотя долгосрочные перспективы Oracle могут быть лучше, чем это подразумевает ее падающая цена акций, инвесторам, вероятно, лучше подождать, пока более широкий рынок стабилизируется.

Стоит ли сейчас покупать акции Oracle?

Прежде чем вы купите акции Oracle, учтите следующее:

Команда аналитиков Motley Fool Stock Advisor только что определила, что они считают 10 лучших акций для инвесторов в настоящее время… и Oracle не попала в этот список. 10 акций, которые прошли отбор, могут принести огромную доходность в ближайшие годы.

Учтите, когда Netflix попала в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали 1 000 долларов в момент нашей рекомендации, у вас было бы 515 294 долларов!* Или когда Nvidia попала в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали 1 000 долларов в момент нашей рекомендации, у вас было бы 1 077 442 долларов!*

Теперь стоит отметить, что общая средняя доходность Stock Advisor составляет 914% — это превосходство на рынке по сравнению с 184% для S&P 500. Не упустите последний список из 10 лучших акций, доступный с Stock Advisor, и присоединяйтесь к инвестиционному сообществу, созданному индивидуальными инвесторами для индивидуальных инвесторов.

*Доходность Stock Advisor на 2 апреля 2026 года.

Энтони Ди Пиццо не имеет акций ни одной из упомянутых компаний. Motley Fool имеет позиции в и рекомендует Advanced Micro Devices, Metа Platforms(признана экстремистской, деятельность на территории РФ запрещена), Nvidia и Oracle. Motley Fool имеет политику раскрытия информации.

Мнения и взгляды, изложенные здесь, являются мнениями и взглядами автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод