Акции NVIDIA заметно дешевеют, несмотря на сильную отчетность
NVIDIA, крупнейший в мире разработчик графических ускорителей и процессоров, представил довольно сильные финансовые результаты за II квартал 2025 фингода с окончанием 28 июля. Выручка выросла в 2,2 раза г/г до рекордных $30 млрд и заметно превзошла консенсус-прогноз на уровне $28,7 млрд. Кроме того, выручка показала рост на 15,3% в поквартальном выражении.
Драйвером роста остается сегмент решений для центров обработки данных, выручка которого подскочила в 2,5 раза г/г до $26,3 млрд, также обновив рекорд. В компании отметили сохранение активного спроса на ее высокопроизводительные решения со стороны крупных провайдеров облачных сервисов, телекоммуникационных компаний и других потребителей. Продажи в сегменте игровых GPU в отчетном периоде повысились на 15,8% г/г до $2,9 млрд, в сегменте профессиональной визуализации − на 19,8% до $454 млн, в сегменте решений для автомобильной отрасли – на 36,8% до $346 млн.
На фоне скачка выручки и умеренного роста операционных расходов скорректированный показатель EBITDA NVIDIA во II финквартале подскочил в 2,5 раза г/г до $20,4 млрд, скорректированная прибыль на акцию – также в 2,5 раза, до 68 центов, на 3 цента опередив среднюю оценку аналитиков Уолл-стрит.
Баланс NVIDIA остается прочным. Компания завершила II финквартал, имея на счетах $34,8 млрд денежных средств и инвестиций при общем долге $8,5 млрд. В отчетном периоде компания сгенерировала операционный денежный поток в объеме $14,5 млрд, направила $977 млн на капвложения и вернула акционерам $7,4 млрд за счет выкупа собственных акций и дивидендов. При этом руководство объявило новую программу buyback объемом $50 млрд. С учетом $7,5 млрд, оставшихся от предыдущей программы, общая сумма запланированного выкупа акций составляет около 2% капитализации компании.
NVIDIA: основные результаты за I квартал 2025 фингода (млн $)
| 2К25 | 2К24 | Изменение | 6М25 | 6М24 | Изменение | |
| Выручка, в т.ч. | 30 040 | 13 507 | 122,4% | 56 084 | 20 699 | 171,0% |
| игровой сегмент | 2 880 | 2 486 | 15,8% | 5 527 | 4 726 | 16,9% |
| сегмент датацентров | 26 272 | 10 323 | 154,5% | 48 835 | 14 607 | 234,3% |
| проф. визуализация | 454 | 379 | 19,8% | 881 | 674 | 30,7% |
| автомобильный сегмент | 346 | 253 | 36,8% | 655 | 549 | 19,3% |
| Скорр. EBITDA | 20 370 | 8 141 | 150,2% | 38 840 | 11 577 | 235,5% |
| Скорр. чистая прибыль | 16 952 | 6 740 | 151,5% | 32 189 | 9 453 | 240,5% |
| Скорр. EPS, $ | 0,68 | 0,27 | 151,9% | 1,29 | 0,38 | 239,5% |
| Операционный денежный поток | 14 489 | 6 348 | 128,2% | 29 833 | 9 259 | 222,2% |
| Рентабельность по EBITDA | 67,8% | 60,3% | 7,5 п.п. | 69,3% | 55,9% | 13,4 п.п. |
| Рентабельность по чистой прибыли | 56,4% | 49,9% | 6,5 п.п. | 57,4% | 45,7% | 11,7 п.п. |
Источник: данные компании
Руководство NVIDIA также обнародовало достаточно оптимистичный прогноз на III квартал 2025 фингода с окончанием в октябре. В частности, выручка, как ожидается, составит $32,5 млрд плюс/минус 2%, что означает рост примерно на 79% г/г по центральной точке диапазона. Это также на 2,5% превышает текущий консенсус-прогноз на уровне $31,7 млрд. В NVIDIA отметили, что спрос на ее ускорители вычислений Hopper остается сильным, при этом глава компании Дженсен Хуан заявил о «невероятном» интересе к разрабатываемым чипам нового поколения Blackwell. По словам финансового директора компании Колетт Кресс, эти чипы поступят в продажу в IV финквартале, который завершится в январе 2025 г., и принесут «несколько миллиардов долларов выручки».
Между тем инвесторы негативно восприняли отчетность NVIDIA. По-видимому, прогноз компании оказался все же не таким сильным, как ожидали некоторые аналитики. Также инвесторов мог разочаровать тот факт, что темпы роста выручки компании хоть и остаются очень высокими в годовом выражении, но постепенно замедляются от квартала к кварталу. Как результат, котировки акций NVIDIA, взлетевшие в 2,5 раза с начала этого года, сегодня на премаркете падают почти на 7%. Мы планируем в ближайшее время обновить модель оценки данных бумаг, а также целевую цену и рейтинг для них.
* Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 29.08.2024.
* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.