Акции Nvidia против акций Sandisk: миллиардеры покупают одни и продают другие

Ключевые моменты

Nvidia является лидером рынка в сегменте графических процессоров (GPU) для центров обработки данных и сетевых решений, в то время как Sandisk занимает пятое место среди крупнейших поставщиков NAND флеш-памяти.

GPU и сетевые решения являются самыми дорогими аппаратными компонентами AI-центра обработки данных, что означает, что у Nvidia более широкий адресуемый рынок.

Sandisk быстро растет, в первую очередь потому, что нехватка поставок привела к росту цен на чипы памяти, но у Nvidia есть более устойчивый экономический барьер.

За прошлый год акции Nvidia (NASDAQ: NVDA) выросли на 46%, в то время как акции Sandisk (NASDAQ: SNDK) увеличились на 1,220%. Однако два миллиардера-хедж-фонда приобрели акции Nvidia и продали акции Sandisk в четвертом квартале.

Клифф Аснесс из AQR Capital Management купил 3.9 миллиона акций Nvidia, увеличив свою долю на 18%. Он также продал 318,600 акций Sandisk, сократив свою долю на 22%. Nvidia теперь является крупнейшей позицией в его портфеле. Sandisk не входит в число 50 крупнейших.

Стивен Шонфельд из Schonfeld Strategic Advisors купил 2 миллиона акций Nvidia, более чем утроив свою долю. Он также продал 41,800 акций Sandisk, сократив свою долю на 27%. Nvidia теперь занимает третье место в его портфеле. Sandisk не входит в число 50 крупнейших.

Аснесс и Шонфельд значительно обошли индекс S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) за последние три года, что делает их портфели хорошим местом для поиска вдохновения. Оба управляющих фонда явно предпочитают Nvidia Sandisk. Вот почему я согласен.

Создаст ли AI первого триллионера в мире? Наша команда только что выпустила отчет о одной малоизвестной компании, которую называют "Незаменимая монополия", предоставляющей критически важные технологии, необходимые Nvidia и Intel. Продолжайте »

Nvidia имеет большую рыночную возможность, чем Sandisk

Sandisk и Nvidia являются полупроводниковыми компаниями, которые разрабатывают аппаратное обеспечение для центров обработки данных, поддерживающее рабочие нагрузки искусственного интеллекта (AI). Однако они конкурируют в разных продуктовых категориях и добились разных уровней успеха на своих рынках.

Sandisk разрабатывает решения для хранения данных на основе NAND флеш-памяти, такие как корпоративные твердотельные накопители (SSD). Она занимает пятое место среди поставщиков NAND флеш-памяти, уступая только Samsung, SK Hynix, Micron и Kioxia. Тем временем, Nvidia разрабатывает графические процессоры (GPU) и сетевое оборудование. Она является лидером на обоих рынках.

GPU и сетевые решения являются самыми дорогими аппаратными компонентами в AI-центре обработки данных. Они составляют более 50% от общей стоимости, в то время как системы хранения составляют 1% от общей стоимости, согласно Bernstein и TD Cowen. Это означает, что у Nvidia более сильная конкурентная позиция в своих продуктовых категориях, и у компании есть большая рыночная возможность.

Nvidia имеет более устойчивый экономический барьер, чем Sandisk

Флеш-память была стандартизирована, поэтому чипы от разных компаний по сути взаимозаменяемы. Это оставляет Sandisk с минимальной ценовой властью. Компания добавляет некоторую дифференциацию на более высоких уровнях с помощью собственных контроллеров и прошивок, которые влияют на производительность через организацию данных, коррекцию ошибок и сбор мусора.

Тем не менее, у Sandisk очень мало ценовой власти по сравнению с компанией, такой как Nvidia, чьи GPU высоко дифференцированы на основе превосходной производительности и непревзойденной экосистемы поддерживающего программного обеспечения. Sandisk значительно повысила цены в последние кварталы, но то же самое касается многих производителей чипов памяти. В общем, эти повышения цен стали возможны благодаря ограничению предложения, а не экономическим барьерам.

Доказательство этому — финансовые результаты. Sandisk сообщила о валовой прибыли в 51% в последнем квартале, что на 19 процентных пунктов выше по сравнению с прошлым годом. Конкурент Micron имел валовую прибыль в 57%, что на 21 процентный пункт выше по сравнению с прошлым годом. То, что обе компании имеют схожие валовые прибыли (которые растут примерно одинаковыми темпами), указывает на то, что ни одна из них не имеет значительно большей ценовой власти, чем другая.

Nvidia является совершенно другой историей. Ее валовая прибыль составила 75% в последнем квартале, что на 2 процентных пункта выше по сравнению с предыдущим годом. Конкурент AMD имел валовую прибыль в 54% в последнем квартале, что на 3 процентных пункта выше по сравнению с прошлым годом. То, что Nvidia поддерживает валовую прибыль намного выше, чем у своего ближайшего соперника в области GPU, является признаком огромной ценовой власти, что, в свою очередь, указывает на устойчивый экономический барьер.

Nvidia торгуется по более низкой оценке, чем Sandisk

Отсутствие ценовой власти у Sandisk означает, что ее финансовые результаты в первую очередь зависят от соотношения спроса и предложения на чипы памяти. В настоящее время спрос превышает предложение из-за беспрецедентной нехватки, поэтому Sandisk быстро растет. Однако рынок чипов памяти известен своей цикличностью, что означает, что предложение в конечном итоге превысит спрос, и рост Sandisk замедлится (или, возможно, станет отрицательным).

В настоящее время Sandisk торгуется по 83-кратным скорректированным прибылям, что является разумной оценкой для компании, чьи скорректированные прибыли увеличились на 404% в последнем квартале. Но рынок, вероятно, предоставит Sandisk гораздо более низкий коэффициент цена-прибыль (P/E), когда цикл чипов памяти пройдет свой пик, что означает, что акции могут резко упасть в будущем.

Тем временем, Nvidia, вероятно, сохранит свою доминирующую позицию на рынке AI-инфраструктуры не только потому, что ее GPU предлагают лучшую производительность, но и потому, что компания разрабатывает сопутствующее оборудование и программное обеспечение, которые снижают затраты для клиентов. Приобретение готового решения для AI-инфраструктуры от одной компании гораздо проще, чем сборка компонентов от нескольких компаний.

В настоящее время Nvidia торгуется по 38-кратным скорректированным прибылям, что является относительно низкой оценкой для компании, чьи скорректированные прибыли увеличились на 82% в последнем квартале. Более того, текущий коэффициент P/E является значительной скидкой по сравнению с двухлетним средним значением в 53-кратные прибыли. Более низкая оценка Nvidia делает ее менее рискованной, чем Sandisk.

Стоит ли сейчас покупать акции Nvidia?

Прежде чем покупать акции Nvidia, учтите следующее:

Команда аналитиков Motley Fool Stock Advisor только что определила, что они считают 10 лучших акций для инвесторов прямо сейчас… и Nvidia не была одной из них. 10 акций, которые попали в этот список, могут принести огромную прибыль в ближайшие годы.

Учтите, когда Netflix попал в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашей рекомендации, у вас было бы $523,599!* Или когда Nvidia попала в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашей рекомендации, у вас было бы $1,118,640!*

Теперь стоит отметить, что общая средняя доходность Stock Advisor составляет 951% — это значительно превышает 194% для S&P 500. Не пропустите последний топ-10 список, доступный с Stock Advisor, и присоединяйтесь к инвестиционному сообществу, созданному индивидуальными инвесторами для индивидуальных инвесторов.

*Доходность Stock Advisor по состоянию на 4 марта 2026 года.

Тревор Дженневин имеет акции Nvidia. Motley Fool имеет акции и рекомендует Advanced Micro Devices, Micron Technology и Nvidia. Motley Fool имеет политику раскрытия информации.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод