Акции «НОВАТЭКа» продолжат свой рост

ПAO «НОВАТЭК» 12 апреля представило предварительные производственные показатели за 1 кв. 2023 г.

Добыча углеводородов (УВ) выросла на 1,8% год к году до 163 млн барр. н. э. (1,81 млн барр. н. э./сутки). Этот показатель остался на уровне 4 кв. 2022 г. (здесь и далее сравнение 1 и 4 кв. включает поправку на их длительность).

Добыча природного газа выросла на 1,2% г/г и 0,1% к/к до 20,88 млрд куб. м.

Реализация газа в 1 кв. 2023 г. выросла на 5,2% г/г и 3,1% к/к до 22,33 млрд куб. м.

Реализация на внутреннем рынке снизилась на 0,1% г/г, но выросла на 0,6% к/к до 19,36 млрд куб. м.

Добыча жидких УВ выросла в 1 кв. 2023 г. на 4,3% г/г, но снизилась на 1,0% к/к до 3,08 млн т.

Объем реализации продуктов переработки конденсата снизился на 7,8% г/г и вырос на 5,2% к/к до 1,6 млн т. В частности, продажи нафты упали на 22,5% относительно 1 кв. 2022 г. до 0,9 млн т, но были близки к уровню 4 кв. 2022 г.

С другой стороны, объем реализации стабильного газового конденсата вырос на 29% год к году до 0,91 млн т.

Наш взгляд. Компания показала рост добычи год к году как по газу, так и по жидким УВ — второй квартал подряд.

Если рост добычи газа наблюдался в течение всего 2022 г., то рост по жидким УВ возобновился только в 4 кв. 2022 г. Стабилизировались объемы продаж газа на внутреннем рынке.

Вероятно, определенные трудности вызывает сбыт нефтепродуктов, однако снижение продаж продуктов переработки год к году было в 1 кв. меньше, чем в 4 кв. 2022 г. Как и в 4 кв. 2022 г., увеличился год к году объем продаж конденсата, снизился — сырой нефти. Также вырос на 0,2 млн т до 1,4 млн т объем жидких УВ в составе остатков готовой продукции и товаров в пути, что может отражать как намерение реализовать продукты при более благоприятной конъюнктуре, так и удлинение транспортного плеча. В ближайшее время ключевое корпоративное событие, которого мы ожидаем — сообщение «НОВАТЭКа» о закрытии сделки по приобретению 27,5% в проекте «Сахалин-2» по цене около 95 млрд руб.

Что делать инвестору. У нас есть актуальная инвестидея по акциям «НОВАТЭКа» с целью 1308,1 руб. (потенциал роста с текущих уровней - 5,7%).

Динамика акций. За 12 месяцев акции «НОВАТЭКа» подорожали на 12,5%, за 5 лет — на 69%. Индекс Мосбиржи за те же периоды вырос на 0,25% и 16,5% соответственно. Бумаги торгуются выше 50/100/200-дневных МА и выглядят перекупленными.

Самый перекупленный компонент отраслевого индекса «Нефти и газа» — привилегированные акции «Транснефти», тогда как перепроданных бумаг в секторе нет.