Акции Nike вернулись к уровню, на котором находились более десяти лет назад, и все об этом говорят. Является ли это возможностью для покупки на одно поколение?

Ключевые моменты

Акции Nike недавно упали до десятилетнего минимума после неудачного квартального отчета, что сделало гиганта спортивной одежды актуальной темой на X.

Прибыльные маржи компании недавно значительно пострадали.

Для инвесторов, готовых делать ставки на восстановление, это сжатие маржи создает редкую возможность купить иконный бренд до полного восстановления прибыли.

После крайне неудачного начала года Nike (NYSE: NKE) внезапно оказался в центре внимания. На момент написания статьи акции гиганта спортивной обуви и одежды колебались около $44 — такой ценовой уровень акции не видели более десяти лет. Резкое падение акций за последние несколько лет усугубилось на прошлой неделе после разочаровывающего квартального отчета компании по производству спортивной обуви и одежды. Степень падения акций вызвала волну обсуждений в интернете и сделала акции Nike актуальной темой на X.

Для инвесторов, ищущих ценность, наблюдающих за тем, как премиальный потребительский бренд торгуется с большим дисконтом по сравнению с историческими максимумами, ситуация может показаться заманчивой. В конце концов, рыночные переоценки иногда могут создать возможности для покупки на поколение вперед для терпеливого капитала.

Создаст ли ИИ первого триллионера в мире? Наша команда только что выпустила отчет о малоизвестной компании, которую называют "Незаменимая монополия", предоставляющей критически важные технологии, в которых нуждаются как Nvidia, так и Intel.

Но чтобы понять, является ли это ловушкой или возможностью для покупки на поколение, инвесторы должны заглянуть под капот. Реальная проблема, формирующая будущую доходность Nike, — это прибыльность. Маржа прибыли до вычета процентов и налогов (EBIT) компании значительно сократилась по сравнению с предыдущими годами. И для того, чтобы акции начали расти, компании необходимо восстановить часть потерянных позиций.

Проблема сжатия маржи

Чтобы понять возможность для акций Nike, нужно понять проблему, которая недавно толкнула акции вниз.

В третьем квартале финансового 2026 года (период, который завершился 28 февраля 2026 года) Nike показал выручку в размере $11.3 миллиарда. Этот показатель остался на уровне предыдущего года и снизился на 3% в валютно-нейтральном выражении по сравнению с аналогичным кварталом прошлого года.

Однако настоящая проблема заключается в том, сколько сейчас стоит Nike генерировать эти продажи.

Маржа EBIT компании составила 5.6% за квартал, что ниже 7.3% в аналогичном квартале прошлого года.

Хотя эта сужающаяся маржа EBIT уже выглядит тревожно, это еще более беспокоит, когда вы смотрите на ситуацию в более широком контексте.

Если посмотреть на пятилетний период, Nike была невероятно эффективным бизнесом. В финансовом 2021 году маржа EBIT компании достигла более 15%. Таким образом, текущие уровни прибыльности Nike представляют собой значительное снижение основной прибыльности.

Так что же снижает прибыльность Nike?

В третьем квартале валовая маржа компании сократилась на 130 базисных пунктов до 40.2%. Руководство отметило, что это было в основном вызвано 300-базисным ударом от повышения тарифов в Северной Америке.

Как объяснил главный финансовый директор Nike Мэттью Фрэнд во время выпуска квартального отчета, усилия компании по восстановлению бизнеса в рамках стратегического плана "Win Now" продолжат оказывать давление на результаты на протяжении всего года.

Это усугубляется слабостью продаж в последние годы, что приводит к снижению долговой нагрузки и стратегическому решению, принятому несколько лет назад (которое в конечном итоге оказалось ошибочным), сосредоточиться на прямых продажах потребителям в ущерб оптовым продажам — шаг, который компания начала отменять в 2023 году. Эти ошибки были дорогостоящими как для объемов продаж, так и для расходов и могут занять годы, чтобы полностью восстановиться.

Потенциал восстановления

Хотя коллапс маржинального профиля вызывает беспокойство на первый взгляд, это также и причина, по которой эти акции могут стать хорошими долгосрочными инвестициями.

Nike не обязательно нуждается в взрывном росте выручки, чтобы обеспечить значительные доходы для акционеров. Если руководство сможет просто стабилизировать выручку и успешно восстановить маржу EBIT компании до уровня, более близкого к тому, что было несколько лет назад, прибыль на акцию может значительно вырасти.

Основной бизнес уже показывает признаки стабильности под консолидированными заголовочными числами. Например, в Северной Америке компания фактически показала 3% роста выручки в третьем квартале, достигнув положительного роста во всех каналах впервые за два года.

Возврат к двухзначной марже EBIT в течение следующих нескольких лет фактически суперзарядит чистую прибыль, не требуя от компании значительно большего объема продаж.

Этот встроенный потенциал операционного рычага является основной бычьей историей для покупки акций Nike на десятилетнем минимуме.

Редкая возможность для покупки

Конечно, восстановление далеко не гарантировано, и компании предстоят серьезные вызовы.

Наиболее очевидная проблема — продолжающаяся слабость на важном рынке Большого Китая, где валовая выручка в валютно-нейтральном выражении упала на 10% в третьем квартале. Далее, руководство прогнозирует резкое снижение выручки на 20% в этом регионе в четвертом квартале, поскольку они ускоряют очистку рынка Nike.

Из-за этих краткосрочных препятствий и сильно подавленных доходов, оценка Nike может показаться немного завышенной на первый взгляд. При цене акций около $44, соотношение цена-прибыль составляет 29, что не выглядит привлекательным на первый взгляд.

Но это соотношение основано на доходах, которые временно пострадали от переходных затрат, выплат по увольнениям и масштабной распродажи запасов. Если вы оцените компанию, исходя из более нормализованных показателей прибыльности, предполагая, что маржи в конечном итоге вернутся к историческим нормам, когда структура цепочки поставок и фиксированных затрат будет приведена в соответствие, акции выглядят привлекательно.

Итак, являются ли акции Nike "возможностью для покупки на поколение"? Возможно, это преувеличение. К сожалению, акции уже могут быть оценены с учетом взрывного роста доходов.

С учетом сказанного, я считаю, что небольшая позиция может иметь смысл. Риски, похоже, в значительной степени учтены, и у Nike есть потенциал стать более вечным брендом с течением времени, если он будет действовать эффективно и бережно защищать репутацию бренда Nike.

Кроме того, не так много по-настоящему глобальных и устойчивых брендов. Nike — один из них, что делает его достойным премии только за его долговечность.

Хотя нет гарантии, что восстановление произойдет мгновенно, я считаю, что эта распродажа создала редкую возможность купить акции по разумной цене.

Стоит ли вам сейчас покупать акции Nike?

Прежде чем покупать акции Nike, учтите следующее:

Команда аналитиков Motley Fool Stock Advisor только что определила, что они считают 10 лучших акций для покупки инвесторами прямо сейчас… и Nike не входит в их число. 10 акций, которые попали в список, могут принести огромные доходы в ближайшие годы.

Вспомните, когда Netflix попал в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашего предложения, у вас было бы $532,066!* Или когда Nvidia попала в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашего предложения, у вас было бы $1,087,496!*

Теперь стоит отметить, что общая средняя доходность Stock Advisor составляет 926% — это значительно превышает 185% для S&P 500. Не пропустите последний список из 10 лучших, доступный с Stock Advisor, и присоединяйтесь к инвестиционному сообществу, созданному индивидуальными инвесторами для индивидуальных инвесторов.

*Доходность Stock Advisor на 6 апреля 2026 года.

Дэниел Спаркс и его клиенты не имеют позиции в каких-либо из упомянутых акций. Motley Fool имеет позиции в Nike и рекомендует ее. Motley Fool имеет политику раскрытия информации.

Мнения, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод