Акции МТС растут в ожидании дивидендов

Акции МТС на фоне умеренного роста российского фондового рынка в моменте прибавляли 0,5%, до 250 руб.  В эту среду, 5 марта, компания представила в целом совпавший с общерыночными ожиданиями отчет по МСФО за четвертый квартал. Согласно опубликованным данным, выручка телекома увеличилась на 13,8% г/г, до 191,2 млрд руб. В общем результате весомый 41% пришелся на доходы от услуг связи. Относительно высокие темпы роста выручки продемонстрировали сегменты финансовых сервисов, Adtech (рекламных технологий) и обслуживания юрлиц.

Выручка МТС Банка поднялась на впечатляющие 130% г/г. Показатель OIBDA по группе в целом вырос на 6% г/г, до 65,4 млрд руб., операционная прибыль увеличилась на 12,4% г/г, до 60,4 млрд руб.  В то же время чистая прибыль, относящаяся к акционерам, упала на 91,3%, до 1,4 млрд руб. В сопроводительном релизе эту динамику компания объясняет высокими процентными расходами и негативной переоценкой некоторых финансовых инструментов на балансе.

На результат чистой прибыли МТС ожидаемо негативно повлияли большая долговая нагрузка входящих в группу компаний и высокие процентные ставки. Однако соотношение между чистым долгом и OIBDA по итогам 2024-го осталось на прошлогодней отметке 1,9. Полагаем, что, поскольку дивиденды МТС выплачивает из свободного денежного потока, негативная динамика чистой прибыли на их размер не повлияет. Скорее всего, сегодняшний рост акций связан с ожидаемыми выплатами.

Мы повысили целевую цену по акции МТС на горизонте года с 240 до 270 руб.