Акции "ЛУКОЙЛа" могут упасть до 4700 рублей

Сегодня на фоне падения российского фондового рынка в лидерах понижения оказались акции ЛУКОЙЛа, подешевевшие на 3,6% до 4969,5 руб. за бумагу.

Инвесторы опасаются, что российскому нефтяному гиганту из-за санкций США не удастся выйти из активов в недружественных странах без существенных потерь. Некоторые европейские СМИ сегодня сообщили, что после срыва сделки по продаже зарубежных активов европейскому нефтетрейдеру Gunvor ЛУКОЙЛ может потерять зарубежное имущество на сумму около 14 млрд евро (примерно $16 млрд в долларовом эквиваленте).

Ранее, до санкций, сумма зарубежных активов ЛУКОЙЛа оценивалась в $12 млрд. Несмотря на то, что некоторые страны ЕС, например, Болгария, требуют для себя исключения из вторичных санкций для целей сохранения партнёрских отношений с ЛУКОЙЛом, некоторые другие страны (Румыния) заявляют, что они будут полностью соблюдать санкции США. Это может означать, что из-за санкций активы ЛУКОЙЛа могут быть даже конфискованы правительствами стран, присоединившихся к санкциям США, подобно тому, как Германия фактически конфисковала активы Роснефти на своей территории.

Не исключено, что некоторые страны, заинтересованные в сохранении бесперебойных поставок нефти и нефтепродуктов из России, портить отношения с ЛУКОЙЛом не будут. Вопрос о выплатах дивидендов теперь представляется отложенным на неопределённый срок, в том числе, не исключено, что корпорация сможет выплатить дивиденды только по итогам 2025 года.

ЛУКОЙЛ выглядит переоценённым по мультипликаторам на 12-20% к аналогам из нефтегазового сектора. Это означает, что потенциал падения у бумаг есть. Акции ЛУКОЙЛа могут просесть ещё до 4900 руб. уже в ближайшее время, если падение на этом уровне не остановится, следующей целью может быть уже 4700 руб. до начала декабря.

Мы снизили нашу долгосрочную целевую цену акций ЛУКОЙЛа в годовом горизонте с 5600 до 5000 руб. за бумагу.