Акции ЛСР могут снизиться до 800 рублей, а затем перейти к росту
Последний обзор по ЛСР делал 5 ноября. Тогда акции стоили 722 рубля, и я ждал что-то типа боковика в рамках 670-780 р. По сути с тех пор и был широкий боковик, но его границы оказались немного шире, чем я думал, падали к 650 рублям, а потом росли до 950, сейчас же акции стоят 866, что на 10% выше моих прогнозов от ноября. Но все что я тогда предсказывал — все сбылось и уже давно. Давайте посмотрим, чего от компании ждать дальше.
Основные метрики
- Капитализация: 1,05B$
- P/E — 3.11
- P/S — 0.37
- P/B — 0.63
- EPS — 277.63 р.
- EBITDA — 72,1B р.
- EV/EBITDA — 4.15
По сравнению с прошлым обзором акции по метрикам стали стоить немного дороже. Акции оценены плюс-минус как обычно за последние 4 года.
Новостной фон
- ЛСР рекомендовал дивиденды за 2024 г в размере 78 руб/акция, доходность 9%
Финансовое здоровье
- Собственный капитал за 2024 год вырос на 18%
- Чистый долг за 2024 год вырос на 22%
- Net Debt / EBITDA — 2.92, это самое высокое соотношение долга за последние 10 лет. Но у многих девелоперах долговая нагрузка сильно выше.
2024 год для ЛСР оказался хорошим, несмотря на сложности сектора недвижимости.
Выручка, прибыль
- Выручка выросла на 1% в 2024 году
- Прибыль выросла на 1% в 2024 году
- Свободный денежный поток упал на 402%
Будущее, оценки
Есть один старый прогноз от 2 июля 2024 года от «Сбер Инвестиции» — 970 р.
Основные акционеры
45,3% — Молчанов А.Ю.
11% — Молчанов Е.А.
1,41% — ООО «ЛСР. Управляющая компания»
Сравнение с конкурентами
По метрикам ЛСР оценивается немного дешевле сектора. Уровень долговой нагрузки — ниже рынка. По метрикам выручки — в среднем по рынку или немного выше. По росту выручки за 5 лет — немного лучше рынка.
Дивиденды
Компания платит дивиденды регулярно, но не в каждый год, за 2021 год не было выплат. За 2023 год компания выплатила 13,89% годовых. Обычно компания платит достаточно высокие дивиденды 9-13%, но бывают года и похуже (4-7%). В этом году запланированы дивиденды около 9%, див. Отсечка 28 апреля.
Технический анализ
На дневном ТФ индикаторы за продолжение коррекции. Ближайший уровень поддержки — 800 р. Скорее всего на коррекции дойдем до туда. А дальше ожидаю продолжения роста. Цель – пробить 955 р. И уйти выше к 1020.
Выводы
У компании неплохой год, и она показывает рост в 2024 году, сложном для девелоперов. Компания платит дивиденды, не дорогие оценки по метрикам, относительно сектора низкая долговая нагрузка. В моем рейтинге лучших в секторе недвижимости ЛСР занял первое место. Похоже, сейчас дела обстоят так же. Если кого-то и стоит покупать из девелоперов, так это ЛСР. Но после небольшой коррекции, смотреть теханализ и график.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.