Акции Liberty Energy упали на 45% за 6 месяцев: время держать или продавать?
Liberty Energy Inc. LBRT является поставщиком услуг в области нефтяных месторождений в Северной Америке, специализирующимся на гидравлическом разрыве и сопутствующих услугах завершения для наземных производителей сланцевой нефти. Компания играет важную роль в том, чтобы помочь операторам в upstream привести нефтяные и газовые скважины в эксплуатацию, с акцентом на высокоэффективные, основанные на технологиях завершения. В последние годы Liberty также предприняла стратегические шаги для диверсификации в области энергетических решений, хотя большинство её доходов по-прежнему поступает от основных операций по гидравлическому разрыву. Несмотря на эту центральную роль в цепочке создания стоимости в энергетическом секторе, акции компании резко недопроизводили за последние 12 месяцев, упав на 45,4%.
Обзор производительности акций за 12 месяцев
Источник изображения: Zacks Investment Research
Это падение значительно более резкое, чем снижение на 10,1% в подотрасли услуг нефтяных месторождений и значительно ниже более широкого сектора нефти и энергетики, который оставался практически на уровне -0,3%. По сравнению с прямыми конкурентами, результаты Liberty вызывают еще большее беспокойство. Акции ProPetro Holding PUMP, Halliburton HAL и Oceaneering International OII потеряли 40,4%, 30,1% и 12,1% соответственно, но ни одна из них не достигла такой же степени падения, как у LBRT. Этот уровень недопроизводительности указывает на то, что Liberty может столкнуться с операционными или стратегическими проблемами, специфичными для компании, которые выходят за рамки циклических давлений, влияющих на более широкий рынок. Для понимания причин падения акций LBRT необходимо внимательно рассмотреть ключевые операционные и рыночные давления, с которыми сталкивается компания.
Факторы, способствующие недавнему снижению цен акций LBRT
Существенное снижение годового дохода на фоне мягкости рынка: Финансовые показатели этой компании, базирующейся в Денвере, штат Колорадо, в области оборудования и услуг для нефти и газа, значительно ухудшились по сравнению с предыдущим годом. За второй квартал 2025 года скорректированная чистая прибыль составила 20 миллионов долларов, что является резким снижением по сравнению с 103 миллионами долларов в соответствующем квартале 2024 года. Аналогичным образом, скорректированный EBITDA упал до 181 миллиона долларов с 273 миллионов долларов годом ранее. Это резкое снижение можно объяснить ослаблением активности завершения по всей отрасли и нарастающим ценовым давлением, что указывает на то, что основной бизнес компании по гидравлическому разрыву сталкивается с тяжелым циклическим спадом, который может продолжаться.
Подверженность усиливающимся ценовым давлением в основном бизнесе: Руководство LBRT явно предупредило о возникающем ценовом давлении, которое, как ожидается, негативно скажется на результатах во второй половине 2025 года. С уменьшением активности клиентов и увеличением "пустого пространства" в расписании конкуренты участвуют в том, что Liberty Energy описывает как "неконструктивное" ценовое поведение. Компания ожидает, что эти давления будут в "низких однозначных" цифрах в среднем по всему своему флоту, при этом более старое дизельное оборудование столкнется с еще более резкими скидками. Это ценовое снижение напрямую сожмет маржи и прибыльность.
Вывод руководства сигнализирует о повышенной краткосрочной неопределенности: Основным тревожным сигналом для инвесторов является решение руководства отозвать свои прогнозы на полный год. Это действие подчеркивает повышенную волатильность и непредсказуемость в текущей макросреде. Финансовый директор Майкл Сток заявил: "мы отзываем наш прогноз по EBITDA на полный год, предоставленный в январе", выбрав ожидать большей ясности перед тем, как предоставить обновление. Эта нехватка прогнозируемой видимости затрудняет моделирование будущей производительности для инвесторов, так как это также указывает на то, что компания не уверена в ближайшей траектории своего бизнеса.
Планируемое сокращение числа активного флота и уровней активности: Из-за продолжающегося давления на рынок LBRT планирует немного сократить количество активных флотов в эксплуатации. Это четкий знак снижения спроса на её услуги. Хотя часть мощности будет перераспределена для поддержки предложений по симуляции фракционирования для долгосрочных партнеров, общее сокращение активных флотов приведет к уменьшению доходных активов. Этот стратегический откат, хотя и разумный для повышения эффективности, подтверждает ослабляющуюся операционную среду и может привести к снижению абсолютных доходов и прибыли в ближайшие кварталы.
Сокращение капитальных затрат отражает осторожный и сниженный прогноз: Liberty Energy снизила свой прогноз капитальных затрат (CapEx) на полный 2025 год на 75 миллионов долларов, что привело к новому общему объему около 575 миллионов долларов. Это сокращение в равной степени между капитальными затратами на завершение и генерацию энергии является значительным показателем осторожной позиции руководства. Снижение расходов на основной бизнес по завершению указывает на отсутствие видимых возможностей для роста и акцент на сохранении наличности, в то время как задержки в инвестициях в генерацию энергии могут замедлить рост этого многообещающего нового подразделения.
Циклическая природа услуг нефтяных месторождений приводит к выбытиям оборудования: Компания подчеркнула, что ожидаемое замедление активности "ускорит каннибализацию и выбытие оборудования". В условиях экономической нестабильности финансово ослабленные конкуренты будут разбирать старое оборудование на металлолом, навсегда удаляя мощность с рынка. Хотя это создаёт предпосылки для более сильного восстановления в будущем, это свидетельствует о глубокой, разрушительной фазе цикла, которая будет давить на всю отрасль, включая Liberty Energy, в переходный период. Компания ожидает, что уровень выбытия возрастет до "средних подростковых" значений, что является явным знаком отраслевого стресса.
Высокая зависимость от зрелого и волатильного основного бизнеса по гидравлическому разрыву: Несмотря на попытки в области энергетических решений, Liberty остается привязанной к высокоциклочному рынку гидравлического разрыва на суше в США. Производители отдают предпочтение стабильным профилям производства, что еще больше угнетает спрос на услуги. В отличие от диверсифицированных конкурентов, таких как Oceaneering International, имеющих влияние в области оффшорных технологий и робототехники, которые продемонстрировали большую стабильность доходов, у Liberty есть уязвимость из-за концентрации своего влияния. Волатильность цен на нефть и капитальные затраты upstream продолжают приводить к непостоянным доходам для поставщиков услуг по гидравлическому разрыву.
Новые энергетические бизнес-проекты имеют очень долгие сроки окупаемости: Хотя партнерства, такие как с Oklo, представляют собой инновационные шаги в области ядерных дата-центров, это проекты долгосрочной продолжительности. Доходы от этих альянсов не ожидаются как минимум до 2027 года, при этом ядерный компонент, вероятно, будет отложен до начала 2030-х годов. Тем временем Halliburton, также исследующий цифровые и энергетические переходные стратегии, сосредоточен на краткосрочной монетизации. Долговременные сроки окупаемости LBRT увеличивают риск выполнения и задерживают вклад в доходы от усилий по диверсификации.
Приостановка выкупа акций предполагает приоритет сохранения наличности: После того как компания активно покупала акции в предыдущие спады, Liberty заметно воздержалась от выкупа акций во втором квартале 2025 года. Руководство заявило, что решило "позволить период оценки" на фоне рыночной неопределенности. Эта пауза, хотя и консервативная, сигнализирует о том, что компания ставит приоритетом укрепление своего баланса и сохранение ликвидности, а не возврат избыточного капитала акционерам в то время, когда цена акций может восприниматься как привлекательная, потенциально упуская возможность увеличить стоимость на акцию.
Риски интеграции и выполнения в расширении необязательного энергетического бизнеса: Переход в генерацию энергии - включая газовые двигатели и малые модульные ядерные установки - вводит новые сложности и риски. К ним относятся задержки с разрешениями, превышение затрат и сложности управления незнакомыми технологиями. В отличие от Halliburton, который имеет десятилетний опыт в смежных областях, таких как цифровизация и автоматизация, отсутствие у Liberty опыта в коммунальных услугах вызывает беспокойство. Бремя выполнения может повлиять на производительность, если возникнут проблемы с интеграцией или усыновление на рынке будет медленным.
Итог: Избегайте акций LBRT в данный момент
Эта компания с рейтингом Zacks #4 (Продажа) сталкивается с совокупностью финансовых и операционных проблем, включая резкое снижение годового дохода и нарастающее ценовое давление в своем основном бизнесе по гидравлическому разрыву. Компания отозвала свои прогнозы на полный год, сократила активный флот и снизила капитальные расходы, что сигнализирует о осторожном прогнозе и ослаблении спроса. Несмотря на попытки в области энергетических решений, эти предприятия имеют долгие сроки монетизации и несут значительные риски выполнения, в то время как основной бизнес остается высокоциклочным и подверженным рыночной волатильности. Приостановка выкупа акций дополнительно подчеркивает переход к сохранению наличности на фоне неопределенности.
Если компания не продемонстрирует улучшенные финансовые результаты и большую операционную стабильность, инвесторы могут рассмотреть возможность исследования других возможностей в секторе нефти и газа. Вы можете увидеть полный список сегодняшних акций с рейтингом Zacks #1 (Сильная покупка) здесь.
5 акций, которые могут удвоиться
Каждая из них была выбрана экспертом Zacks как любимая акция №1, чтобы получить +100% или более в следующем году. Хотя не все рекомендации могут оказаться выигрышными, предыдущие рекомендации выросли на +112%, +171%, +209% и +232%.
Большинство акций в этом отчете остаются вне поля зрения Уолл-стрит, что предоставляет отличную возможность войти на начальном этапе.
Сегодня посмотрите эти 5 потенциальных "домашних пробежек">>
Хотите последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет.
Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнения Nasdaq, Inc.
Источник nasdaq.com, автоматический перевод