Акции «Коршуновского ГОКа» выглядят перегретыми

«Коршуновский ГОК» - быть или не быть дивидендам? 29 мая должно состояться годовое общее собрание акционеров «Коршуновского ГОКа», которое вынесет решение по поводу дивидендов по итогам работы в 2022 году. Ранее совет директоров «Коршуновского ГОКа» рекомендовал их выплатить из расчета 1 рубль на одну акцию. 

«Коршуновский ГОК» отрабатывает одноименное железорудное месторождение в Иркутской области, уникальное по своему происхождению: оно представляет собой трубку взрыва, характерную для кимберлитовых месторождений. С 2003 года он входит в состав группы «Мечел» и поставляет железорудное сырье на принадлежащий ей Челябинский металлургический комбинат (ЧМК). Также оно продается сторонним покупателям.

В 2022 году отгрузки с «Коршуновского ГОКа» на ЧМК выросли на 9% до 1,483 млн тонн, в адрес же третьих лиц упали на 34% до 25 тыс. тонн. В ретроспективе реализация железной руды снижается: четыре года назад «Коршуновский ГОК» поставил ЧМК 2,558 млн тонн, сторонним потребителям - 193 тыс. тонн. Хотя он на протяжении последних лет оставался прибыльным.

Предприятие пробовало расширить свою минерально-сырьевую базу за счет вовлечение в эксплуатацию Краснояровского месторождения, однако было вынуждено отказаться от нее. В результате «Мечелу» пришлось осваивать Сиваглинское месторождение в Якутии, и недавно первая партия сырья была отправлена с него на ЧМК.

Следовательно, будущее «Коршуновского ГОКа» туманно и в случае отсутствия прироста рентабельных запасов рано или поздно он остановится. Диверсифицироваться он не сможет в силу специфики горного производства – превратить Коршуновский ГОК в машиностроительный завод или иное предприятие вряд ли получится.

Акции же «Коршуновского ГОКа» котируются на довольно приличном уровне - примерно 45,8 тыс. рублей за штуку, поднимаясь с октября 2022 года. В то же время дивиденды последний раз им платились в 2008 году и нет никакой гарантии их повторения в нынешнем году. Даже если собрание акционеров решит их выплатить, то вряд ли это сделает погоду миноритарным владельцам ценных бумаг Коршуновского ГОКа.

Учитывая же изложенное, акции «Коршуновского ГОКа» выглядят перегретыми и их стоимость может быть значительно ниже текущего уровня.

Представленная в тексте информация имеет субъективный и оценочный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.