Акции "Хэдхантера" недооценены

«Хэдхантер» планирует в пятницу, 6 марта, опубликовать результаты за IV квартал 2025 г. В IV квартале выручка могла остаться без изменения г/г или несколько снизиться (-1% г/г). Ожидаем снижение EBITDA на 9% г/г до 5 млрд руб. при практически неизменной выручке г/г. Скорректированная чистая прибыль, по нашим оценкам, составила около 3,9 млрд руб.

По итогам 2025 г. что рост выручки может составить около 4%, несколько превысив ранее озвученное значение (+3% г/г). При этом уровень издержек — важная переменная. 

Влияние

Прибыльная компания, несмотря на замедление. Даже с замедлением роста (или отсутствием роста выручки в IV квартале г/г) компания остается очень рентабельной и прибыльной. Ждем решение по дивидендам за II полугодие 2025 г.

Оценка

У нас сохраняется «Позитивный» взгляд на Хэдхантер. С учетом наших ожиданий по будущим денежным потокам компании считаем, что бумага недооценена. Впрочем, общеэкономическая ситуация продолжает оставаться непростой. Так, число вакансий в феврале упало на 27% г/г после падения на 30% в январе 2026 г. Наш текущий прогноз роста выручки на 2026 г. — 10% г/г, но пока более вероятными представляется рост около 5% г/г.