Акции ITGR упали, несмотря на то что прибыль и выручка в четвертом квартале превысили прогнозы.

Integer Holdings Corporation ITGR представила скорректированную прибыль на акцию (EPS) в размере $1.76 за четвертый квартал 2025 года, что на 23.1% выше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Этот показатель превысил консенсус-прогноз Zacks на 3.5%. Корректировки включают расходы, связанные с амортизацией нематериальных активов, реорганизацией и связанными с реорганизацией затратами, среди прочих. GAAP EPS за квартал составила $1.38, что на 51.6% выше по сравнению с аналогичным кварталом прошлого года.

Детали выручки ITGR

Integer Holdings зарегистрировала выручку в размере $472.1 миллиона за четвертый квартал, что на 5% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Этот показатель превысил консенсус-прогноз Zacks на 2%. Органически выручка увеличилась на 2%. Сильные продажи большинства продуктовых линий способствовали росту компании в отчетный период. За полный 2025 год ITGR отчиталась о выручке в размере $1.85 миллиарда, что на 8% больше по сравнению с 2024 годом. Прибыль на акцию за полный 2025 год составила $6.4, что на 21% выше по сравнению с прошлым годом.

Сегментный анализ Integer Holdings за Q4

Integer Holdings функционирует через три продуктовые линии — Cardio and Vascular (C&V); Cardiac Rhythm Management & Neuromodulation (CRM&N) и Другие рынки. В третьем квартале 2025 года руководство начало называть продвинутую хирургическую, ортопедическую и портативную медицинскую продуктовую линию ITGR как продуктовую линию Другие рынки. Это было направлено на лучшее отражение эволюционирующего характера продуктов компании и текущего стратегического фокуса. По словам руководства, изменение названия не повлияло на финансовую информацию, ранее представленную.

Выручка бизнеса C&V составила $284.2 миллиона, что на 11.3% выше по сравнению с аналогичным кварталом прошлого года на отчетной основе и на 4.4% органически. Сильный рост в сегменте был вызван новыми продуктами в области электрофизиологии, приобретениями Precision Coating и VSi Parylene, а также высоким спросом со стороны клиентов в нейроваскулярной сфере. Это сравнивается с нашим прогнозом для четвертого квартала в размере $261.9 миллиона. Выручка бизнеса CRM&N составила $167.3 миллиона, что на 1.9% ниже по сравнению с прошлым годом как на отчетной, так и на органической основе. Снижение произошло из-за роста в области управления сердечным ритмом, который был компенсирован снижением в области нейромодуляции, в основном вызванным низким спросом со стороны отдельных новых клиентов с предварительным одобрением. Выручка других рынков Integer Holdings составила $20.5 миллиона, что на 13.2% ниже по сравнению с прошлым годом на отчетной основе, но на 5.9% выше на органической основе. По словам руководства, это произошло в результате реализации запланированного многоуровневого выхода из рынка портативной медицины, объявленного в 2022 году. Это сравнивается с нашим прогнозом для четвертого квартала в размере $26.7 миллиона для выручки других рынков.

Анализ маржи ITGR

Integer Holdings сгенерировала валовую прибыль в размере $124.8 миллиона за четвертый квартал, что на 6.8% выше по сравнению с прошлым годом. Валовая маржа в отчетном квартале увеличилась на 50 базисных пунктов (б.п.) до 26.4%. Мы прогнозировали валовую маржу в размере 28.4% для четвертого квартала. Расходы на продажу, общие и административные расходы составили $57.2 миллиона, что на 20.5% выше по сравнению с прошлым годом. Расходы на исследования, разработки и инженерные работы составили $10.1 миллиона за квартал, что на 4.8% ниже по сравнению с прошлым годом. Общие операционные расходы в размере $68.8 миллиона увеличились на 15.2% по сравнению с прошлым годом. Скорректированная операционная прибыль составила $83.3 миллиона, что отражает рост на 9.6% по сравнению с аналогичным кварталом прошлого года. Скорректированная операционная маржа в четвертом квартале увеличилась на 70 б.п. до 17.6%.

Финансовое положение Integer Holdings

Integer Holdings завершила четвертый квартал 2025 года с наличными и эквивалентами наличности в размере $17.2 миллиона по сравнению с $58.9 миллиона на конец третьего квартала. Общий долг (включая текущую часть) на конец четвертого квартала 2025 года составил $1.19 миллиарда, что на уровне показателя на конец третьего квартала. Кумулятивный чистый денежный поток от операционной деятельности на конец четвертого квартала 2025 года составил $196.1 миллиона по сравнению с $205.2 миллиона годом ранее.

Прогноз ITGR на 2026 год

Integer Holdings представила свой финансовый прогноз на 2026 год. На 2026 год компания ожидает выручку в диапазоне от $1,826 миллионов до $1,876 миллионов (что подразумевает изменение от -1% до +1% по сравнению с отчетным показателем 2025 года). Консенсус-прогноз Zacks составляет $1.84 миллиарда. Компания ожидает скорректированную прибыль на акцию за полный год в диапазоне от $6.29 до $6.78 (что подразумевает изменение от -2% до +6% по сравнению с отчетным показателем 2025 года). Консенсус-прогноз Zacks составляет $6.32.

Наше мнение

Integer Holdings завершила четвертый квартал 2025 года с сильными результатами. Сильные годовые показатели выручки и прибыли впечатляют. Выручка за четвертый квартал увеличилась на 5% по сравнению с прошлым годом, в то время как скорректированная прибыль на акцию выросла на 23%, что отражает надежный операционный рычаг и продолжающееся расширение маржи. Cardio & Vascular продемонстрировала двузначный рост, поддерживаемый приобретениями и здоровым спросом в нейроваскулярной сфере, а скорректированная операционная прибыль за полный год увеличилась на 13%, подчеркивая дисциплинированное выполнение. Компания также генерировала стабильный свободный денежный поток и усилила свою стратегию распределения капитала с помощью выкупов акций, подчеркивая уверенность в своем долгосрочном прогнозе. Несмотря на сильный финал 2025 года, акции ITGR упали примерно на 4% вчера, так как инвесторы больше сосредоточились на прогнозе на 2026 год, чем на самом квартале. Руководство прогнозировало, что отчетные продажи будут колебаться от -1% до +1%, ссылаясь на более медленное, чем ожидалось, принятие трех новых продуктов, что создаст краткосрочные трудности. Хотя основной бизнес по-прежнему ожидается, что он будет расти в соответствии с рынками, смягченный прогноз предполагает, что 2026 год будет более годом перезагрузки перед потенциальным повторным ускорением в 2027 году. Акции ITGR потеряли 22.7% за последние шесть месяцев по сравнению с падением на 4.9% в отрасли. Однако индекс S&P 500 увеличился на 9.6% за тот же период.

Рейтинг Zacks и ключевые рекомендации Integer Holdings

В настоящее время Integer Holdings имеет рейтинг Zacks #4 (Продавать). Некоторые акции с лучшими рейтингами в более широком медицинском секторе — это Intuitive Surgical ISRG, Veracyte VCYT и GE HealthCare Technologies Inc. GEHC. Intuitive Surgical, имеющая рейтинг Zacks #1 (Сильная покупка) в настоящее время, имеет предполагаемую долгосрочную темп роста 15.7%. Прибыль ISRG превысила прогнозы в каждом из последних четырех кварталов, средний сюрприз составил 13.2%. Вы можете увидеть полный список акций с рейтингом Zacks #1 здесь. Акции Intuitive Surgical выросли на 2.7% против падения в 7% в отрасли за последние шесть месяцев. Veracyte, имеющая рейтинг Zacks #1 в настоящее время, имеет предполагаемую скорость снижения прибыли в 3%. Прибыль VCYT превысила прогнозы в каждом из последних четырех кварталов, средний сюрприз составил 45.1%. Акции Veracyte выросли на 19.8% против падения в 7.1% в отрасли за последние шесть месяцев. GE HealthCare Technologies, имеющая рейтинг Zacks #2 (Покупать) в настоящее время, имеет предполагаемую долгосрочную темп роста 9.1%. Прибыль GEHC превышала прогнозы в каждом из последних четырех кварталов, средний сюрприз составил 7.5%. Акции GE HealthCare Technologies выросли на 11.6% против падения в 12.9% в отрасли за последние шесть месяцев.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод