Акции ISRG упали почти на 20% с начала года: стоит ли покупать, держать или продавать?

Intuitive Surgical ISRG столкнулась с заметным давлением в последние месяцы, акции компании потеряли 19,8% с начала года, что хуже по сравнению со снижением более широкой отрасли медицинских инструментов на 12,1%. Несмотря на это снижение, компания продолжает демонстрировать сильные операционные результаты, создавая разрыв между фундаментальными показателями и движением акций.

Акции ISRG превзошли своих ближайших конкурентов, Medtronic MDT и Stryker SYK, на данный момент в этом году. За тот же период акции Medtronic потеряли 3,6%, в то время как Stryker снизились на 1,8%.

Оценка остается еще одной ключевой темой для обсуждения. В настоящее время ISRG торгуется ниже своего пятилетнего медианного значения, но все еще с наценкой относительно среднего уровня по отрасли. Это подчеркивает уверенность инвесторов в долгосрочных перспективах роста, хотя это может ограничить краткосрочный потенциал. В этом контексте ключевой вопрос заключается в том, предлагает ли недавнее снижение возможность для покупки или требует осторожности.

Разрыв между ростом прибыли и движением акций указывает на то, что макроэкономические трудности и сжатие мультипликаторов (а не слабость конкретной компании) оказывают давление на настроение. Это оставляет Intuitive Surgical в тонком положении, с солидными долгосрочными показателями, но ограниченным краткосрочным потенциалом.

YTD Performance: ISRG против конкурентов и S&P 500

Источник изображения: Zacks Investment Research

Драйверы роста на 2026 год

Сильный рост процедур и модель повторяющихся доходов: Рост Intuitive Surgical остается привязанным к расширению процедур, что приводит к получению высокомаржинальных повторяющихся доходов от инструментов и услуг. В 2025 году общее количество процедур увеличилось на 19%, при этом процедуры da Vinci выросли примерно на 18%, а процедуры Ion увеличились на 51%.

Этот постоянный рост объема улучшает видимость доходов, при этом повторяющиеся доходы составляют значительную долю от общего объема продаж и укрепляют устойчивость бизнес-модели.

Платформа da Vinci 5 стимулирует цикл обновлений: Запуск системы da Vinci 5 является важным катализатором. Больницы обновляют существующие системы для доступа к улучшенным возможностям, таким как обратная связь по силе, улучшенная визуализация и большая автономия хирурга. Эти функции приводят к более высокой загрузке по сравнению с предыдущими системами, улучшая пропускную способность процедур.

Цифровые инструменты, такие как симуляция, телесотрудничество и аналитика производительности, встроенные в платформу, углубляют взаимодействие с клиентами и создают долгосрочные затраты на переключение.

Международная экспансия и неосвоенные рыночные возможности: Международные рынки становятся значительным рычагом роста. В 2025 году количество процедур за пределами Соединенных Штатов увеличилось на 23% и составило примерно 35% от общего числа процедур.

С учетом того, что большая часть глобальных операций все еще выполняется традиционными методами, адресный рынок Intuitive Surgical остается обширным, особенно на развивающихся рынках и в амбулаторных хирургических центрах.

Расширение экосистемы за пределами основной хирургии: Компания продолжает расширять свою экосистему через платформы, такие как Ion для легочных биопсий и системы с однопортовым доступом (SP), которые продемонстрировали рост процедур на 87% в 2025 году. Эти платформы расширяют клинические приложения Intuitive Surgical и диверсифицируют рост за пределами основной роботизированной хирургии с несколькими портами.

Тенденция пересмотра оценок для ISRG

Прогнозы по прибыли Intuitive Surgical на 2026 год увеличились на 9,5% до $9,96 на акцию за последний год, в то время как прогнозы по прибыли на 2027 год улучшились на 6,7% до $11,32. Позитивный пересмотр оценок отражает оптимистичные настроения относительно акций.

Источник изображения: Zacks Investment Research

Ключевые проблемы и риски

Давление на маржу и затраты: Несмотря на сильный рост выручки, маржи сталкиваются с давлением со стороны тарифов, более высоких производственных затрат и большего доли новых платформ, таких как da Vinci 5 и Ion, которые имеют более низкие начальные маржи. Хотя эффективность затрат частично компенсирует эти воздействия, устойчивое расширение маржи может быть ограничено в краткосрочной перспективе.

Чувствительность капитального оборудования и макроэкономические риски: Размещение систем Intuitive Surgical зависит от циклов капитальных затрат больниц, которые могут быть подвержены влиянию макроэкономических условий и бюджетных ограничений. Руководство выделило проблемы с государственным бюджетом на рынках, таких как Япония и Великобритания, которые могут повлиять на размещение систем. Это может ввести вариативность в краткосрочный рост выручки.

Рост конкуренции в роботизированной хирургии: Конкуренция усиливается, особенно на международных рынках. В Китае местные производители роботизированных систем набирают популярность, часто конкурируя по цене и влияя на решения о закупках. Хотя ISRG сохраняет сильное преимущество благодаря своей установленной базе и клинической экосистеме, конкурентная динамика может оказать давление на темпы роста с течением времени.

Смешение процедур и внешние факторы: Изменения в составе процедур, такие как снижение объемов бариатрии и изменения в динамике здравоохранения, могут повлиять на выручку на процедуру. Регуляторные и возмещающие неопределенности остаются постоянными рисками.

Оценка ISRG

Хотя компания обычно торгуется по премиальной оценке относительно многих коллег по производству медицинских устройств, эта наценка отражает ее доминирующее рыночное положение, модель повторяющихся доходов и высокие операционные маржи около 37%.

ISRG торгуется с наценкой относительно текущей оценки отрасли и остается значительно выше своих конкурентов. В настоящее время ее акции торгуются по прогнозируемому коэффициенту цена/прибыль (P/E) 53,82X, что значительно выше среднего уровня по отрасли 25,75X. Однако акции торгуются ниже своего пятилетнего медианного значения 70,63X. В настоящее время Medtronic и Stryker торгуются по 14,63X и 22,16X соответственно.

P/E F12M ISRG против MDT и SYK

Источник изображения: Zacks Investment Research

Заключение

Intuitive Surgical остается высококачественным лидером в области медицинских технологий с сильными долгосрочными драйверами роста, включая расширение объемов процедур, инновации через da Vinci 5 и растущее глобальное проникновение. Однако краткосрочные проблемы — от давления на маржу до чувствительности к капитальным затратам и роста конкуренции — оправдывают более сбалансированный взгляд.

Недавняя коррекция акций улучшила оценку относительно исторических уровней, но все еще отражает премиальное положение. Учитывая этот баланс риска и вознаграждения, ISRG остается в режиме удержания для существующих инвесторов, поддерживаемая солидными фундаментальными показателями и долгосрочной видимостью.

Для новых инвесторов может потребоваться терпение. Ожидание более привлекательной точки входа, либо через дальнейшее сжатие оценки, либо более четкие тенденции расширения маржи, может предоставить лучшую возможность с учетом риска. В настоящее время Intuitive Surgical имеет рейтинг Zacks #3 (Удерживать). Вы можете увидеть полный список акций с рейтингом Zacks #1 (Сильная покупка) на сегодня здесь.

Zacks называет #1 акцию в области полупроводников

Эта малоизвестная компания специализируется на продуктах полупроводников, которые титаны, такие как NVIDIA, не производят. Она уникально позиционирована для того, чтобы воспользоваться следующим этапом роста этого рынка. И она только начинает выходить на свет, что именно там, где вам нужно быть.

С сильным ростом прибыли и расширяющейся клиентской базой, она готова удовлетворить растущий спрос на Искусственный интеллект, Машинное обучение и Интернет вещей. Глобальное производство полупроводников, как ожидается, взорвется с $452 миллиардов в 2021 году до $971 миллиардов к 2028 году.

Смотрите эту акцию сейчас бесплатно >>

Хотите получить последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнения Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод