Акции иностранных эмитентов: что актуально в 2023 году

С 2022 года у российских участников фондового рынка имеются проблемы с торговыми и неторговыми операциями по акциям зарубежных эмитентов из недружественных стран. Вместе с тем вложения в иностранные ценные бумаги по-прежнему востребованы многими частными инвесторами. Поэтому клиентов брокеров продолжают интересовать акции иностранных эмитентов. Что актуально в 2023 году?

Текущая ситуация с акциями иностранных компаний

Российские инвесторы сегодня проявляют интерес к акциям иностранных эмитентов по нескольким причинам:

1. Стабильность и предсказуемость. В отличие от российского рынка, который с 2022 года из-за сложившейся геополитической обстановки демонстрирует высокую волатильность, иностранные акции выглядят более стабильно. Кроме того, потери российского рынка в 40% в 2022 году предполагают, что на зарубежных площадках можно получить более высокую доходность в краткосрочной перспективе.
2. Покупка зарубежных ценных бумаг дает возможность глубоко диверсифицировать портфель, в том числе по валютам. Это, соответственно, приводит к общему снижению рисков.

До 2022 года большинство инвесторов ориентировалось на акции европейских и американских компаний, которые торговались на Московской бирже за рубли и на Санкт-Петербургской — в иностранной валюте.

Однако после введения санкций Национальный расчетный депозитарий (НРД) потерял возможность обмена информацией с европейскими расчетно-клиринговыми компаниями EuroClear и ClearStream. В результате часть акций эмитентов и Европы и США оказалась заблокирована и переведена в России на неторговые счета. Российские участники рынка потеряли возможность покупать и продавать ценные бумаги, а также получать по ним дивидендные выплаты.

Основная же масса иностранных (американских и европейских) акций осталась в обороте на Санкт-Петербургской бирже, возобновившей торги после некоторого перерыва. Однако полноценными на сегодня они оказались не для всех. Банк России, учитывая высокие риски, которые сохраняются в сложившейся геополитической ситуации для владельцев акций недружественных стран, распорядился к концу 2022 года сократить их долю в портфелях неквалифицированных инвесторов, а с 2023 года полностью заблокировать торговые операции с ними для неквалов. Таким образом, в торгах на СПБ бирже акциями недружественных государств могут принимать участие только инвесторы, получившие статус квалифицированных.

Неквалам, не собирающимся отказываться от вложений в ценные бумаги иностранных эмитентов, потребовалась альтернатива. Ее обеспечила та же Санкт-Петербургская биржа, открыв торги акциями с основным листингом на Гонконгской бирже за гонконгский доллар. Сегодня доступны ценные бумаги 115 компаний, как китайских, так и из других стран. 

В целом текущая ситуация с акциями иностранных эмитентов на середину июля 2023 года выглядит так:

• квалифицированные инвесторы могут покупать и продавать любые бумаги, которые обращаются на Санкт-Петербургской бирже;
• неквалифицированным доступны только 115 бумаг из Гонконга. 

Что инвесторы считают актуальным для ситуации с иностранными акциями в 2023 году

Для инвесторов в ситуации с иностранными акциями в 2023 году есть ряд вопросов, которые они считают актуальными. К ним относятся следующие.

Разблокировка заблокированных акций и дивиденды по ним

Этот вопрос продолжает интересовать всех владельцев замороженных акций зарубежных эмитентов. Среди наиболее обсуждаемых и востребованных тем:

1. Продажа заблокированных акций на внебиржевом рынке. Сегодня такую возможность предоставляют некоторые крупные брокеры, например «Финам». Есть и те, кто, как «Тинькофф», выкупил такие активы у своих клиентов, что позволило вновь запустить некоторые БПИФ.
2. Вероятность получения лицензии на разблокировку после подачи соответствующих заявлений в казначейство Бельгии и министерство финансов Люксембурга. Пока есть примеры и положительных решений, и отказов, причем закономерности установить еще не удалось.
3. Вероятность снятия санкций с НРД. В текущей обстановке, пока действуют санкции ЕС и США в отношении России, освобождения НРД из-под санкций ждать не приходится. Единственный рабочий вариант — судебное разбирательство по иску российского депозитария, однако такие процессы могут продолжаться годами.
4. Вариант продажи заблокированных акций нерезидентам, владеющим замороженными российскими активами, или обмен замороженных активов, особенно если цена будет выставлена с премией, вполне устраивает многих держателей подпавших под блокировку акций. Второй менее интересен, хотя с точки зрения доходности ничем не уступает первому — при обмене, вероятнее всего, используются текущие курсы, так что доход от продаж полученных российских активов ничем не уступит доходу при выкупе нерезидентами замороженных иностранных акций.

Возможность покупать иностранные акции для неквалифицированных инвесторов

С покупкой иностранных ценных бумаг неквалифицированными инвесторами пока ничего не изменилось. Фактически неквалы могут приобрести на Санкт-Петербургской бирже только 115 видов акций, торгующихся на Гонконгской бирже. К концу года биржа планирует увеличить их число до 500. 

Других вариантов пока нет. Возможно, они появятся позже — биржа планирует добавить в листинг акции эмитентов, не относящихся к недружественным странам. В предварительных списках — Индия, ЮАР, Бразилия, Мексика, Узбекистан и др. В планах также наладить сотрудничество с биржевыми площадками материкового Китая, однако даже до первых практических шагов здесь еще далеко.

На заметку! Пока же неквалифицированные инвесторы получили в свое распоряжение новые инструменты для вложений на азиатских рынках. Санкт-Петербургская биржа запустила 8 новых ETF на азиатские индексы (шесть номинированы в юанях и гонконгских долларах, два — только в HKD). Все они доступны неквалам.

Варианты покупки зарубежных акций квалифицированными инвесторами

У квалифицированных инвесторов возможности торговать акциями зарубежных эмитентов шире. Прежде всего, им доступны все иностранные акции, торги которыми ведутся на Санкт-Петербургской бирже. Если неквалам эти операции заблокированы по распоряжению Банка России, квалов ограничения не коснулись. 

Кроме того, многие брокеры и управляющие компании (УК) самостоятельно ищут выходы на новые зарубежные площадки, обеспечивая туда доступ и деньгам свои клиентов. Так, например:

1. УК «Ингосстрах-Инвестиции» первой из профессиональных участников российского рынка сумела получить статус QFI (квалифицированного институционального инвестора) и лицензию регулятора (СSRC) в Китае. Это дает право на открытие брокерских и депозитарных счетов на Шанхайской и Шэньчжэньской биржах, проведение операций на торговых площадках с ценными бумагами и срочными контрактами. Для квалифицированных инвесторов планируется создание нескольких стратегий доверительного управления с включением в портфели китайских акций.
2. УК «Альфа-Капитал» прошла регистрацию в Совете по ценным бумагам и биржам Индии как иностранный портфельный инвестор. Это позволит компании через индийского провайдера Orbis Financial Corporation заключать сделки на индийских биржах в интересах клиентов. В планах — несколько управляемых стратегий для квалифицированных инвесторов.
3. Брокер «Финам» близок к завершению всех мероприятий, необходимых для обеспечения допуска клиентов на индийский рынок через местного брокера Ashika Group. Будут созданы ETF и стратегии доверительного управления от компании «Финам Менеджмент», затем выход на рынок получат квалифицированные инвесторы. Кроме того, ведется плотная работа по получению доступа на рынок Индонезии, а до завершения года планируется обеспечить клиентам доступ к рынкам Южной Кореи, Бразилии и (или) Мексики. 

Таким образом, актуальные перспективы для квалифицированных инвесторов выглядят намного разнообразнее и интереснее с точки зрения реализации планов и стратегий. Впрочем, доступ к акциям иностранных эмитентов тоже не закрыт и в дальнейшем возможности вложений в зарубежные акции для них будут расширяться. Впрочем, и сегодня они могут найти интересные варианты для инвестиций в активы других стран. Например, можно приобрести паи работающих БПИФ на иностранные акции (их сейчас только на Московской бирже более двух десятков) или вложиться в фьючерсы на основные зарубежные биржевые индексы.