Акции IBM вскоре могут достичь рекордно высокого уровня. Инвесторы проспали?
Долгосрочное падение акций International Business Machines (IBM), возможно, наконец закончилось. После публикации данных о доходах за четвертый квартал и за весь 2023 год цена акций выросла на 9% в ходе следующей торговой сессии. Благодаря этому движению акции торгуются на самом высоком уровне с 2013 года и приближаются к рекордному значению с того года.
Переход в облако, а также усилия по выделению неэффективных предприятий, несомненно, изменили инвестиционный кейс IBM. Но акции облачных сервисов выросли почти на 35% за последний год. Такой рост может заставить инвесторов задуматься, не упустили ли они возможность выгодно вложиться.
Трансформация IBM
Как упоминалось ранее, акции IBM достигли своего пика в 2013 году. И поскольку акции пропустили бычий рынок 2010-х годов, инвесторы потеряли интерес к технологическому гиганту.
Однако слабая производительность IBM в конечном итоге привела к изменениям. Арвинд Кришна, возглавлявший подразделение облачного и когнитивного программного обеспечения IBM, возглавил поглощение Red Hat за $34 млрдв 2019 году. Кришна стал генеральным директором в следующем году и начал кампанию по приобретению множества других облачных компаний. Он также выделил медленно растущий бизнес по управлению инфраструктурой в отдельную компанию под названием Kyndryl.
По состоянию на второй квартал 2023 года IBM стала пятым по величине предприятием облачной инфраструктуры, занимая около 3% рынка. Благодаря Red Hat она также лидирует в области гибридных облачных технологий - экосистемы, позволяющей публичным и частным облакам беспрепятственно работать вместе.
Как получить доступ к рынку США, как совершать сделки в терминале, где покупать американские бумаги и как торговать опционами? Узнайте на новом курсе для инвесторов от «Финама»: как торговать на американском рынке.
Как рост облачных технологий влияет на акции IBM
Поскольку IBM становится все более признанной облачной компанией, недавние успехи изменили инвестиционный тезис. Компания по-прежнему выплачивает ежегодные дивиденды в размере $6,64 на акцию, которые растут 27 лет подряд. Однако дивидендная доходность, которая еще в июне превышала 5%, упала примерно до 3,5%.
Кроме того, мультипликатор прибыли акций упал ниже 10 в начале пандемии. Сейчас акции продаются с коэффициентом рентабельности 23. Это ниже, чем мультипликатор прибыли Alphabet в 30. Несмотря на весь оптимизм, IBM сообщила о выручке в размере $62 млрд в 2023 году, что составляет всего 2% в годовом исчислении. В последнем квартале выручка выросла на 4% в годовом исчислении.
Компания показала значительное улучшение в свободном денежном потоке, он вырос на 20% и превысил $11 млрд. Поскольку расходы на выплату дивидендов за это время составили чуть более $6 млрд, это является хорошим предзнаменованием для компании и ее инвесторов.
Тем не менее, выручка Alphabet выросла на 11% в годовом исчислении в третьем квартале, в то время как Microsoft и Amazon сообщили о двузначном росте выручки в годовом исчислении в своих последних кварталах. Учитывая гораздо более медленный рост выручки IBM, более низкое соотношение P/E не обязательно может быть преимуществом для акций.
Не опоздали ли инвесторы?
Учитывая оценку IBM, вероятно, еще не поздно купить, но может оказаться слишком поздно покупать по выгодной цене. Следует признать, что 23 - это невысокий коэффициент P/E для облачных акций, и ни одна другая облачная акция не обеспечивает дивидендную доходность в 3,5%.
Тем не менее, учитывая рост выручки IBM на 2% за год, некоторые инвесторы, возможно, не захотят платить в 23 раза больше прибыли. И хотя похоже, что IBM стала силой в облачной индустрии, ее более крупные облачные конкуренты затмевают компанию.
Такие условия делают неопределенными перспективы дальнейшего расширения оценки. В то время как IBM все еще может превзойти S&P 500 в 2024 году, можно обнаружить более высокий потенциал для получения прибыли у других облачных компаний.
* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.