Акции и облигации Whoosh - что выбрать
Отчет Whoosh за третий квартал и 9 месяцев показал, что сервис по аренде самокатов, похоже, не собирается разоряться в ближайшее время. Ни о каком росте акций мы бы не говорили — выручка сокращается, а вместо прибыли компания всё ещё в убытках за 9 мес., но с облигациями все должно быть в порядке и вот почему.
Операционный денежный поток за 9 месяцев положительный — свыше 2 млрд руб. Свободный денежный поток отрицательный, но умеренно — около -1 млрд руб.
EBITDA за 9 месяцев с почти двукратным запасом перекрывает финансовые расходы. При EBITDA в 3,7 млрд руб. ВУШ потратил на финрасходы около 1,9 млрд руб.
Ближайшее погашение облигаций назначено на июль следующего года — к этому моменту компании надо найти порядка 4 млрд руб. Учитывая доступную кредитную линию в банках на 4,7 млрд руб., отраженную в отчете за первое полугодие, это не выглядит какой-то непосильной задачей.
Whoosh еще поживет
Наше мнение прежнее — сейчас покупка акций компании не имеет смысла. Выручка и прибыль падают и, несмотря на быстро растущие показатели в Латинской Америке, какой-то резко позитивной динамики в целом по компании мы бы тут не ждали.
Но за облигации в ближайшие 12 месяцев мы бы сильно не переживали. Какого-то сильного кризиса ликвидности из-за погашения на 4 млрд руб. у Whoosh явно не возникнет, денег на финансовые расходы пока хватает, а оптимизация расходов продолжается, поэтому как минимум до середины следующего года в бондах компании можно посидеть.