Акции Globaltrans переоценены

Акционеры Globaltrans одобрили смену юрисдикции с Кипра на свободную экономическую зону Абу-Даби, сообщается в пресс-релизе компании. Решение, принятое на внеочередном собрании акционеров, должно запустить процедуру перевода материнского юрлица (Globaltrans Investments PLC). Globaltrans планирует сохранить листинг на Московской и Лондонской биржах.

Напомним, что компания не могла платить дивиденды, поэтому положительный свободный денежный поток шел на обслуживание долга и копился на балансе. 

29 августа Globaltrans представит результаты за 1П23 по МСФО — возможно, в ходе релизе менеджмент прокомментирует прогресс и график переезда. 

Анализ: Редомициляция может занять до 6 месяцев. Стоимость перевода денег на материнскую компанию увеличится до 15% с 5%. По сути, смена юрисдикции — еще не решение проблемы дивидендов, а, скорее, первый шаг к этому. В дальнейшем, чтобы перейти к дивидендам компании потребуются другие шаги, поскольку выплаты в НРД может быть заморожены или заблокированы. Что касается отчетности за 1П23 по МСФО, то мы ожидаем неплохих результатов. 

Наша рекомендация по акциям Globaltrans — «ПРОДАВАТЬ». Акции компании переоценены на текущих ценовых уровнях, и мы считаем, что в долгосрочной перспективе есть риски снижения ставки аренды на полувагоны.