Стоит ли докупать акции "Газпрома" по текущим ценам

Акции Газпрома 24 декабря вышли в лидеры роста Московской биржи с результатом +2,21%.

Руководство корпорации утвердило бюджет и инвестиционную программу на 2025 год в размере 1,52 трлн руб., что в целом совпало с ноябрьскими ориентирами. Эта новость оказала минимальное влияние на котировки Газпрома. Значительная часть указанных средств будет направлена на реализацию приоритетных проектов по поставкам природного газа на внутренний рынок и на экспорт, а также газификацию отдаленных регионов РФ.

Драйвером роста акций компании стало повышение гайденса по выручке от реализации природного газа на текущий год на 3,37%, до 4,6 трлн руб. На этом фоне EBITDA прогнозируется на максимальном в истории эмитента уровне — более 2,8 трлн руб., а долговая нагрузка по соотношению NetDebt/EBITDA сократится до 2,1x.

Акции Газпрома торгуются у исторических минимумов и существенно недооценены рынком. Постепенные покупки по текущим ценам, на мой взгляд, выглядят достаточно перспективно. Долговая нагрузка эмитента вполне комфортна, тем более что прогнозируется ее снижение. Это означает, что значительного давление на бизнес жесткая монетарная политика Банка России не окажет. С 2025 года прекратится транзит газа из РФ по ГТС Украины. На этом корпорация потеряет около $5 млрд выручки в год. Пока нет четкого понимания, за счет чего удастся компенсировать выпадающие доходы, поэтому наращивать длинные позиции в акциях Газпрома лучше постепенно, отводя под эти бумаги небольшую долю инвестиционного портфеля. При этом не исключено, что после посещения Москвы премьером Словакии альтернативные способы поставок газа в европейские страны в 2025 году будут найдены.