Акции Ford Motor Company могут показать негативную динамику в ближайшие два месяца из-за падения поставок электромобилей

Инвестиционная идея — Ford Motor Company. Ключевые аргументы в пользу идеи. Динамика продаж электромобилей компании может способствовать снижению котировок. Рост акций Ford с начала месяца выглядит чрезмерным.

Основные инвестиционные тезисы. Ford Motor Company (F) – один из крупнейших автопроизводителей в Северной Америке с полным операционным спектром от проектирования до реализации готовых автомобилей.

Поставки автомобилей Ford в первом выросли на 9,3% г/г, до 1,05 млн единиц. Данные продаж в США за апрель и май указывают на замедление восстановительного роста после производственных проблем, с которым столкнулась в прошлом году. В мае Ford удалось увеличить поставки на внутреннем рынке на 10,7% г/г, но рост за апрель составил лишь 4% г/г. Учитывая, что около 45% поставляемых компанией автомобилей приходится на внутренний рынок, можно предположить, что итогам второго квартала общий показатель ухудшится.

Ситуация с продажами у Ford представляется более негативной, если посмотреть на динамику в разрезе отдельных сегментов. Если в первом квартале количество реализованных электромобилей концерна в США выросло на 41% г/г, то в апреле и мае оно сократилось на 25% и 13% соответственно. В разрезе продаж компании по всем регионам зафиксировано сокращение на 32% г/г в первом квартале, что компания связывала с вопросами производства. Теперь же мы видим признаки того, что падение поставок электромобилей во втором квартале может быть связано с проблемами на стороне спроса. За апрель и май Ford произвела 25,4 тыс. электровнедорожников Mustang Mach-E, на которые приходится около половины  всех продаж EV Ford, а реализовала лишь 4,5 тыс. этих автомобилей. Разрыв между объемами производства и продаж может быть негативным следствием конкурентной борьбы в секторе, так как лидер рынка Tesla (TSLA) понизила цены на свою продукцию.

Акции Ford с начала июня выросли на 16,1%. Данной динамике способствовало появление новостей о соглашении с Tesla на доступ к самой крупной в США сети быстрых зарядных станций для электромобилей. Полагаем, что текущий уровень цен акций Ford c учетом не самой позитивной динамики продаж электромобилей завышен, в том числе по сравнению с ближайшим конкурентом General Motors Company (GM), которая по итогам первого квартала заняла второе место в США по рыночной доле в сегменте легковых электромобилей.

Полагаем, что акции Ford Motor Company могут показать негативную динамику в ближайшие два месяца из-за падения поставок электромобилей, что может быть более значимым для участников рынка по мере приближения даты публикации финансовых результатов за второй квартал 27 июля. 

* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.