Акции ExxonMobil торгуются выше справедливой стоимости
Выручка и EPS крупнейшей нефтегазовой компании США ExxonMobil (XOM) в третьем квартале 2022 года превзошли ожидания аналитиков. Эмитент снизил чистый долг на $13 млрд, увеличив программу обратного выкупа акций с $4 млрд до $4,5 млрд и повысив размер квартального дивиденда.
Продажи компании в третьем квартале взлетели на 52% г/г, до $112,1 млрд (-3,1% кв/кв), в основном благодаря росту цен на углеводороды. Добыча нефти и газового конденсата увеличилась на 3,3% г/г, до 2389 тыс. баррелей в сутки (+4% кв/кв). Объем производства газа, напротив, сократился на 1,8% г/г (-7,5 кв/кв), до 8 млрд куб. футов в сутки, в том числе из-за продажи активов в Канаде, обеспечивавших 140 млн куб. футов в сутки. Стоимость сделки составила $1,47 млрд.
Добыча в Пермском бассейне США приблизилась к 560 тыс. баррелей нефтяного эквивалента в сутки (+1,8% кв/кв), в Гайане производство достигло 360 тыс. баррелей в сутки (+5,6% кв/кв). Ожидаем роста показателей также по итогам четвертого квартала.
Продажи нефтепродуктов повысились на 4,4% г/г, до 5,5 млн баррелей в сутки (+4,3% кв/кв). Объемы реализации нефтехимической продукции сократились на 1,7% г/г, до 6,6 млн тонн (-4,5% кв/кв).
Скорректированная прибыль компании по итогам квартала составила $18,7 млрд по сравнению с $6,8 млрд годом ранее (+177% кв/кв). Показатель в расчете на акцию в размере $4,45 оказался выше ожидаемых рынком $3,86 на 15%.
Операционный денежный поток в третьем квартале без учета изменений в оборотном капитале составил $22,8 млрд по сравнению с $11,4 млрд за тот же период годом ранее (+0,2% кв/кв).
Капитальные затраты выросли год к году на 49%, до $5,7 млрд. В текущем году ExxonMobil планирует увеличить инвестиционную программу до $21–24 млрд по сравнению с $16,6 млрд в 2021-м. Менеджмент прогнозирует, что капзатраты компании составят $20–25 млрд в год на горизонте 2022–2027-го. На инвестиции, связанные со снижением углеродных выбросов, придется $15 млрд, или $2,5 млрд в год.
Чистый долг ExxonMobil сократился до $15 млрд (-46% кв/кв) за счет уменьшения оборотного капитала на $1,7 млрд и продажи активов на $2,7 млрд. Объем денежных средств и их эквивалентов на счетах компании на конец квартала достиг $30,4 млрд.
По итогам отчетного период XOM увеличила квартальный дивиденд на 3,4%, до $0,91, что соответствует доходности 3,3% годовых. В третьем квартале 2022 года объем обратного выкупа акций составил $4,5 млрд. Благодаря существенному сокращению долговой нагрузки менеджмент увеличил объем buyback до $30 млрд на период 2022-2023-го.
Мы позитивно оцениваем результаты компании в третьем квартале и повышаем целевую цену акций XOM на 10%, до $91 за бумагу. Тем не менее, на наш взгляд, котировки эмитента торгуются выше справедливой стоимости. Рекордные квартальные результаты могут рассматриваться инвесторами как благоприятная точка для фиксации прибыли в акциях XOM.
*Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.