Акции Exelixis реализовали апсайд

Exelixis — биотехнологическая компания со специализацией в области онкологии. Exelixis занимается поиском, разработкой и коммерциализацией новых лекарств для терапии трудноизлечимых видов рака в США. Рыночная капитализация составляет $11,6 млрд.

После фазы динамичного роста и оправдания прогнозов мы понижаем рейтинг акций Exelixis до «Держать» с целевой ценой $42,7, потенциал роста — околонулевой.

Exelixis ранее отчиталась за первый квартал лучше ожиданий, показав динамичный рост выручки и чистой прибыли темпами, значительно опережающими среднеотраслевые. Ключевой препарат компании демонстрирует хорошие результаты в исследованиях по расширению показаний к применению и имеет потенциал дальнейшего наращивания продаж. В условиях, когда многие крупные биофармацевтические компании понизили прогнозы на 2025 год из-за угрозы тарифов, Exelixis повысила прогнозы по годовой выручке.

За период с нашей первичной инвестиционной идеи в январе 2025 года акции Exelixis подорожали на 19%, львиная доля роста произошла после публикации отчетности, которая впечатлила инвесторов. Теперь акции Exelixis выглядят справедливо оцененными, торгуются без дисконта относительно аналогов по прогнозным мультипликаторам и P/S и EV/S (NTM).

В линейке компании 4 одобренных препарата:

• Cabometyx (Кабозантиниб в таблетках) для лечения пациентов с прогрессирующей почечно-клеточной карциномой, которые ранее получали антиангиогенную терапию;
• Cometriq (Кабозантиниб в капсулах) для лечения прогрессирующего и метастатического медуллярного рака щитовидной железы;
• Cotellic — ингибитор MEK, одобренный для применения в комбинированном лечении определенных форм продвинутой меланомы. Cotellic создан при партнерстве с Genentech;
• Minnebro — оральный нестероидный селективный блокатор минералокортикоидных рецепторов для лечения гипертензии в Японии, поставляется в партнерстве с Daiichi Sankyo.

В арсенале компании ряд перспективных разработок, способных вывести ее на новые масштабы. Экспериментальная линейка насчитывает 11 исследовательских программ. В частности, компания разрабатывает Zanzalintinib — новый мощный ингибитор тирозинкиназы следующего поколения, нацеленный на рецепторы VEGF, MET, и киназы TAM (TYRO3, AXL и MER); и XB002 — конъюгат антитела, лекарственный препарат, нацеленный на тканевой фактор.

По итогам первого квартала 2025 года выручка Exelixis выросла на 30,7%, достигнув $555,4 млн, что на $54,5 млн превысило ожидания. Основной вклад в рост обеспечили продажи препарата Cabometyx в США, которые составили $513,3 млн. Скорректированная чистая прибыль увеличилась более чем в 3 раза и достигла $179,6 млн, а в расчете на акцию составила 62 цента — на 18 центов выше ожиданий. В связи с сильными результатами первого квартала компания повысила прогноз по выручке на 2025 год: теперь ожидается, что выручка составит $2,25–2,35 млрд (ранее — $2,15–2,25 млрд). Среди важных событий квартала — успешный запуск Cabometyx для лечения нейроэндокринных опухолей (NET) после получения одобрения FDA в марте, а также продвижение ключевых клинических разработок, в том числе препарата Zanzalintinib для лечения различных видов рака.

Стоит отметить, что данное вложение имеет высокорисковый профиль в силу относительно небольшой величины компании.

* Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 02.06.2025.

** Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.