Акции "ЕвроТранса" имеют высокий потенциал роста за счет сильных финпоказателей и дивидендов
Генеральный директор ЕвроТранса Олег Алексеенков раскрыл предварительные финансовые результаты компании за 2024 г. Ниже представлены основные моменты отчетности. Динамика приведена в годовом сравнении.
- Выручка за год выросла на 48% до 187 млрд руб.
- EBITDA увеличилась более чем на 40% и составила 17,2 млрд руб.
- Чистая прибыль достигла около 5,5 млрд руб. — рост на 7%
- Показатель долговой нагрузки Долг / EBITDA снизился с 3х до 2,3х.
Оценка. Сильные результаты, но проявляется давление высоких ставок. Ранее заместитель председателя совета директоров и совладелец ЕвроТранса Сергей Алексеенков уже называл похожие цифры в интервью РБК. Более подробные данные позволяют подтвердить сильный финансовый год для компании. При этом опережающий рост выручки в первую очередь связан с ростом низкомаржинального сегмента оптовых продаж топлива (+56%), когда розничные продажи выросли на 20%.
Наиболее маржинальные сегменты также показали приличный рост. Продажи сопутствующих товаров выросли на 41%, а выручка электрозаправок — в три раза. Маржинальность этих сегментов немного сократилась, но показатели остаются очень высокими — около 55% по каждому.
Более скромный рост чистой прибыли по сравнению с выручкой и EBITDA говорит о том, что высокие процентные ставки по-прежнему давят на рентабельность бизнеса в РФ. ЕвроТранс привлек более 60% заемных средств под плавающую ставку, привязанную к ключевой ставке ЦБ. Менеджмент стремится к коэффициенту долговой нагрузки Долг / EBITDA ниже 2х, и уже сейчас заметен прогресс в этом направлении.
Влияние. Сохраняем «Позитивный» взгляд на фоне высоких дивидендов. Акции ЕвроТранса привлекательны и имеют высокий потенциал роста за счет сильных финансовых показателей, и одной из самых высоких дивидендных доходностей на российском рынке. В презентации предварительной отчетности менеджмент подтвердил намерение выплатить 15 руб. на акцию в виде финальных дивидендов за IV квартал 2024 г., что дает доходность порядка 12%. Мы сохраняем «Позитивный» взгляд на бумаги компании и целевую цену 210 руб. за акцию.