Акции EMCOR упали на 12% после результатов за IV квартал: покупать на падении или подождать?

EMCOR Group, Inc. EME упал на 12% с момента публикации своих финансовых результатов за четвертый квартал 2025 года, показав результаты ниже, чем в индустрии строительных продуктов - тяжелое строительство по версии Zacks, но превзойдя более широкий сектор строительства и индекс S&P 500.

В четвертом квартале 2025 года скорректированная прибыль и выручка этого провайдера инфраструктурных услуг из Коннектикута составили $7.19 на акцию и $4.51 миллиарда соответственно, превысив консенсус-прогноз Zacks на 7.6% и 5.4% соответственно. В годовом исчислении показатели выросли на 13.8% и 19.7% соответственно, что связано с высоким спросом на основные конечные рынки, включая сети и связь, водоснабжение и сточные воды, а также производство и промышленность. (читайте далее: Прибыль и выручка EMCOR за Q4 превысили оценки, операционная маржа выросла в годовом исчислении)

Ожидается, что настроения инвесторов ослабли из-за относительно консервативного прогноза на 2026 год, поскольку операционная маржа указывает на снижение в годовом исчислении, несмотря на устойчивые рыночные тренды для проектов общественной инфраструктуры.

Примечательно, что с 26 февраля акции EME также показали худшие результаты по сравнению с несколькими известными игроками на рынке, включая MasTec, Inc. MTZ, Quanta Services, Inc. PWR и KBR, Inc. KBR. За указанный период MasTec вырос на 0.1%, в то время как Quanta и KBR упали на 4% и 2% соответственно.

Факторы, способствующие росту EMCOR

Сильный рыночный спрос: Учитывая пик финансирования общественной инфраструктуры в Соединенных Штатах, спрос в различных секторах, особенно в области сетей и связи, институциональном, водоснабжении и сточных водах, а также производстве и промышленности, был высоким. EMCOR наблюдает увеличение активности в секторе сетей и связи, особенно в проектах по строительству центров обработки данных, которые являются крупнейшим сегментом рынка для бизнеса электрического строительства. Благодаря этим факторам, в 2025 году выручка от сегмента электрического строительства и услуг в США выросла на 51.8% в годовом исчислении до $5.07 миллиарда, в то время как выручка от механического строительства и услуг в США выросла на 10.1% до $7.05 миллиарда.

Растущий спрос в области здравоохранения, производства и промышленности, институциональном и коммерческом секторах также остается высоким, что отражает широкомасштабную строительную активность по всей территории США. По состоянию на 31 декабря 2025 года оставшиеся обязательства по выполнению контрактов (RPO) достигли рекордных $13.25 миллиарда, что указывает на 31% рост в годовом исчислении, причем приобретения составили около $1.61 миллиарда. В целом, высокий уровень расходов на общественную инфраструктуру в США в настоящее время приносит пользу EMCOR и ожидается, что поддержит его рост в среднесрочной и долгосрочной перспективе. Кроме EME, эти сильные рыночные тренды также выгодны его ближайшим конкурентам, включая Quanta, MasTec и KBR.

Стратегические неорганические действия: EMCOR в основном занимается приобретениями, сосредоточив внимание на небольших частных компаниях с сильными управленческими командами. Однако, помимо расширения своих возможностей, географического охвата и выхода на рынки с высоким темпом роста, компания также стремится оптимизировать свой бизнес для повышения эффективности.

На фронте приобретений в 2025 году EMCOR приобрел расположенную во Флориде компанию Miller Electric (за $868.6 миллиона наличными) в рамках своего сегмента электрического строительства и услуг в США, что укрепило его возможности крупномасштабного электрического строительства и расширило присутствие на Юго-Востоке и в Техасе. В дополнение к Miller Electric, EMCOR приобрел девять других компаний на общую сумму $182.1 миллиона. На фронте дивестиций, чтобы повысить свою финансовую гибкость и сосредоточиться на операциях в США, 1 декабря 2025 года EME объявила о продаже своего подразделения строительных услуг в Великобритании (EMCOR Group (UK) plc) компании OCS Group UK Limited за общую сумму около $250 миллионов.

Обеспечение ценности для акционеров: Одна из сильных сторон EMCOR заключается в эффективном использовании своих избыточных средств, будь то для расширения бизнеса или повышения ценности для акционеров. У компании текущая рентабельность собственного капитала (ROE) за последние 12 месяцев составляет 35.9%, что благоприятно по сравнению с ROE в 21.8% в отрасли. Упомянутый фактор указывает на эффективность компании в использовании средств своих акционеров, а также ее способность генерировать прибыль с минимальным использованием капитала.

В 2025 году EME вернула акционерам $45 миллионов в виде дивидендов и $586.3 миллионов через выкуп акций.

Пересмотр прогнозов прибыли EME

Прогнозы прибыли EME на 2026 и 2027 годы повысились за последние семь дней до $28.27 и $31.67 на акцию соответственно. Прогнозы на 2026 и 2027 годы предполагают рост в годовом исчислении на 9.3% и 12.1% соответственно.

Премиальная оценка EME

Акции EME в настоящее время торгуются с премией по сравнению с отраслевыми аналогами, с прогнозируемым соотношением цена/прибыль (P/E) на уровне 24.42, как видно из приведенной ниже таблицы.

Что сдерживает перспективы EMCOR

Макроэкономические риски: EMCOR находится в условиях неопределенной макроэкономической среды, несмотря на наблюдаемый сильный спрос на общественную инфраструктуру. Высокие процентные ставки, геополитические напряженности и волатильность цен на энергоресурсы продолжают создавать непредсказуемую бизнес-среду. Эти факторы могут задерживать капитальные расходы со стороны клиентов и замедлять строительную активность в различных конечных рынках. Кроме того, EMCOR обслуживает клиентов в нескольких отраслях, включая коммерческое строительство, производство, здравоохранение, энергетический сектор и государственные учреждения. Эти отрасли очень чувствительны к экономическим условиям и циклам капитальных расходов. Поэтому рост выручки компании сильно зависит от времени и финансирования новых проектных контрактов.

Консервативный взгляд на 2026 год: В ходе финансовых результатов за четвертый квартал 2025 года EME представила довольно консервативный прогноз на 2026 год, поскольку рынок предполагает, учитывая сильные рыночные основы, поддерживающие его краткосрочные и среднесрочные перспективы роста. На 2026 год EMCOR ожидает годовую выручку в диапазоне $17.75-$18.5 миллиарда по сравнению с $16.99 миллиарда, объявленными в 2025 году. EPS ожидается в диапазоне $27.25-$29.25 по сравнению с $28.19 в 2025 году. Операционная маржа ожидается на уровне от 9% до 9.4%, что ниже 10.1%, объявленных в 2025 году.

Обладает ли акция EME потенциалом для роста?

EMCOR остается поддержанным сильным спросом на конечные рынки в области сетей и связи, строительства центров обработки данных, производства, здравоохранения и водной инфраструктуры, с RPO, увеличившимися на 31% в годовом исчислении. Стратегические приобретения, включая Miller Electric, и дивестирование своего бизнеса в Великобритании, по ожидается, что оптимизируют операции и укрепят фокус компании на рынках с высоким ростом в США. В дополнение, сильный баланс, надежное генерирование наличности и ориентированная на акционеров капитализация продолжают поддерживать создание долгосрочной ценности.

Однако прогноз EME на 2026 год предполагает некоторую нормализацию маржи после сильного 2025 года, что ослабило краткосрочные настроения. Макроэкономические неопределенности, риски временных рамок проектов и премиальная оценка также ограничивают немедленный потенциал роста.

Хотя сильный портфель заказов, улучшающиеся прогнозы прибыли и устойчивый спрос на инфраструктуру поддерживают его долгосрочные перспективы роста, краткосрочный потенциал роста акций EMCOR может оставаться скромным до тех пор, пока не улучшится видимость маржи. Таким образом, разумно для существующих инвесторов удерживать акции с рейтингом Zacks #3 (Держать) на данный момент. Новым инвесторам рекомендуется подождать и искать лучшую точку входа, когда тренды начнут благоприятствовать акциям EME. Вы можете увидеть полный список акций с рейтингом Zacks #1 (Сильная покупка) здесь.

5 акций, которые могут удвоиться

Каждая из них была выбрана экспертом Zacks как любимая акция №1, чтобы получить +100% или более в ближайший год. Хотя не все рекомендации могут быть выигрышными, предыдущие рекомендации выросли на +112%, +171%, +209% и +232%.

Большинство акций в этом отчете остаются вне поля зрения Уолл-Стрит, что предоставляет отличную возможность для входа на раннем этапе.

Сегодня посмотрите эти 5 потенциальных "хитов" >>

Хотите последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет.

MasTec, Inc. (MTZ): Бесплатный отчет по анализу акций.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод