Акции Delta Air выглядят достаточно привлекательными
Начинается сезон отчетов, в рамках которого Delta Air Lines, Inc. (DAL) отчитывается одной из первых среди авиакомпаний. Ожидается, что отчетность за III квартал будет сильной.
Конкуренты, такие как United Airlines (UAL) и American Airlines (AAL), уже представили свои гайденсы на отчетный квартал, в рамках которого заметны улучшения, как минимум показателя выручки. UAL декларировала в том числе улучшение пропускной способности (ASM) и операционной рентабельности.
Давление топливных цен на маржу в отчетном квартале уменьшилось, при этом рынок продолжает фиксировать повышенный спрос на пассажирские перевозки, в первую очередь международные: согласно данным Hopper Price Tracker, цены на внутренние перевозки стабилизировались около отметки 2019 г., а цены международных перевозок продолжают расти. CDC недавно отменило требование уведомления о состоянии здоровья, что также поддержит международный трафик.
Согласно данным TSA, пассажирский поток в аэропортах США в последнее время вплотную приблизился к доковидному уровню. Сейчас опасения по поводу рецессии сдерживают рост котировок, однако макроданные пока что не указывают на достаточную вероятность того, что ее стоит ожидать в текущем году.
Рынок труда в отрасли постепенно восстанавливается, несмотря на структурный недостаток пилотов, что может быть компенсировано оптимизацией расписания в дальнейшем и повышением укомплектованности рейсов. Компания сможет уверенно пережить возможную повышенную волатильность на рынке нефти до конца года, поскольку владеет собственным НПЗ.
Сейчас форвардные мультипликаторы, такие как P/S и EV/EBITDA, вернулись к своим нормальным диапазонным уровням и выглядят привлекательно с учетом устойчивого потребительского спроса на авиаперевозки (текущий NTM P/S 0,4x против медианы 0,77x, текущий NTM EV/EBITDA 5,7x против медианы за пять лет 5,9x).
Технически уровень цены выглядит достаточно привлекательным, поскольку стоит около сильного горизонтального уровня в $29. После падения в 2020 г. котировки смогли восстановиться до середины коронавирусного гэпа, однако не смогли удержаться, притом что сейчас компания имеет положительную операционную рентабельность. Сезонно октябрь–декабрь являются позитивными месяцами для акции.
Краткосрочная целевая цена акции в следующие два месяца – $34, что с текущей ценой $28,8 подразумевает апсайд 18%. Стоп-лосс рекомендуется установить на уровне $26,5.
*Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.