Акции Costco готовы к восстановлению в 2026 году?

Ключевые моменты

Costco продолжает демонстрировать стабильный рост продаж в фискальном 2026 году, при этом сопоставимые продажи остаются в пределах средних и высоких однозначных значений.

Доходы от членских взносов растут быстрее, чем продажи.

Даже после года падения акций, оценка все еще выглядит оправданной для почти безукоризненного выполнения.

Costco Wholesale (NASDAQ: COST) имеет привычку превращать "скучную" розничную торговлю в впечатляющее накопление. Но акции не оправдали ожиданий в 2025 году. После редкого слабого периода для акций инвесторы смотрят на 2026 год и спрашивают, возобновит лиShares.

В конце концов, бизнес не демонстрирует никаких признаков слабости. Сопоставимые продажи Costco продолжают расти высокими темпами, и компания имеет исключительный международный импульс - на рынках, где у неё еще много возможностей для расширения.

Куда инвестировать $1,000 прямо сейчас? Наша аналитическая команда только что раскрыла, что они считают 10 лучших акций для покупки прямо сейчас, когда вы присоединяетесь к Stock Advisor. Посмотрите акции »

Вкратце, есть много положительных моментов.

Проблема в цене - не в цене товаров Costco, а в цене его акций. Действительно ли акции стоят оценки в 47 раз больше прибыли?

Сильный рост бизнеса

Если вы ищете доказательства того, что бизнес Costco продолжает быстро расти, вы легко их найдете.

В первом квартале фискального 2026 года общий объем продаж Costco увеличился на 8,2% по сравнению с предыдущим годом и составил около $66 миллиардов. Сопоставимые продажи, или продажи в складах, работающих более одного года, выросли на 6,4%, а сопоставимые продажи с цифровыми возможностями (сопоставимые продажи, связанные с поведением цифрового заказа) увеличились на 20,5%.

Важно отметить, что Costco заявила, что рост сопоставимых продаж был обусловлен как увеличением трафика, так и размером покупок.

Еще одна часть бизнеса Costco, которую стоит отметить, это его "другие международные" рынки, которые включают все рынки, кроме зрелых рынков США и Канады. Сопоставимые продажи из этих географий росли быстрее, чем в США. С учетом изменений цен на газ и валютных колебаний, сопоставимые продажи Costco в "других международных" рынках выросли на 6,8% в фискальном первом квартале. Это по сравнению с скорректированными сопоставимыми продажами в 5,9% в США за тот же период.

Этот сильный квартал является продолжением стабильного роста, который компания последовательно демонстрировала для инвесторов. В фискальном 2025 году общий объем продаж увеличился на 8,1% по сравнению с предыдущим годом и составил около $270 миллиардов.

Еще больший рост доходов от членских взносов

Настоящее преимущество Costco заключается не только в дешевых оптовых товарах. Это его членская модель.

В фискальном первом квартале доходы от членских взносов увеличились на 14% по сравнению с предыдущим годом и составили около $1,33 миллиарда. Это быстрее, чем рост его продаж - важное соображение для инвесторов, поскольку членские взносы являются высококачественным источником дохода как с точки зрения маржинальности, так и их повторяющейся природы.

Конечно, сильный рост доходов от членских взносов был обусловлен повышением цен на членство в сентябре прошлого года. В частности, руководство сообщило на телефонной конференции по доходам за первый квартал, что "повышение членских взносов в США и Канаде составило немного меньше половины роста доходов от членских взносов".

Остальная часть роста доходов от членских взносов Costco в фискальном первом квартале, конечно, пришлась на увеличение числа членов. Количество платных исполнительных членств выросло на 9,1% по сравнению с предыдущим годом до 39,7 миллиона, а общее количество платных членов увеличилось на 5,2% до 81,4 миллиона.

Но что насчет оценки?

Проблема в том, что коэффициент цены к прибыли Costco в 47 и его прогнозируемый коэффициент цены к прибыли в 42 могут быть просто слишком высокой ценой для бизнеса такого высокого качества, как Costco. Такая высокая оценка вводит уровень риска оценки, при котором акции могут просто вернуться к более низкой оценке, даже если компания работает хорошо. Если переоценка произойдет в течение длительного времени, это может привести к недополучению дохода. Но это также может произойти внезапно, что приведет к падению цены акций.

Чтобы проиллюстрировать, насколько высока оценка Costco, отметим, что у Costco в настоящее время коэффициент цены к прибыли немного выше, чем у Nvidia, значительно выше, чем у Amazon, и даже превышает оценку Apple.

Costco определенно заслуживает высокого коэффициента оценки благодаря своему стабильному и предсказуемому росту, а также очевидному конкурентному преимуществу в виде масштаба и низких цен. Но оценка оставляет мало места для ошибок. Существует не только риск оценки, но и конкуренция может усилиться - особенно со стороны игроков электронной торговли, таких как Amazon. Кроме того, существует значительная конкуренция в традиционной рознице; Walmart имеет свой собственный успешный складской клуб (Sam's Club), а продуктовые сети Kroger и BJ's Wholesale могут со временем начать конкурировать с Costco.

Итак, может ли Costco восстановиться в 2026 году? Конечно. Но он также может снова продемонстрировать слабые результаты. Более важный вопрос в том, выглядят ли акции переоцененными, справедливо оцененными или недооцененными. Я бы сказал, что они находятся где-то между справедливо оцененными и переоцененными. По этой причине я лично останусь в стороне при такой цене.

Стоит ли сейчас покупать акции Costco Wholesale?

Прежде чем покупать акции Costco Wholesale, учтите следующее:

Аналитическая команда Motley Fool Stock Advisor только что определила, что они считают 10 лучших акций для инвесторов для покупки прямо сейчас... и Costco Wholesale не была среди них. 10 акций, которые попали в список, могут принести огромную прибыль в ближайшие годы.

Вспомните, когда Netflix попала в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашей рекомендации, у вас было бы $490,703!* Или когда Nvidia попала в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашей рекомендации, у вас было бы $1,157,689!*

Теперь стоит отметить, что общий средний доход Stock Advisor составляет 966% — это значительно превышает 194% для S&P 500. Не упустите последний список из 10 лучших, доступный с Stock Advisor, и присоединяйтесь к инвестиционному сообществу, созданному индивидуальными инвесторами для индивидуальных инвесторов.

*Возврат Stock Advisor на 5 января 2026 года.

Дэниел Спаркс и его клиенты имеют позиции в Apple. Motley Fool имеет позиции в и рекомендует Amazon, Apple, Costco Wholesale, Nvidia и Walmart. Motley Fool имеет политику раскрытия информации.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод