Акции Comfort Systems падают после результатов за 4 квартал: покупать на падении или подождать?

Comfort Systems USA, Inc. FIX снизился на 0,6% с момента публикации отчетности за четвертый квартал 2025 года. Тем не менее, он превзошел показатели отрасли Zacks Building Products - Air Conditioner and Heating, строительного сектора и индекса S&P 500.

В четвертом квартале 2025 года компания сообщила об скорректированной прибыли и выручке в $9,37 на акцию и $2,65 миллиарда соответственно, превысив консенсус-прогноз Zacks на 38,4% и 15,8%. По сравнению с прошлым годом оба показателя выросли на 129,1% и 41,7% соответственно, благодаря сильному спросу на рынке публичной инфраструктуры, с заметным ростом в технологическом секторе, особенно в дата-центрах. (читайте далее: Прибыль и выручка Comfort Systems за Q4 превысили ожидания, объем заказов увеличился по сравнению с прошлым годом, акции выросли)

Ожидается, что настроения инвесторов ослабли из-за продолжающихся геополитических напряжений и роста опасений по поводу инфляции, несмотря на выдающиеся показатели прибыли FIX. Тем не менее, краткосрочная волатильность, вероятно, будет преодолена сильными рыночными основами спроса на публичную инфраструктуру, особенно в технологическом и промышленном секторах.

Давайте углубимся, чтобы определить факторы, способствующие перспективам акций FIX в ближайший период на фоне макроэкономических рисков.

Сильная видимость объема заказов

Comfort Systems выигрывает от устойчивого сценария публичных расходов в Соединенных Штатах, в основном благодаря своему участию в крупных проектах. Сильная активность проектов и надежное выполнение в его механических и электрических бизнесах являются основными моментами, благодаря модульному расширению и значительному органическому росту строительства и услуг. На 31 декабря 2025 года объем заказов составил $11,94 миллиарда, увеличившись по сравнению с прошлым годом на 99,3% с $5,99 миллиарда.

Заметим, что рынок технологий, на котором доминируют работы по дата-центрам, составил 45% выручки FIX в 2025 году, увеличившись с 33% в 2024 году. В настоящее время модульная мощность компании составляет около 3 миллионов квадратных футов, и ожидается, что к концу 2026 года она увеличится до примерно 4 миллионов квадратных футов, с планируемыми дополнениями в Техасе и Северной Каролине. Руководство подчеркнуло продолжающуюся силу в заказах на технологии и в проектном портфеле, особенно крупных модульных и дата-центрических проектах, которые продлятся до 2027-2028 годов. Поскольку расходы на инфраструктуру, связанной с гиперскейлерами и ИИ, ускоряются, Comfort Systems занимает ключевую позицию механического и электрического партнера на завершающих этапах строительства. Это участие обеспечивает структурный рост, связанный с ИИ, производством чипов, хранением энергии, фармацевтикой и тенденциями на возвращение производств.

Фокус на расширении маржи

Расширение маржи стало ключевым приоритетом для FIX в условиях повышенных затрат и расходов. Компания может достичь своей цели, учитывая растущее участие в проектах технологий и передового производства, которые также составляют большинство ее объема заказов. В 2025 году валовая маржа улучшилась до 24,1% по сравнению с 21% в 2024 году, при этом показатели увеличились на 230 базисных пунктов (б.п.) в четвертом квартале до 25,5%. Валовая маржа увеличилась благодаря более высокой выручке и улучшенному выполнению операций FIX, включая увеличение объемов на ее электрическом производстве в Техасе, одной из операций в Северной Каролине и одной из операций в Индиане.

В 2025 году расходы на продажу, общие и административные (в процентах от общей выручки) сократились до 9,7% с 10,4%, зарегистрированных в 2024 году. Операционная маржа также увеличилась в течение года на 370 б.п. по сравнению с прошлым годом до 14,4%. Руководство связало рост с сильным выполнением, улучшенной экономикой проектов в крупных постройках дата-центров и рычагом SG&A. Сочетание масштаба, сложности и нехватки рабочей силы позволяет Comfort Systems устанавливать выгодные цены.

Обеспечение ценности для акционеров

Текущая денежная позиция Comfort Systems поддерживает продолжающееся расширение мощностей и поддерживает стратегию возврата акционерам, несмотря на рыночные циклы. В 2025 году компания выплатила своим акционерам $217,9 миллиона через выкуп акций и $68,8 миллиона через дивиденды. Также она объявила о квартальном дивиденде в 70 центов на акцию ($2,80 на акцию в год), что отражает рост на 16,7%. Дивиденды подлежат выплате 17 марта 2026 года акционерам на 6 марта.

На 31 декабря 2025 года денежные средства составили $981,9 миллиона, с долгом к текущему EBITDA около 0,10, после года с операционным денежным потоком в $1,19 миллиарда и рекордной рентабельностью. Операционная динамика, дисциплинированный подход к тендерам и благоприятный состав проектов продолжают способствовать росту Comfort Systems.

ROE акций FIX

Возврат на акционерный капитал (ROE) Comfort Systems за последние 12 месяцев составил 48,5%, что значительно превышает средний показатель по отрасли, подчеркивая его эффективность в создании доходов для акционеров.

Тенденция оценок прибыли FIX

Оценки прибыли FIX на 2026 и 2027 годы за последние 30 дней были пересмотрены в сторону повышения до $36,60 и $41,00 на акцию соответственно. Оценки на 2026 и 2027 годы подразумевают рост по сравнению с предыдущим годом на 26,7% и 12% соответственно.

Конкурентная позиция Comfort Systems

Comfort Systems находится на критическом уровне выполнения в буме инфраструктуры дата-центров и технологий, управляя конкуренцией с EMCOR Group, Inc. EME, Fluor Corporation FLR и Carrier Global Corp. CARR в различных, но пересекающихся сегментах.

EMCOR работает как более широкий поставщик электрических и механических строительных услуг, предоставляя интегрированные системы зданий и услуги для объектов в коммерческом, промышленном и инфраструктурном секторах. С другой стороны, Fluor конкурирует в еще большем масштабе в качестве глобального подрядчика по инженерным, закупочным и строительным услугам (EPC), часто справляясь с общим проектированием и строительством гиперскейл-кампусов. Его сила заключается в управлении мегапроектами и предоставлении инфраструктуры под ключ для крупных технологических клиентов.

Тем временем Carrier Global участвует на стороне оборудования и решений, производя охладители, системы HVAC и технологии охлаждения, широко используемые в дата-центрах. Производители оригинального оборудования, такие как Carrier Global, все чаще объединяют оборудование с платформами цифрового мониторинга и предиктивного обслуживания, создавая повторяющиеся доходы от услуг.

Comfort Systems занял сильную нишу в механической инфраструктуре дата-центров, но работает в конкурентной экосистеме, где подрядчики EPC, интегрированные поставщики услуг и производители оборудования контролируют различные части цепочки создания стоимости. Более крупные компании, такие как EMCOR, предлагают более широкую интеграцию услуг, Fluor доминирует в крупных контрактах EPC, а Carrier Global контролирует собственные технологии охлаждения. В результате преимущество FIX заключается в выполнении и специализации, а не в масштабе или владении продуктом.

Премиальная оценка FIX

Акции FIX в настоящее время торгуются с премией по сравнению с конкурентами, с прогнозируемым коэффициентом цена/прибыль (P/E) на 12 месяцев в размере 36,41, как видно на графике ниже.

Стоит ли сейчас включать акции FIX в портфель?

Comfort Systems продолжает демонстрировать сильную операционную динамику, поддерживаемую высоким спросом на дата-центры, передовое производство и технологическую инфраструктуру. Сильный спрос в строительстве, связанном с технологиями, особенно в дата-центрах, обеспечил трехзначный рост прибыли и более чем 40%-ный рост выручки по сравнению с прошлым годом.

Более того, валовая и операционная маржи значительно увеличились в 2025 году, что обусловлено благоприятным составом проектов, улучшенным выполнением и преимуществами масштаба в крупных проектах. Сильное генерирование наличности, минимальное использование заемных средств и продолжающийся выкуп акций дополнительно укрепляют создание ценности для акционеров.

Хотя акции FIX торгуются с премиальной оценкой относительно конкурентов, повышения прогнозов прибыли на 2026 и 2027 годы и сильные структурные факторы спроса предполагают значительный потенциал роста. Таким образом, исходя из общего обсуждения, акции с текущим рейтингом Zacks #1 (Сильная покупка) привлекательны для инвесторов, ищущих долгосрочный рост. Вы можете увидеть полный список акций с рейтингом Zacks #1 здесь.

Руководитель исследований Zacks выбирает акции, которые, вероятно, "по крайней мере, удвоятся"

Наши эксперты раскрыли свои 5 лучших рекомендаций с потенциалом удвоения денег – и директор исследований Шераз Миан считает, что одна из них превосходит остальные. Конечно, все наши рекомендации не всегда успешны, но эта может значительно превзойти предыдущие рекомендации, такие как Hims & Hers Health, которые выросли на +209%.

Смотрите нашу главную акцию для удвоения (плюс 4 запасных варианта) >>

Хотите получать последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод