Акции Chipotle: упали более чем на 40% от своего 52-недельного максимума, пора ли покупать?

Ключевые моменты

Сравнимые ресторанные продажи сети быстрого питания упали на 2,5% в четвертом квартале 2025 года.

Генеральный директор Chipotle Скотт Ботрайт ясно дал понять, что компания не будет вводить меню ценовых предложений, чтобы конкурировать с такими конкурентами, как McDonald's.

Торгуясь по коэффициенту цена-доход около 30, оценка акций оставляет мало места для ошибок.

Акции Chipotle Mexican Grill (NYSE: CMG) недавно понесли убытки. Акции упали примерно на 40% от своего 52-недельного максимума в $58,42 и упали еще больше от исторического максимума. Для компании, которая много лет торговалась по премиальной оценке, обеспечивая невероятно стабильный рост, такое значительное падение естественно заставляет инвесторов задуматься, не настало ли время для покупки.

На первый взгляд, ситуация кажется простой: сложная макроэкономическая обстановка оказывает давление на потребителя, что тянет акции вниз.

Создаст ли ИИ первого триллионера в мире? Наша команда только что выпустила отчет о компании, известной как "незаменимая монополия", предоставляющей критически важные технологии, необходимые как Nvidia, так и Intel. Продолжайте »

Но инвесторы не должны слишком спешить покупать на падении.

Настоящая проблема может заключаться не только в динамичном потребителе, но и в структурном изменении конкурентной среды.

Проблема с трафиком, а не только с потребителем

Самый ясный признак давления проявляется в выручке компании.

Выручка Chipotle в четвертом квартале выросла на 4,9% по сравнению с прошлым годом и составила $2,98 миллиарда, в основном благодаря открытию новых ресторанов. Но сравнимые ресторанные продажи, которые измеряют продажи в заведениях, открытых не менее 13 полных календарных месяцев, упали на 2,5% в течение этого периода. Это означает резкое замедление по сравнению с ростом сравнимых продаж на 5,4% в предыдущем году.

Примечательно, что снижение сравнимых ресторанных продаж было полностью вызвано снижением транзакций на 3,2%, что означает, что меньше людей посещают рестораны Chipotle. Эта слабость полностью компенсировала рост среднего чека на 0,7% по сравнению с прошлым годом в течение квартала.

И это не было единичным квартальным падением. За весь 2025 год сравнимые ресторанные продажи снизились на 1,7%. Хотя выручка за весь 2025 год все еще выросла на 5,4% по сравнению с прошлым годом и составила $11,9 миллиарда, этот рост выручки был в значительной степени обусловлен открытием 334 новых ресторанов, принадлежащих компании, а не органическим ростом на существующих площадках. Кроме того, снижение сравнимых ресторанных продаж за полный год также было полностью вызвано снижением количества транзакций на 2,9% по сравнению с прошлым годом (частично компенсированным увеличением на 1,2% среднего чека).

Легко полностью возложить вину за это на сложную ситуацию с потребителями.

Но может быть, есть более серьезная проблема.

Конкурентная среда

Некоторые конкуренты находят свою нишу на этом рынке. Например, McDonald's (NYSE: MCD) добивается успеха с помощью стратегии ценовых предложений. Агрессивно продвигая свои предложения на $5 и другие рекламные цены, McDonald's успешно борется за большую долю в уменьшающемся кошельке потребителей.

Исторически Chipotle работала в своем собственном сегменте, находясь между традиционным фастфудом и ресторанным обслуживанием. Но когда экономические трудности сказываются на бюджетах домохозяйств, разрыв между премиальным фаст-кэжуалом и фастфудом с ориентацией на цену, похоже, уменьшается.

Однако Chipotle отказывается участвовать в ценовой игре.

В недавнем интервью с Yahoo! Finance генеральный директор Chipotle Скотт Ботрайт отверг идею запуска меню ценовых предложений в стиле McDonald's, отметив, что считает, что еда компании имеет разумную цену, учитывая ее качество.

Хотя защита премиального позиционирования бренда является похвальной, это имеет свою цену. Когда трафик падает, ресторанная модель, ориентированная на высокий объем, страдает. Фиксированные затраты, такие как труд, ингредиенты и аренда, поглощают большую часть выручки. Это сжимает операционные маржи на уровне ресторанов.

Это давление на маржу уже сказывается на прибыльности компании. В частности, операционная маржа на уровне ресторанов компании снизилась на 140 базисных пунктов по сравнению с прошлым годом до 23,4% в четвертом квартале. Поскольку эти расходы превысили рост выручки, скорректированная чистая прибыль в четвертом квартале упала примерно на 2,6% по сравнению с прошлым годом и составила $331,3 миллиона.

Тем не менее, компания не полностью отказалась от идеи более низких цен. Ботрайт сказал Yahoo! Finance в начале февраля, что тестирует концепцию "счастливого часа".

"Мы называем это Happier Hour, так что подумайте о паре такос и напитке в середине дня," сказал Ботрайт.

Может быть, такие шаги могут стать спасением для Chipotle?

Высокая оценка

Тем не менее, даже если концепция нового счастливого часа Chipotle сработает, акции остаются дорогими.

Даже после падения примерно на 40% от своего 52-недельного максимума, акции Chipotle все еще торгуются по премиальной оценке. Акции торгуются примерно по 30-кратному коэффициенту прибыли на момент написания, даже несмотря на то что прогнозы компании остаются слабыми.

Chipotle прогнозирует, что сравнимые ресторанные продажи за полный 2026 год останутся примерно на уровне прошлого года. И краткосрочная картина остается разочаровывающей (особенно с учетом такой оценки), при этом руководство отметило во время конференц-связи по итогам четвертого квартала, что основные тенденции сравнимых продаж за первый квартал 2026 года ожидаются в диапазоне от -1% до -2%.

И не забывайте, что этот плоский прогноз на весь год сравнивается с легкой базой, так как сравнимые ресторанные продажи Chipotle за полный 2025 год снизились на 1,7%.

В целом, я не думаю, что акции привлекательны на этом уровне. Комбинация снижающегося трафика, нарастающей конкуренции со стороны ориентированных на цену конкурентов, таких как McDonald's, и не вдохновляющего прогноза на 2026 год создает сложную ситуацию. Конечно, я могу ошибаться, проявляя осторожность, но мне это устраивает. Я предпочел бы инвестировать в компании, которые уже показывают хорошие результаты, чем надеяться на ускорение.

Стоит ли сейчас покупать акции Chipotle Mexican Grill?

Прежде чем покупать акции Chipotle Mexican Grill, учтите следующее:

Команда аналитиков Motley Fool Stock Advisor только что определила, что они считают 10 лучших акций для инвесторов на данный момент… и Chipotle Mexican Grill не была среди них. 10 акций, которые попали в этот список, могут обеспечить огромную прибыль в ближайшие годы.

Вспомните, когда Netflix попала в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашей рекомендации, у вас было бы $534,008!* Или когда Nvidia попала в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашей рекомендации, у вас было бы $1,090,073!*

Теперь стоит отметить, что общая средняя доходность Stock Advisor составляет 949% — это значительно превышает 190% для S&P 500. Не пропустите последний список из 10 лучших акций, доступный с Stock Advisor, и присоединяйтесь к инвестиционному сообществу, созданному индивидуальными инвесторами для индивидуальных инвесторов.

*Возврат Stock Advisor на 9 марта 2026 года.

Дэниел Спаркс и его клиенты не имеют позиции в каких-либо из упомянутых акций. Motley Fool имеет позиции в Chipotle Mexican Grill и рекомендует её. Motley Fool рекомендует следующие опционы: шорт по мартовским опционам на $42.50 на Chipotle Mexican Grill. У Motley Fool есть политика раскрытия информации.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод