Акции "Черкизово" выглядят привлекательными для долгосрочных покупок
Группа Черкизово представила сильные финансовые результаты за 3 кв. 2025 года, и я по горячим следам предлагаю разобрать их вместе с вами. Так что располагайтесь поудобнее и начинаем!
Выручка компании с июля по сентябрь выросла на +14% (г/г) до 73,9 млрд руб., что легко объясняется ростом средних цен реализации во всех сегментах примерно на +13% (г/г), а также планомерной работой компании по оптимизации структуры ассортимента в каналах сбыта. Особенно заметно подорожала свинина (+18,8%) и куриное мясо (+12,9%). Плюс ко всему, растут и объёмы производства, на фоне интеграции недавно приобретенного птицеводческого актива в Тюменской области, а также благодаря расширению мощностей в Алтайском крае и Челябинской области.
На фоне поступления на рынок зерна в рамках нового урожая, сложилась благоприятная ценовая конъюнктура, что позволило снизить затраты и повысить операционную эффективность. Как результат - снижение операционных расходов компании в отчётном периоде на -15,8% (г/г) до 8,1 млрд рублей и внушительный рост операционной прибыли по итогам 3 кв. 2025 года сразу в 2,5 раза до 22,5 млрд руб.
Группа Черкизово реализует программу по снижению коммерческих и административных расходов, которая уже начала приносить свои результаты. Рост выручки — это, конечно, хорошо, но именно контроль над расходами превращает выручку в реальную прибыль. Математика здесь такая, что компания в отчётном периоде смогла одновременно продавать свою продукцию дороже, производить её дешевле, да ещё и запустила программу оптимизации, и на выходе мы видим вполне закономерный рост скорректированного показателя EBITDA на убедительные +47,1% (г/г) до 20,0 млрд руб. по итогам 3 кв. 2025 года.
На таком позитивном фоне у скорректированной чистой прибыли Группы Черкизово, на которую ориентируется див. политика компании, не было других вариантов, кроме как тоже вырасти с июля по сентябрь на +24,0% (г/г) до 8,9 млрд руб.
Несмотря на то, что чистый долг в абсолютном выражении остаётся высоким, соотношение NetDebt/EBITDA за минувшие три месяца снизилось с 3,4х до 2,8х. Это говорит об активной работе по управлению долгом и повышении финансовой устойчивости компании в целом.
Ещё одним ярким позитивным сигналом стало превращение скорректированного свободного денежного потока (FCF) в положительный (8 млрд руб.) после целой серии отрицательных квартальных значений, что говорит об укреплении финансового здоровья компании и, опять же, шансах на дальнейшее восстановление основных бизнес-метрик. Благодаря этому в уверенный плюс вышел FCF и по итогам 9m2025, составив 5,2 млрд руб.
Отечественный продовольственный сектор сохраняет инвестиционную привлекательность, благодаря потенциалу роста экспортных поставок и увеличению внутреннего потребления. А по мере дальнейшего снижения ключевой ставки бизнес Группы Черкизово будет всё больше выздоравливать, плюс ко всему наверняка продолжится дальнейшая консолидация отрасли, где вертикально-интегрированные холдинги будут поглощать более мелких игроков. И, разумеется, большим игрокам это будет играть на руку!
В этой связи бумаги Черкизово выглядят привлекательными для долгосрочных покупок на текущих уровнях 3000+ руб.