Акции Carvana: упали примерно на 35% в 2026 году, настало ли наконец время для покупки?

Ключевые моменты

Выручка Carvana в четвертом квартале 2025 года увеличилась на 58% по сравнению с прошлым годом, составив $5,6 миллиарда.

Огромная единовременная налоговая выгода увеличила чистую прибыль, что свидетельствует о уверенности руководства в долгосрочной прибыльности.

Экстремальная историческая волатильность акций и высокая оценка создают рискованную, но потенциально привлекательную ситуацию.

Акции онлайн-ретейлера подержанных автомобилей Carvana (NYSE: CVNA) испытали жесткий старт 2026 года. После рекордных приростов за последние три года, когда компания выкарабкивалась из финансового краха, акции упали примерно на 35% с начала года на момент написания этого текста.

Резкое падение происходит на фоне того, что многие высокорослые акции делают паузу на фоне геополитических конфликтов и неопределенности в отношении искусственного интеллекта (AI).

Создаст ли AI первого в мире триллионера? Наша команда только что выпустила отчет о малоизвестной компании, которую называют "незаменимой монополией", предоставляющей критически важную технологию, в которой нуждаются Nvidia и Intel. Продолжить »

Но, анализируя последний отчет о доходах Carvana, можно увидеть, что основной бизнес на самом деле демонстрирует необычные результаты.

Так почему же акции упали, несмотря на то, что компания сообщила о рекордных результатах?

Быстрый рост и скрытая прибыль

Подчеркивая сильный внутренний импульс платформы электронной коммерции в автомобильной сфере, выручка Carvana в четвертом квартале увеличилась на 58% по сравнению с прошлым годом и составила $5,6 миллиарда. Ускорение выручки было вызвано ростом на 43% в количестве проданных розничных единиц, которое составило более 163 000 за указанный период.

А полная картина за год также впечатляет. За весь 2025 год Carvana продала почти 600 000 розничных единиц, что принесло рекордные $20,3 миллиарда выручки — увеличение на 49% по сравнению с 2024 годом.

"Достигнуть всего этого одновременно — редкость," отметил основатель и генеральный директор Carvana Эрни Гарсия в отчете о доходах за четвертый квартал, "и это говорит о мощном положительном отклике, который генерирует наша модель по мере роста."

Но самым значимым сигналом финансового здоровья Carvana был необычный элемент, зарытый в чистой прибыли компании. Дилер подержанных автомобилей сообщил о чистой прибыли за четвертый квартал в $951 миллион, которая была положительно затронута примерно $685 миллионами неналоговой выгоды, связанной с отменой резерва оценки против отсроченных налоговых активов.

Что это означает? Это, безусловно, представляет собой голос доверия от руководства. Когда компания теряет деньги в течение длительного времени, она накапливает отсроченные налоговые активы, которые могут снизить будущие налоговые обязательства. Но бухгалтерские правила требуют создания "резерва оценки", если руководство считает, что маловероятно, что компания когда-либо получит достаточно прибыли, чтобы использовать эти активы. Таким образом, отмена этого резерва означает, что Carvana теперь считает, что она будет достаточно прибыльной, чтобы использовать эти налоговые активы в будущем.

Давление на маржу и требовательная оценка

Конечно, есть причина, по которой некоторые инвесторы нажали на тормоза. Несмотря на то, что рост Carvana ускоряется, ее показатели прибыльности недавно показали некоторую последовательную слабость.

Скорректированная прибыль до вычета процентов, налогов, амортизации и обесценения (EBITDA) Carvana в четвертом квартале составила $511 миллионов. Несмотря на то, что это было значительное улучшение по сравнению с прошлым годом, когда скорректированная EBITDA составила $359 миллионов, маржа скорректированной EBITDA компании сократилась до 9,1% по сравнению с 11,3% в третьем квартале 2025 года и 10,1% в четвертом квартале прошлого года.

Еще одним фактором, который потенциально удерживает некоторых инвесторов от оптимизма в отношении акций в последнее время, является их оценка. Даже после падения примерно на 35% в этом году, акции Carvana все еще имеют высокую премию. На момент написания этого текста коэффициент цена/прибыль составляет 33.

С такой оценкой инвесторы предполагают, что Carvana сможет продолжать быстро расти с минимальным снижением маржи прибыли со временем. Кроме того, такая оценка оставляет очень мало пространства для сценария, в котором потребительский спрос неожиданно ослабнет — возможно, из-за внезапного ухудшения макроэкономической ситуации.

Тем не менее, учитывая необычный рост компании, акции, безусловно, заслуживают высокой оценки. Так что, для инвесторов, готовых принять эти риски, сейчас хорошее время для покупки?

Я думаю, что начать небольшую позицию здесь может иметь смысл. Компания доказала, что ее критики ошибались, демонстрируя, что ее вертикально интегрированная, ориентированная на интернет модель может генерировать реальные деньги и масштабироваться эффективно.

Тем не менее, это, безусловно, рискованная акция, которая исторически торговалась с экстремальной волатильностью. Кроме того, рынок подержанных автомобилей остается высокочувствительным к процентным ставкам. Кроме того, у компании все еще значительная долговая нагрузка. По этим причинам инвесторы, желающие вложиться в эту замечательную историю восстановления, должны рассмотреть возможность поддержания своей позиции в акциях небольшой.

Стоит ли вам сейчас покупать акции Carvana?

Прежде чем покупать акции Carvana, учтите следующее:

Команда аналитиков Motley Fool Stock Advisor только что определила, что они считают 10 лучших акций для инвесторов на данный момент... и Carvana не входит в их число. 10 акций, которые попали в этот список, могут принести огромные доходы в ближайшие годы.

Вспомните, когда Netflix попал в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашего рекомендации, вы бы имели $510,710!* Или когда Nvidia попала в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашей рекомендации, вы бы имели $1,105,949!*

Теперь стоит отметить, что общий средний доход Stock Advisor составляет 927% — это значительно превышает 186% для S&P 500. Не пропустите последний список из 10 лучших, доступный с Stock Advisor, и присоединитесь к инвестиционному сообществу, созданному индивидуальными инвесторами для индивидуальных инвесторов.

*Доходы Stock Advisor на 19 марта 2026 года.

Дэниел Спаркс и его клиенты не имеют позиции в акциях, упомянутых в статье. Motley Fool не имеет позиции в акциях, упомянутых в статье. Motley Fool имеет политику раскрытия информации.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод