Акции Capital One выросли на 21,6% с начала года: есть ли потенциал для дальнейшего роста?

Акции Capital One Financial (COF) выросли на 21,6% с начала этого года, опередив своих ближайших конкурентов – Ally Financial (ALLY) и OneMain Holdings, Inc. (OMF). Более того, они превзошли сектор финансовых услуг по версии Zacks и индекс S&P 500, хотя уступили всей отрасли за тот же период времени.

Капитал One: производительность цен на акции с начала года

Источник изображения: Zacks Investment Research

Скорректированная прибыль Capital One увеличилась на 47,3% до $16 на акцию за первые девять месяцев 2025 года по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Кроме того, его выручка возросла на 30,9% до $37,9 миллиарда, чему способствовали более высокие чистые процентные доходы (NII) и доходы от небанковских операций, а также увеличение объема кредитов, удерживаемых для инвестиций. С другой стороны, небанковские расходы за тот же период выросли на 37,4%.

Несмотря на впечатляющее выступление в этом году, тарифные политики, закрытие правительства, завышенные оценки и опасения по поводу возможного краха пузыря искусственного интеллекта (AI) привели к волатильной и сложной макроэкономической обстановке.

Давайте оценим, стоит ли добавлять акции COF в свой портфель на фоне существующих опасений.

Факторы, поддерживающие акции Capital One

Стратегические поглощения: Capital One стремится осуществлять целенаправленные приобретения для увеличения своих доходов. В мае 2025 года компания приобрела Discover Financial в сделке по обмену акций стоимостью $35,3 миллиарда, что изменило ландшафт индустрии кредитных карт, создав гиганта и открыв значительную ценность для акционеров. В третьем квартале 2025 года чистая процентная маржа (NIM) увеличилась на 74 базисных пункта (bps) по сравнению с предыдущим кварталом благодаря полному квартальному эффекту от поглощения Discover.

Кроме того, в 2023 году она приобрела Velocity Black для улучшения клиентского опыта. Другие значимые приобретения включают ING Direct USA, портфель кредитных карт HSBC в США и TripleTree. Эти сделки сыграли ключевую роль в трансформации компании из монолинейного эмитента кредитных карт в диверсифицированную финансовую компанию с значительным присутствием в розничном банкинге, коммерческом кредитовании и цифровых банковских платформах.

Путь процентных ставок и рост доходов: Хотя Федеральная резервная система снизила процентные ставки на 50 базисных пунктов в этом году и на 100 базисных пунктов в 2024 году, ставки все еще относительно высоки по сравнению с уровнями 2020 и 2021 годов, близкими к нулю. Это, вероятно, продолжит поддерживать чистые процентные доходы (NII) и чистую процентную маржу (NIM) COF.

Чистые процентные доходы Capital One за пять лет, завершившихся в 2024 году, показали среднегодовой темп роста (CAGR) 6%. Динамика NII продолжилась в первые девять месяцев 2025 года. Аналогично, NIM увеличилась до 7,69% в первые девять месяцев 2025 года по сравнению с 6,83% в аналогичном квартале предыдущего года.

Хотя выручка компании незначительно снизилась в 2020 году, этот показатель продемонстрировал среднегодовой темп роста (CAGR) 6,5% за пять лет (2019-2024). В тот же период чистые кредиты, удерживаемые для инвестиций, показали CAGR 4,3%. Рост доходов и кредитов продолжился в первые девять месяцев 2025 года.

Тенденция квартальной выручки

Источник изображения: Zacks Investment Research

Растущий спрос на кредиты по кредитным картам и онлайн-банковские услуги, вероятно, будут способствовать росту NII и NIM. Компания планирует продолжать предлагать продукцию кредитных карт Discover в виде карт под брендом Discover наряду с другими потребительскими картами, которые в настоящее время предлагает Capital One. Это укрепит ее позиции в условиях жесткой конкуренции.

COF продолжает демонстрировать сильный рост в своем сегменте внутренних кредитных карт, который составил 93,7% чистых доходов от кредитных карт в первые девять месяцев 2025 года. Чистые доходы сегмента выросли на 33,5% по сравнению с прошлым годом, в то время как внутренние кредиты по кредитным картам увеличились на 70% за тот же период.

Кроме того, банковская модель Capital One "Цифровой Первой", характеризующаяся выдающимся клиентским опытом и бесплатными предложениями, будет поддержана национальным прямым сберегательным банком Discover Financial. Это синергия увеличит способность объединенной компании конкурировать с крупнейшими банками страны, одновременно ускоряя рост национального банковского сектора.

Прогнозы продаж

Источник изображения: Zacks Investment Research

Сильный баланс: На 30 сентября 2025 года общий долг Capital One (обеспеченные долговые обязательства плюс другие долги) составил $51,5 миллиарда. Общий баланс денежных средств и эквивалентов составил $55,3 миллиарда. Кроме того, компания имеет инвестиционный рейтинг по долгосрочным старшим облигациям Baa1, BBB и A- от Moody’s Investor Service, Standard and Poor’s и Fitch Ratings соответственно. Это обеспечивает компании благоприятный доступ к рынку долговых обязательств.

На 30 сентября 2025 года соотношение общего капитала к основному капиталу первого уровня Capital One составляло 14,4% и 17,4% соответственно, что значительно превышает нормативные требования. Кроме того, компания имеет среднее соотношение покрытия ликвидности 161%.

Среднее соотношение покрытия ликвидности

Источник изображения: Capital One Financial Corp.

Стремление Capital One поддерживать сильные позиции по капиталу и балансу поддерживает ее деятельность по распределению капитала. На этой неделе компания увеличила свои дивиденды на 33,3% до 80 центов на акцию. Банк повышал дивиденды трижды за последние пять лет, соотношение выплат составило 13%.

Доходность дивидендов

Источник изображения: Zacks Investment Research

Аналогично, Ally Financial и OneMain увеличили свои дивиденды дважды и шесть раз за последние пять лет соответственно.

Кроме того, в октябре 2025 года совет директоров заменил предыдущую программу выкупа акций, разрешив до $16 миллиардов акций. Учитывая силу своих доходов и прочную ликвидную позицию, усовершенствованные планы распределения капитала компании выглядят устойчивыми.

Оптимистичные настроения аналитиков по отношению к Capital One

За последний месяц консенсус-прогноз Zacks по прибыли на 2025 и 2026 годы был пересмотрен вверх на 8,9% и 2,8% соответственно, составив $18,64 и $19,79.

Тенденция пересмотра прогнозов

Источник изображения: Zacks Investment Research

Прогнозируемые цифры предполагают рост по сравнению с предыдущим годом на 33,5% и 6,2% для 2025 и 2026 годов соответственно.

Как подойти к акциям Capital One сейчас

Capital One хорошо позиционирован для того, чтобы извлечь выгоду из приобретения Discover и расширить свое присутствие на растущем рынке кредитных карт. Его усилия по диверсификации доходов, относительно высокие процентные ставки и сильный баланс продолжат поддерживать его финансовые показатели.

Тем не менее, стабильное увеличение расходов представляет собой препятствие. Компания зафиксировала среднегодовой темп роста (CAGR) 6,8% (с завершением в 2024 году) по небанковским расходам, в основном из-за увеличения маркетинговых расходов и инфляционного давления. Рост расходов продолжился в первые девять месяцев 2025 года. Ожидается, что уровень расходов останется высоким, учитывая инвестиции компании в технологии и инфраструктуру, а также усилия по неорганическому расширению. Увеличение затрат на современную технологическую экспертизу и продолжающиеся инвестиции в возможности роста окажут давление на ежегодную операционную эффективность в ближайшей перспективе.

Ухудшение качества активов также является еще одной проблемой. Резервы и чистые списания (NCOs) Capital One показали CAGR 13,4% и 11,4% за пять лет, завершившихся в 2024 году. Эта тенденция сохранилась в первые девять месяцев 2025 года. В условиях сложной макроэкономической обстановки резервы и NCO, вероятно, останутся высокими в ближайшей перспективе.

С точки зрения оценки, коэффициент цена-бухгалтерская стоимость (P/B) COF составляет 1,22X, что выше, чем в отрасли – 0,81X. Таким образом, акции торгуются с премией.

Коэффициент P/B

Источник изображения: Zacks Investment Research

Тем временем его конкуренты Ally Financial и OneMain имеют коэффициенты P/B 0,93X и 2,14X соответственно. Это указывает на то, что Capital One торгуется с премией по сравнению с Ally Financial и со скидкой относительно OneMain.

Capital One эффективно распределяет капитал. Это подтверждается коэффициентом рентабельности собственного капитала (ROE) компании в 10,94%, по сравнению с ROE отрасли в 10,22%.

ROE

Источник изображения: Zacks Investment Research

Кроме того, растущий спрос на кредитные карты продолжит способствовать росту доходов. Это отражает оптимистичные настроения аналитиков относительно долгосрочных перспектив компании. Таким образом, в данный момент Capital One остается привлекательной инвестицией.

В настоящее время COF имеет рейтинг Zacks #1 (Сильная покупка). Вы можете увидеть полный список акций с рейтингом #1 Zacks на сегодня здесь.

Руководитель исследований Zacks выбирает акции, которые с наибольшей вероятностью "как минимум удвоятся"

Наши эксперты раскрыли свои Топ-5 рекомендаций с потенциалом удвоения денег – и директор исследований Шераз Миан считает, что одна из них превосходит остальные. Конечно, все наши рекомендации не являются выигрышными, но эта может значительно превзойти предыдущие рекомендации, такие как Hims & Hers Health, которая выросла на +209%.

Посмотрите нашу лучшую акцию для удвоения (плюс 4 претендента) >>

Хотите получить последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет.

OneMain Holdings, Inc. (OMF): Бесплатный отчет по анализу акций.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнения Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод