Акции BKNG упали на 21% за 6 месяцев: стоит ли покупать, продавать или удерживать?

Акции Booking Holdings BKNG упали на 20,6% за последние шесть месяцев, что является худшим показателем по сравнению с более широким сектором розничной торговли и оптовой торговли Zacks, который снизился на 2,1%, и подотраслью Zacks Internet-Commerce, которая упала на 8,1%. Снижение в значительной степени отражает отраслевые проблемы, включая неопределенность, связанную с тарифами, колебания валютных курсов и осторожные расходы на дискреционные товары, факторы, которые обычно влияют на глобальный спрос на путешествия и объемы бронирования на онлайн-платформах для путешествий.

Акции BKNG показали смешанные результаты по сравнению с конкурентами, включая Expedia Group EXPE, Tripadvisor TRIP и MakeMyTrip MMYT, за последние шесть месяцев. Акции Expedia Group, Tripadvisor и MakeMyTrip снизились на 19,3%, 36,2% и 46,1% соответственно.

Производительность акций BKNG

Изображение: Zacks Investment Research

Акции BKNG торгуются с премией

Акции BKNG торгуются с премией по сравнению как с более широким сектором, так и с подотраслью Internet-Commerce. BKNG торгуется по прогнозируемому коэффициенту цена/выручка за 12 месяцев 4,45X, что значительно выше, чем 1,55X в секторе и 1,86X в подотрасли.

Эта премия становится трудно оправданной по сравнению с конкурентами, такими как Tripadvisor, Expedia Group и MakeMyTrip, которые торгуются по коэффициентам P/S 0,54X, 1,75X и 4,03X соответственно. Высокий коэффициент кажется чрезмерным, поскольку растущие инвестиции в маркетинг еще не продемонстрировали полного монетизации, в то время как тарифные торговые напряжения и осторожные расходы на дискреционные товары могут ещё больше оказать давление на глобальный спрос на путешествия в ближайшей перспективе.

Коэффициент цена/выручка (F12M)

Изображение: Zacks Investment Research

Пересмотры прогнозов прибыли BKNG на 2026 год снижаются

Консенсус-прогноз Zacks для EPS BKNG за первый квартал 2026 года составляет 29,5 доллара, что на 5,24% ниже за последние 30 дней и указывает на рост по сравнению с прошлым годом на 18,9%. Консенсус-прогноз для выручки составляет 5,5 миллиарда долларов, что подразумевает рост по сравнению с прошлым годом на 15,45%.

Консенсус-прогноз Zacks для EPS BKNG на 2026 год составляет 266,13 доллара, что на 8 центов ниже за последние 30 дней и указывает на рост по сравнению с прошлым годом на 16,69%. Консенсус-прогноз для выручки BKNG на 2026 год составляет 30,01 миллиарда долларов, что подразумевает рост по сравнению с прошлым годом на 11,49%.

Booking Holdings Inc. Цена и консенсус

BKNG выигрывает от своей глобальной экосистемы

Мультибрендовая платформа BKNG, охватывающая Booking.com, Priceline, Agoda, KAYAK и OpenTable, работает более чем в 220 странах и территориях, что дает компании степень географической диверсификации и стабильности доходов, которую немногие онлайн-платформы для путешествий могут воспроизвести. Такой широкий охват снижает зависимость от цикла путешествий на каком-либо одном рынке, одновременно обеспечивая значительное маржинальное измерение.

Прямые бронирования составили около 60% от общего числа бронирований в 2025 году, что снижает зависимость от платной рекламы и улучшает эффективность маркетинга. Программа лояльности Genius усиливает это преимущество экосистемы, при этом участники более высокого уровня все больше обеспечивают непропорциональную долю ночевок, бронируя больше вертикалей за поездку.

В четвертом квартале 2025 года валовые бронирования увеличились более чем на 16% по сравнению с прошлым годом, а количество ночевок увеличилось на 9%, что отражает компounding эффект прямого канала и углубленного вовлечения в лояльность. По мере того как модель Connected Trip созревает, перекрестная продажа авиабилетов, альтернативного жилья и достопримечательностей в едином маршруте увеличивает доход на клиента без пропорционального увеличения затрат, поддерживая расширение маржи даже в условиях более слабого спроса. Глубина этих отношений с партнерами и путешественниками продолжает укреплять конкурентное положение BKNG на глобальном рынке онлайн-путешествий.

BKNG делает ставку на GenAI

BKNG использует искусственный интеллект на своих платформах более десяти лет, и Generative AI ускоряет эти инвестиции. Инструменты на основе ИИ на Booking.com, Agoda и KAYAK улучшают процесс поиска, планирования и бронирования поездок с помощью интерфейсов на естественном языке и умных рекомендаций, что приводит к более высокому вовлечению и лучшим коэффициентам конверсии. Автоматизированные инструменты общения снижают операционные трения для независимых объектов, которые составляют подавляющее большинство базы поставок BKNG. Стратегические сотрудничества с OpenAI, Google, Amazon и Microsoft еще больше позиционируют BKNG на переднем крае того, как ИИ изменяет воронку открытия путешествий.

Эти достижения в области ИИ привели к сокращению затрат, при этом затраты на обслуживание клиентов снизились в 2025 году, даже несмотря на то что валовые бронирования выросли на 10%, что отражает операционное плечо от повышения эффективности на основе ИИ. Поскольку модели общего назначения ИИ создают новые точки входа в путешествия, ранняя позиция BKNG на этих платформах снижает риск дезинтермедации и поддерживает долгосрочную масштабируемость доходов и потенциал расширения маржи.

Заключение

BKNG сталкивается с завышенной оценкой по сравнению с более широким сектором, подотраслью и конкурентами, в то время как неопределенность, связанная с тарифами, волатильность валютных курсов и осторожные расходы на дискреционные товары могут оказать давление на краткосрочный спрос на путешествия. Понижения прогнозов прибыли на 2026 год добавляют еще одну ноту осторожности. Однако диверсифицированная глобальная экосистема BKNG, растущая доля прямых бронирований и увеличивающиеся инвестиции в GenAI поддерживают конструктивный долгосрочный прогноз для бизнеса.

В настоящее время BKNG имеет рейтинг Zacks #3 (Удерживать), что подразумевает, что инвесторы, уже владеющие акциями, могут сохранить свои позиции, в то время как новые инвесторы могут предпочесть подождать более привлекательной точки входа перед накоплением акций. Вы можете увидеть полный список акций с рейтингом Zacks #1 (Сильная покупка) здесь.

Главный аналитик Zacks выбирает акции, которые с наибольшей вероятностью "как минимум удвоятся"

Наши эксперты раскрыли свои 5 лучших рекомендаций с потенциалом удвоения средств — и директор по исследованиям Шераз Миан считает, что одна из них превосходит другие. Конечно, не все наши рекомендации являются выигрышными, но эта может значительно превзойти предыдущие рекомендации, такие как Hims & Hers Health, которые выросли на +209%.

Посмотрите нашу главную акцию для удвоения (плюс 4 запасных) >>

Хотите получить самые последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет

MakeMyTrip Limited (MMYT): Бесплатный аналитический отчет о акциях

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод