Акции "Астры" справедливо оценены рынком
Группа Астра, лидер российского IT-рынка и ведущий производитель инфраструктурного ПО, объявила результаты по отгрузкам за 12 месяцев 2024 года.
Главные цифры
Отгрузки составили 20 млрд рублей, увеличившись на 78% год к году благодаря масштабированию бизнеса и развитию экосистемы. Количество клиентов превысило 29 000. Среди ключевых проектов — миграция на решения компании крупных игроков, таких как Сбер, ВТБ, Алроса, Европлан, Вило Рус. Число совместимых с экосистемой группы партнерских решений увеличилось на 28%, достигнув 3229 единиц.
Клиенты. В четвертом квартале группа завершила переход более 1400 рабочих мест «Уральского завода гражданской авиации» с MS Exchange на корпоративную почту RuPost, подписала меморандум с Магнитогорским металлургическим комбинатом об IT-импортозамещении и представила новое решение Desktop X. Также усилила бизнес-направление виртуализации и облачных сервисов приобретением платформы контейнеризации «Боцман» и разработала программно-аппаратный комплекс с компанией «Аквариус».
Сертификация. В четвертом квартале облачная платформа виртуализации «Брест» и решение для управления службой каталогов ALDPro получили сертификаты второго уровня доверия ФСТЭК России, система резервного копирования RuBackup — четвертого.
Наше мнение
Группа Астра показала сильный отчет, продемонстрировав одни из наиболее высоких темпов роста бизнеса среди российских производителей ПО. Темпы роста отгрузок в четвертом квартале составили 61% г/г по сравнению с 166% в третьем квартале. На наш взгляд, это связано с переходом части продаж с четвертого на третий квартал на фоне сглаживания сезонности бизнеса и востребованности продуктов Астры. Кроме того, в четвертом квартале отгрузки выросли сильнее, чем годом ранее. Тогда прирост составил 53%.
Тем не менее группа закончила год с приростом отгрузок чуть ниже наших ожиданий, которые находились на уровне 20,5 млрд рублей. Ключевая ставка Банка России остается на повышенном уровне, что может приводить к сокращению бюджетов клиентов на покупку ПО. Несмотря на это, не все компании успели перейти на ПО от отечественных разработчиков, что может предполагать отложенный спрос в будущем.
Мы полагаем, что эффект отложенного спроса может реализоваться при смягчении денежно-кредитной политики, что поможет поддержать результаты группы в будущем и отразиться на стоимости акций Группы Астра.
На текущий момент считаем, что акции Группы Астра справедливо оценены рынком.
