Акции American Express выглядят интересно для покупки после снижения

Мы повышаем рейтинг акций American Express до «Покупать» с «Держать» и подтверждаем целевую цену на уровне $364,0. Потенциал укрепления равен 15,9%. Наша оценка справедливой стоимости данных бумаг компании получена путем сравнения с аналогами по коэффициенту P/E NTM и по историческим мультипликаторам самой компании.

Недавно опубликованная отчетность American Express за 1К 2026 оказалась неплохой, несмотря на текущие повышенные макроэкономические, геополитические и другие риски. Так, выручка и чистая прибыль выросли двухзначными темпами в годовом выражении на фоне продолжающегося уверенного роста трат потребителей по картам компании. Менеджмент сохранил достаточно позитивные прогнозы на весь текущий год. Между тем акции American Express заметно снизились за последние недели, с опережением «широкого рынка», что, на наш взгляд, выглядит неоправданным, учитывая по-прежнему сильный фундаментальный профиль компании. В связи с этим мы считаем текущий ценовой уровень данных бумаг интересным для среднесрочных покупок.

American Express — американская диверсифицированная компания финансового сектора, четвертая по величине платежная система в мире. Специализируется на финансовых услугах в сфере путешествий и туризма, выпускает кредитные и дебетовые карты, дорожные чеки. Кроме того, оказывает платежные услуги крупным корпорациям и предприятиям малого и среднего бизнеса.

Преимуществом American Express является высококачественная лояльная клиентская база. Пользователи карт American Express, как правило, люди с высоким достатком, обладающие устойчивыми кредитными профилями. Как результат, траты по картам American Express весьма устойчивы даже в периоды экономических неурядиц.

Чистая прибыль American Express в 1К 2026 увеличилась на 15% г/г, до $2,97 млрд, при этом показатель EPS на уровне $4,28 значительно, на 28 центов, превысил среднюю оценку аналитиков Уолл-стрит. Рентабельность капитала составила существенные 35,2%. Квартальная чистая выручка повысилась на 11,4% г/г, до $18,91 млрд, и также немного опередила консенсус-прогноз на уровне $18,6 млрд. Чистый процентный доход поднялся на 12,5%, до $4,69 млрд, на фоне роста балансов по кредитным картам и показателя чистой процентной маржи (на 0,2 п. п., до 8,4%). Непроцентные доходы повысились на 11,1%, до $14,22 млрд. Общий объем транзакций в платежной системе компании в 1К увеличился на 10,6% г/г, до $486,3 млрд. American Express также сообщила, что количество проприетарных кредитных карт компании в обращении за квартал увеличилось на 3,1 млн, до 87,2 млн. По итогам всего 2026 г. компания по-прежнему ожидает прибыль на акцию в диапазоне $17,30–17,90 (рост на 14,4% по центральной точке) и увеличение выручки на 9–10%.

Объем активов American Express на конец 1К составил $308,9 млрд, плюс 9,4% г/г. Коэффициент достаточности капитала I уровня (Tier 1 Capital Ratio) за год понизился на 20 б. п., до 10,5%, но находится в середине долгосрочного целевого диапазона менеджмента для данного показателя в 10–11%. В отчетном периоде компания вернула акционерам $2,3 млрд за счет выкупа собственных акций и дивидендов.

Мы с осторожным оптимизмом оцениваем перспективы American Express. Военный конфликт на Ближнем Востоке спровоцировал резкий рост стоимости энергоносителей, существенно повысил экономическую неопределенность в США и мире, однако глобальная экономика в целом по-прежнему выглядит весьма устойчивой. Так, МВФ в своем апрельском обзоре World Economic Outlook с учетом иранской войны понизил прогноз роста мирового ВВП в 2026 г. на 0,2 п. п. — с 3,3% до 3,1%, по сравнению с 3,4% по итогам 2025 г. При этом положительная динамика ожидается во всех основных странах и регионах планеты. В том числе прогноз роста ВВП США в 2026 г. был ухудшен лишь на 0,1 п. п., до 2,3%. На этом фоне можно рассчитывать на дальнейшее увеличение трат потребителей и бизнеса по картам American Express. Более отдаленные перспективы роста компании связаны с продолжающейся экспансией безналичных платежей в мире.

Риски для American Express связаны с возможным дальнейшим существенным ухудшением глобальной экономической конъюнктуры, например из-за еще большего затягивания ближневосточного конфликта. Кроме того, в последнее время в мире появляется значительное число различных финтех-компаний, которые в перспективе могут подорвать позиции American Express на рынке платежных услуг.

Аналитический обзор от 6 февраля 2026 г.

К каким еще бумагам стоит присмотреться в текущих рыночных условиях? Узнайте на регулярных аналитических вебинарах учебного центра «Финам».

Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 27.04.2026.

Настоящий материал отражает профессиональное мнение аналитиков ФГ «Финам». Любая информация и любые суждения, приведенные в данном материале, являются суждением на момент его публикации и могут быть изменены без предварительного уведомления. Ни ФГ «Финам», ни ее сотрудники не несут ответственности за действия третьих лиц, предпринятые ими на основе предоставленной информации. При использовании материала ссылка на первоисточник обязательна.