Акции Amazon интересны на просадке

Мы повышаем рейтинг акций Amazon до «Покупать» и сохраняем целевую цену на уровне $ 190, апсайд составляет 15%. Для расчета справедливой стоимости бумаг мы использовали метод дисконтированных денежных потоков.

1 августа Amazon после закрытия торгов опубликовал финансовую отчетность за 2К 2024. Результаты оказались сильными, однако выручка немного не дотянула до прогнозов, и на этом фоне котировки потеряли около 10%. Остальные финансовые показатели совпали с прогнозами или превзошли их. Мы считаем реакцию рынка излишне негативной и сохраняем позитивный взгляд на бумаги компании. Отметим, что на фоне общей коррекции в IT-секторе котировки могут еще опуститься, предложив более привлекательный апсайд.

Amazon — одна из крупнейших по капитализации компаний мира, специализирующаяся на электронной торговле и облачных вычислениях.

Во 2К 2024 Amazon достиг чистой выручки в размере $ 148,0 млрд, что на 10% больше, чем $ 134,4 млрд за аналогичный период в 2023 г. Выручка от розничного бизнеса в Северной Америке выросла на 9% г/г, составив $ 90,0 млрд. Розничные продажи на международных рынках повысились на 10% и достигли $ 31,7 млрд. Выручка Amazon Web Services (AWS) увеличилась на 19%, достигнув $ 26,3 млрд. Доходы от рекламных услуг выросли на 20%, до $ 12,8 млрд.

Чистая прибыль Amazon во 2К 2024 удвоилась, составив $ 13,5 млрд ($ 1,26 на разводненную акцию), по сравнению с $ 6,7 млрд ($ 0,65 на акцию) за 2К 2023.

Фактические результаты по выручке не дотянули до прогнозов, рынок ожидал роста продаж до $ 148,6 млрд. EPS превзошла прогноз в $ 1,03. Инвесторов интересовала динамика AWS и рекламного бизнеса, рынок закладывал увеличение выручки до $ 26 и $ 13 млрд соответственно.

Amazon продолжает трансформацию из ритейлера в одну из лидирующих IT-компаний мира. Развитие AWS, рекламного бизнеса и ИИ-проектов — ключевые факторы привлекательности Amazon. Amazon Web Services — лидер в области облачных вычислений, занимающий около 30% рынка и опережающий сервисы от Google, Salesforce, Alibaba и др. Несмотря на то что на облачные вычисления приходится 20% выручки Amazon, AWS генерирует 64% операционной прибыли. Основными факторами роста продаж сегмента стали увеличение числа компаний, переходящих на облачные решения, и использование возможностей ИИ. В будущем ожидается дальнейшее ускорение роста благодаря продолжающемуся переходу компаний на облачные технологии и внедрению ИИ.

Компания представила собственный финансовый прогноз на 3К 2024. Ожидается, что чистые продажи увеличатся на 8–11%, до $ 154,0–158,5 млрд. Операционная прибыль прогнозируется на уровне $ 11,5–15,0 млрд по сравнению с $ 11,2 млрд годом ранее. Прогнозы менеджмента немного разочаровали рынок из-за ожидаемого замедления темпов роста выручки.

Во 2К компания Amazon продолжила развивать свои ИИ-проекты. Были представлены улучшенные версии чипов Trainium и Inferentia с увеличенной производительностью. Платформа Amazon Bedrock привлекла десятки тысяч новых клиентов. Запущен новый функционал для Amazon SageMaker, включающий оптимизацию ИИ-моделей. По словам менеджмента, выручка от ИИ-проектов достигла «многомиллиардного уровня».

Розничный сегмент Amazon испытывает давление из-за снижения потребительского спроса на товары с высокой стоимостью. Собственные продажи в онлайн выросли всего на 5% г/г после роста на 7% г/г кварталом ранее. Выручка от услуг сторонних продавцов, включающая комиссионные, росла быстрее, увеличившись за квартал на 12% (16% кварталом ранее). В ответ на это компания планирует внедрить стратегии для снижения цен и запуска дискаунтеров для экономных покупателей. В будущем Amazon намерена расширять свой ассортимент за счет добавления товаров с более низкими ценами и увеличения экономической эффективности доставки.

Аналитический обзор от 03.06.2024 г.

К каким еще бумагам стоит присмотреться в текущих рыночных условиях? Узнайте на регулярных аналитических вебинарах учебного центра «Финам».

* Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 05.08.2024.
* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.